股票市盈率

其計算．公式為：

股票市盈率=(股價×總股數)／税後利潤=股價／每股税後利潤

市盈率便於投資者權衡購買股票的成本與收益，成本即股價，收益即税後利潤，可以將上面公式稍作擴展，設每股股價為P，每股年獲股息為D，每股年獲收益為E，則：市盈率=P／E一(D／E)÷(D／P)

這裏D／E稱股息傾向，即股息佔企業收益的比率；(D／P)為股票投資的收益率。

根據簡單的投資收益率(D／P)決定是否投資有缺陷，當企業自有資金增長及增資等因素促使股價上漲時，就會促使股票投資獲利偏低，從而投資人對股票投資觀望不前。市盈率則可以避免這一缺陷。市盈率加上了企業收益作為衡量股票投資價值的尺度．使投資人更易觀察投資價值，如果D／P不變，D／E變化，則市盈率隨之變化，因而股票投資價值也隨着變化。若股息傾向的提高會提高市盈率，從而損害股票的長期股資價值，因為股東不願意在公司利潤沒有相應增長的條件下增加派息。正是由於市盈率有這些好處，因而人們在估計一種股票的投資潛力時，已經不再用投資收益率作為標準，而採用市盈率為標準。

由於市盈率的分子是市價，而影響市價的因素很多，這就使得市盈率成為市場上影響股票價值諸多因素的綜合指標。又由於市盈率綜合了投資成本和收益，可以全面地反映股市發展的全貌，因而在分析上具有重要價值。國際經驗表明，市盈率高的地區股市交易也活躍，股市成長也快。1990年上半年日本的市盈率為59，台灣為50，韓國為34，菲律賓為20。這些地區的市盈率較高，成交量也領先。

市盈率不僅可以反映股票投資收益，而且可以反映投機價值。因為即使公司利潤在某一時期內會有變化，但相對於天天變動的股票市價而言還是相對穩定的，如果從短期來看，市盈率的變化主要由市價變動所決定，因而就可能與股票的實際投資價值相脱節，市盈率的急劇上升便使炒股有利可圖，使多頭活躍。

市盈率的第三個作用是作為確定新發行股票初始價格的參照標準。如果股票按面值發行時沒有這個問題，如果溢價發行，就要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各類形股票的平均市盈率便可作為參照標準。

市盈率的侷限性表現在，第一，無法知道當年每股税後利潤是多少，股息傾向也不易事先確定。第二，公式中年獲税後收益是未分配盈餘加股息，其中未分配利潤未分給投資人，將它納入市盈率中顯然使本益比偏低。第三，雖然市盈率的變化可以部分顯示股市的投機性，但單以市盈率本身遠不能看出投機性的大小。因而依市盈率來區分投資與投機是困難的。 ^[1]