資本完全流動

特別是，該國政府不阻止國際借貸。在資本完全流動的小國開放經濟中，該國的利率r必定等於世界利率rw，即r=rw。原因如下：該國居民不會以任何高於rw的利率借貸，因為他們總可以以rw的利率從國外得到貸款。同樣，該國居民也不必以低於rw的利率放貸，因為他們總可以通過向國外借貸而獲得rw的收益率。

根據蒙代爾-弗萊明模型,在固定匯率、資本完全流動情況下,擴張性的財政政策首先會引起IS曲線右移,這樣IS與LM曲線的焦點會出現在BP曲線上方,會又貿易順差出現,會引起本幣升值，由於固定匯率,中央銀行一定會用本幣購入外幣以阻止本幣升值,這樣會引起LM曲線右移,又由於資本完全流動,故最終IS LM BP 曲線會交於一點,達到外部均衡,不會產生貿易差額。而在固定匯率、資本完全流動情況下,貨幣政策完全無效,故也不會產生貿易差額。

在資本完全流動的情況下，固定匯率制下的貨幣政策是無效的，而浮動匯率制度下的貨幣政策則是相當有效的。這一結論也可以表述為：如果將資本的完全流動、穩定的匯率制度、獨立的貨幣政策作為三個獨立的目標，那麼開放經濟體只能選擇其中的兩個目標，而必然放棄另外一個目標。

在資本完全流動的情況下，如果政府在實行擴張性貨幣政策的同時，配合以貨幣貶值的匯率政策，貨幣政策的效果將很大，擴張性貨幣政策將導致產量和就業的提高。 ^[1]