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貨幣主義匯率理論
鎖定
基本內容
20世紀70年代初期約翰遜、蒙代爾、弗蘭克爾等經濟學家以弗裏德曼得現代貨幣數量論為基礎,創立了貨幣主義匯率論。貨幣主義匯率理論設立的前提是:
(1)具備高度發達的資本市場,即存在資本的充分流動及本國於外國資產之間的充分可替代;
(2)具備高效率的商品市場,商品的自由套購能保證“一價定律”在國際市場有效發揮作用;
(3)具備高效率的外匯市場,市場參與者能根據所有信息作用作出合理預期,其餘預期能較大地影響市場的匯率。
貨幣主義認為,匯率是由兩國的物價水平決定的,即:
e = P/P* (3)
e= (Ms -Ms*)-a(y-y*)+b (i-i*) (4)
(4)式表明,貨幣主義匯率決定理論的基本觀點,即匯率
是由貨幣市場的存量均衡所決定的,具體來説,匯率取決
於兩國名義貨幣供應量(Ms)、實際國民收入水平(y)、實際
利率(i)等因素。
兩國上述經濟變量的相對增減,是構成匯率波動的重要原因。
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