財務模型：公司估值、兼併與收購、項目融資

《財務模型：公司估值、兼併與收購、項目融資》一書對有志於創建、解讀、瞭解財務模型的人來説是一本綜合性指導用書。本書彙集了作者多年以來從事建模、模型評估等工作及教授公司融資、項目融資、併購和房地產建模課程所積累的經驗，全面講解如何處理繁多的建模難題以及如何構建結構嚴謹的模型。同時，還將對模型結構的靈活性、有效性以及穩定性進行説明。無論你是初學者還是希望切實提高建模水平的人士，《財務模型：公司估值、兼併與收購、項目融資》一書都會助你成為更加的建模者。 ^[1] 

前言

關於註冊估值分析師（CVA）認證考試

第一部分 財務模型結構與設計

第一章 財務建模與估值噩夢：財務模型無法解決的難題 / 3

第二章 成為一名建模黑帶高手 / 9

第三章 建模目的：交易結構設計、風險分析以及估值 / 13

第四章 各類財務模型的結構 / 17

公司模型的結構：以歷史數據分析為基礎進行預測 / 21

INDEX功能在公司模型中的應用 / 25

解決從PDF中獲取數據的難題 / 27

項目融資模型的結構：在項目的生命週期中，不同時期對應不同的風險 / 28

調節項目融資模型內部收益率及公司模型的投資回報率 / 32

併購模型的結構：可選交易價格和融資方式 / 33

兼併整合模型的結構：預測每股收益 / 36

第五章 避免不良建模習慣，設置有效檢查機制 / 39

如何使財務模型更加有效且更加準確 / 42

第六章 開發並有效組織模型的假設數據 / 53

需求驅動模型與供給驅動模型的假設數據對比：行業產能過剩的風險 / 54

創建結構靈活的假設輸入項 / 57

項目融資模型和公司模型假設輸入頁結構的靈活選擇 / 59

選項數值的設置以及INDEX函數的使用 / 61

第七章 構建時間軸 / 63

公司模型的時期劃分：歷史期、明確預測期和終值時點 / 64

從項目開發階段到退役期：項目融資模型的各個階段 / 65

併購模型的不同階段：交易期、持有期以及退出期 / 67

構建時間軸來測算公司模型的歷史期、明確預測期和終期以及項目融資

模型的風險期 / 68

設置起始日期和結束日期 / 68

TRUE和FALSE轉換開關在模型時期設置中的應用 / 70

基於月度、季度或半年度數據計算項目的年限 / 72

歷史數據轉換開關在公司模型中的神奇作用 / 73

使用MATCH和INDEX函數將公司模型數據轉化成併購模型數據 / 76

第八章 預測收入、費用、資本性支出並計算税前現金流 / 79

計算税前現金流 / 80

税前現金流計算中涉及的通貨膨脹率和增長率 / 83

融資前的價值分析以及税前現金流的計算 / 84

第九章 從税前現金流到税後自由現金流 / 87

營運資金分析 / 88

公司模型中報廢資產折舊費用的計算難題 / 89

資產組合的傳統創建方法 / 90

公司模型有關資產報廢的會計處理 / 94

在公司模型中獲得現有資產報廢金額的其他方法 / 98

項目融資模型中的折舊問題 / 103

公司模型關於遞延所得税變動的建模問題 / 103

調整併購交易中的計税基數 / 104

第十章 在計算現金流瀑布的過程中，將負債納入公司或項目融資模型中 / 107

在財務模型中添加債務計劃 / 109

構建債務償還計劃模型 / 110

將公司模型中的債務與現金流關聯起來 / 111

依照結構化建模流程，可以模擬任何現金流瀑布 / 113

計算債務違約金額以及債務內部收益率 / 118

評估次級債務的風險和收益 / 120

第十一章 權益現金流分配的替代計算 / 123

構建股利分配模型 / 124

通過模擬新股發行和股權回購計算目標資本結構 / 128

第十二章 完成財務報表並計算所得税 / 131

計算繳税金額和遞延税金 / 133

現金流量表和資產負債表 / 136

第二部分 財務模型風險分析

第十三章 風險評估：所有估值、合約協議以及融資信用問題的核心內容 / 141

評估公司、項目或合同風險的六種方法 / 143

使用直接風險評估法測算現金流和財務比率 / 146

第十四章 風險矩陣中的風險描述及評估 / 149

第十五章 在財務模型中添加敏感性分析用以演示風險分析結果 / 153

將週期性數據轉化成年度、半年度或季度數據並生成圖表 / 155

利用INDIRECT函數實現時間週期性數據的自動轉化 / 159

根據敏感性分析製作靈活性圖表 / 160

第十六章 使用財務模型及數據表，基於關鍵性輸入變量計算盈虧平衡點 / 171

在分析財務模型的過程中建立盈虧平衡判定標準 / 175

運用數據表自動計算盈虧平衡點 / 179

使用VBA替代數據表工具創建數據表 / 186

盈虧平衡分析總結 / 189

第十七章 為風險評估建立靈活的情景分析 / 191

情景分析法 / 194

使用VBA代碼創建情景分析 / 204

兩全齊美的方法：創建一個自定義情景並設置微調按鈕和下拉列表框 / 205

第十八章 繪製龍捲風圖、蛛網圖以及瀑布圖 / 211

龍捲風圖揭示了哪個變量對輸出數值的影響最大，哪個變量對輸出

數值的影響最小 / 212

對情景分析的延伸——創建龍捲風圖 / 214

使用雙變量數據表繪製龍捲風圖 / 221

使用蛛網圖説明每個輸入變量對輸出變量的影響程度 / 224

如何使用雙變量數據表製作蛛網圖 / 225

以瀑布圖的形式呈現敏感性分析結果 / 227

第十九章 在財務模型中添加概率風險分析和時間序列方程 / 231

在財務模型中加入隨機分析所涉及的相關概念 / 234

使用電子表格函數而不是包含羅馬字母的方程來計算概率分佈 / 235

第二十章 揭開時間序列分析和蒙特卡洛模擬在財務建模中的神秘面紗 / 239

在財務模型中添加蒙特卡洛模擬的具體步驟 / 242

第二十一章 設置趨勢、均值迴歸、價格限值以及變量之間的相關性係數用以

計算概率分佈 / 251

開發時間序列方程的起點——布朗運動和正態分佈 / 253

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