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託賓的Q比率
鎖定
- 中文名
- 託賓的Q比率
- 外文名
- Tobin's Q Ratio
- 提出者
- 詹姆斯·託賓
託賓的Q比率計算公式
Q比率=公司的市場價值/資產重置成本
託賓的Q比率關係
對於邊際Q>1的企業而言,它的每一項投資都將增加企業的市場價值,從而使股東價值提高,直至邊際Q=1,即邊際投資的淨現值為零。在達到邊際Q=1之前,可以將該企業降低股息分配而增加投資的公告看做是對股價的一個正向信號,因為放棄當期消費可以換取未來更高的回報;
而對於邊際Q<1的企業而言,它的每一項投資都將減少企業的市場價值,從而使股東價值降低。對於邊際Q<1的企業而言,可以將該企業提高股息分配公告看做是對股價的一個正向信號,因為對該企業而言,提高股息分配意味着用於負淨現值項目的投資將會減少。
需要區分的是,託賓的Q>1並不意味着邊際Q>1,而託賓的Q<1則意味着邊際Q<1。因為在我們所有有關企業投資行為的探討中,都暗含着企業的投資都是從最有利的投資項目開始的這樣的假設,即企業投資的邊際Q是非增的。