張然

張然教授的研究工作聚焦於基本面量化投資、私募股權和財務會計領域。2017年8月，出版專著《基本面量化投資》，該書出版一週即名列亞馬遜圖書新品排行榜“投資理財”類第一名。在國際頂尖學術期刊 Journal of Financial Economics, The Accounting Review, Journal of International Business Studies 和國內頂尖期刊《經濟研究》、《管理世界》、《會計研究》等發表論文三十餘篇。研究成果被紐約時報、CNBC、Bloomberg等國際主流媒體關注和報道。

張然教授的研究成果曾獲得美國金融量化協會 (Q-Group) Roger F. Murray傑出研究一等獎（獎勵金融量化領域的傑出研究成果）、美國會計學會（American Accounting Association）中西區“最佳論文獎”、東北區“優秀論文獎”、海峽兩岸會計與管理學術研討會“優秀論文獎”、第23屆亞太國際會計年會弗農·齊默曼最佳論文獎（Vernon Zimmerman Best Paper Award）、美國EFA（Eastern Finance Association） 傑出論文獎、北京大學人文社會科學研究優秀成果一等獎、國家自然科學基金結題“特優”評價、曹鳳岐青年科研進步獎等。

2002.9-2006.6 美國科羅拉多大學立茲商學院 會計學 博士

1999.9-2002.6 北京交通大學 會計學 碩士

1995.9-1999.9 北京交通大學 會計學 學士

2019.10至今 中國人民大學商學院

2006 - 2019 北京大學光華管理學院

2012 - 2014 斯坦福大學商學院訪問學者

2004－2005 Accounting, Auditing and Tax Specialist, Bill Brooks CPA, Boulder, CO, USA

2003－2005 Instructor, Leeds School of Business, University of Colorado at Boulder

現任比亞迪獨立非執行董事。 ^[2] 

基本面量化投資、私募股權投資和財務會計

財務分析與量化投資、財務會計、財務報表分析

1. Lee, C., S. Sun, R. Wang, and R. Zhang, “Technological Links and Predictable Returns”, 2019, Journal of Financial Economics, 132: 76-96. (UT24, FT50, SSCI)

Ø 獲得美國金融量化協會Roger F. Murray傑出研究一等獎，2018

2. Lee, C., K. Li, and R. Zhang, “Shell Games: The Long-Term Performance of Chinese Reverse Merger Firms”, 2015, The Accounting Review, 90(4), 1547-1589. (UT24, FT50, SSCI)

3. Shao, L., C. Kwok, and R. Zhang, “National Culture and Corporate Investment”, 2013, Journal of International Business Studies, 44: 745-763. (UT24, FT50, SSCI)

4. Luo, X., R. Zhang, W. Zhang, and J. Aspara, "Do institutional investors pay attention to customer satisfaction, and why?", 2013, Journal of the Academy of Marketing Science, 46(2): 119-136. (FT50, SSCI)

5. Ye, K. and R. Zhang, 2011, “Do Lenders Value Corporate Social Responsibility? Evidence from China”, Journal of Business Ethics, 104(2): 197-206. (FT50, SSCI)

6. Li, Y., J. Niu, R. Zhang, and J. Largay, “Earnings Management and the Accrual Anomaly: Evidence from China”, 2011, Journal of International Financial Management and Accounting, 22(3): 205-245. (SSCI)

7. Zhang, R., Z. Lu, and K. Ye. “How do Firms React to the Prohibition of Long-lived Asset Impairment Reversals? Evidence from China”, 2010, Journal of Accounting and Public Policy, 29 (5): 424-438. (SSCI)

8. Zhang, R., Z. Rezaee, and J. Zhu, “Corporate Philanthropic Disaster Response and Ownership Type: Evidence from Chinese Firms' Response to the Sichuan Earthquake”, 2010, Journal of Business Ethics, 91 (1): 51-63. (FT50, SSCI)

9. Ye, K., R. Zhang, and Z. Rezaee, “Does Gender Diversity in Senior Management Affect Earnings Quality: A Large Sample Analysis of Chinese Listed Firms”, 2010, Advances in Accounting, 26 (1): 47-54.

10. Li, W. and R. Zhang, “Corporate Social Responsibility, Ownership Structure, and Political Interference: Evidence from China”, 2010, Journal of Business Ethics, 96 (4): 631-645. (FT50, SSCI)

11. Zhang, R., J. Zhu, H. Yue, and C. Zhu, 2010, “Corporate Philanthropic Giving, Advertising Intensity, and Industry Competition Level”, Journal of Business Ethics, 94(1): 39-52. (FT50, SSCI)

12. Zhang, R. and Z. Rezaee, “Do Credible Firms Perform Better in Emerging Market? Evidence from China”, 2009, Journal of Business Ethics, 90 (2): 221-237. (FT50, SSCI)

