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槓桿倍數

鎖定
槓桿倍數是指在母基金淨值漲跌1%的情況下，進取份額淨值的漲跌幅。不過，它並不能反映進取份額同期在二級市場上的價格漲跌幅。不少機構開始結合溢價率，測算進取份額的價格彈性，價格彈性反映的是進取份額二級市場價格的漲跌幅與母基金淨值漲幅的關係，相較於傳統的槓桿倍數，它對於實際投資的作用更大。
槓桿倍數是分級基金最重要的特徵之一，也是偏好槓桿收益投資者最關注的要素之一。
中文名
槓桿倍數 [1] 
定    義
指在母基金淨值漲跌1%的情況下，進取份額淨值的漲跌幅
類    型
經濟術語
決定因素
由於大多數分級基金是以投資者不同風險收益偏好來進行份額分級，因此本文重點分析影響該類分級基金槓桿倍數的主要因素。
  • 1.A級與B級的份額配比
A、B兩級份額數配比是影響槓桿倍數的最重要因素，份額數配比的比例越高，槓桿倍數也就越高。A級份額佔比越高，説明享受基金上漲收益或承擔下跌損失的B級份額就越少，其淨值收益率變化幅度越大，槓桿倍數也就越高。銀華100分級基金的A、B兩級份額配比為1：1，是開放式分級基金中最高水平。
A級份額約定年基準收益率可看作B級份額持有人的融資成本。A級份額約定年基準收益率越高，B級份額融資成本也越高，這將降低B級份額的淨值收益率，從而導致B級份額槓桿倍數越低；反之亦然。銀華100分級基金的A級份額約定年基準收益率為1年期同期銀行定期存款利率（税後）+3%。該收益率每年調整一次，因此在最大限度保證A級份額持有人利益的前提下，為B級份額持有人提供了較高的槓桿倍數。
A級份額參與超額收益分配比例越大，B級份額淨值收益率就越低，B級份額槓桿倍數也越小。銀華100分級基金A級份額不參與超額收益分配的條款設計，不僅使分級機制和份額特徵更加清晰，而且提高了B級份額的初始槓桿倍數。 [1] 
參考資料