貨幣平價

凱恩斯和保羅·艾因齊格(Paul Einzig)。

在資本自由流動且不考慮交易成本的情況下，正常的外匯拋補及套利活動將導致利率較低國家貨幣的遠期差價必為升水，利率較高國家貨幣的遠期差價必為貼水，遠期匯率與即期匯率的差價等於兩國利率之差。這種觀點依據的外匯市場事實是，當兩個國家的短期利率存在差異時，套利者就會把資金由利率低的國家轉移到利率高的國家，以謀取利差收益。但為了防止套利活動因匯率波動而受到損失，套利者會在購買即期外匯的同時賣出相關數量的遠期外匯。