13. 汪榮飛，張然，2018，“基本面分析在中國A股市場有用嗎”，《金融學季刊》第1期，第81-105頁。

14. 張然、汪榮飛，2017，“投資者如何利用財務報表盈餘信息：現狀、問題與啓示”，《會計研究》第8期，第42-48頁。

15. 張然，汪榮飛，王勝華，2017，“分析師修正信息、基本面分析與未來股票收益”，《金融研究》第2期，第156-174頁。

16. 陳思，何文龍，張然，2017，“風險投資與企業創新”，《管理世界》第1期，第158-169頁。

17. 張然，陳思，雷羽，2015，“SEC意見信與財務造假——基於中概股危機的實證分析”，《會計研究》第8期，第11-17頁。

18. 王會娟、張然、胡詩陽，2014，“私募股權投資與現金股利政策”，《會計研究》第10期，第51-58頁。

19. 張然、陳思、汪劍鋒，2014，“PCAOB審計檢查、審計師聲譽與中概股危機”，《會計研究》第2期，第71-78頁。

20. 王會娟、魏春燕、張然，2014，“私募股權投資對被投資企業債務契約的影響研究”， 《山西財經大學學報》第10期，第24-34頁。

21. 王會娟、張然，2012，“私募股權投資與被投資企業高管薪酬契約——基於公司治理視角的研究”，《管理世界》第9期，第156-167頁。

22. 王會娟、張然、張鵬，2012，“分析師為什麼選擇性的發佈現金流預測？——基於信息需求理論的實證研究”，《投資研究》第7期，第27-40頁。

23. 張然、王會娟、許超，2012，“披露內部控制自我評價與鑑證報告會降低資本成本嗎？——來自中國A股上市公司的經驗證據”，《審計研究》第1期，第96-102頁。

24. 張然、王會娟、張路，2012，“本地優勢、信息披露質量和分析師預測準確性”，《中國會計評論》第2期，第127-138頁。

25. 張然、張鵬，2011，“中國上市公司自願業績預告動機研究”，《中國會計評論》第1期，第3-20頁。

26. 宋樂、張然，2011，“國有控股、法律訴訟與高管變更”，《會計之友》第18期，第11-17頁。

27. 李偉、張然，2011，“債務重組準則變更、盈餘管理與政府監管”，《山西財經大學學報》第7期，第66-73頁。

28. 葉康濤、祝繼高、陸正飛、張然，2011，“獨立董事的獨立性：基於董事會投票的證據”，《經濟研究》第1期，第126-139頁。

29. 葉康濤、張然、徐浩萍，2010，“聲譽、制度環境與債務融資——基於中國民營上市公司的證據”，《金融研究》第8期，第171-183頁。

30. 張會麗、張然、林景藝，2010，“女性高管是否影響公司盈餘質量——基於我國上市公司的大樣本分析”，《財經理論與實踐》第6期，第62-66頁。

31. 宋樂、張然，2010，“上市公司高管證券背景影響分析師預測嗎？”，《金融研究》第6期，第112-123頁。

32. 祝繼高，陸正飛，張然，葉康濤，2009 ，“銀行借款信息的有用性與股票投資回報”，《金融研究》第1 期，第122-136頁。

33. 張然，張會麗，2008，“新會計準則中合併報表理論變革的經濟後果研究”，《會計研究》第12 期，2008 ，第39-47頁。

34. 石凡，陸正飛，張然，2008 ，“引入境外戰略投資者是否提升了公司價值”，《經濟學季刊》第10 期，第231-249頁。

35. 張然，陸正飛，葉康濤，2007，“會計準則變遷與長期資產減值”，《管理世界》第8 期，第77-85頁。

36. 張然，“中國上市公司現金流管理研究”，2007 ，《中國會計評論》第3 期，第381-401頁。

37. 張然，朱煒，陸正飛，2007，“中介機構信息有效性、投資策略與資源合理配置”，《會計研究》第4 期，第61-69頁。

38. 姜國華，張然，2007，“穩健性與公允價值：基於股票價格反應的規範性分析”，《會計研究》第6 期，第20-26頁。

39. 代冰彬，陸正飛，張然，2007，“資產減值：穩健性還是盈餘管理”，《會計研究》第12 期，第25-33頁。

《基本面量化投資》，北京大學出版社，ISBN: 9787301285091。 曾獲亞馬遜中國投資理財類新書排行榜第一名

《會計信息與證券投資實證研究：重點文獻導讀（第二版）》，中國人民大學出版社，ISBN：9787300088754

《財務會計與資本市場實證研究：重點文獻導讀（第二版）》，中國人民大學出版社，ISBN：9787300101712

2009.1-2011.12，主持國家自然科學基金項目“會計準則變更、企業行為選擇與證券市場反應”，結題後評估：特優

2013.1-2016.12，主持國家自然科學基金項目“中國私募股權投資”，結題後評估：特優

2019.1-2022.12，主持國家自然科學基金項目“基本面量化投資”

2013.1-2015.12，主持教育部人文社科項目“股權結構、定向增發與投資者保護”

1. 張然，王卓，《巴菲特投資比亞迪——價值投資的中國實踐》，北京大學案例中心，2019。

2. 張然，吳礙，《濰柴集團：歐洲產業併購》，北京大學案例中心，2018。

3. 張然，楊能能，《比亞迪定向增發過程中的交易策略》，北京大學案例中心，2018。

擔任比亞迪等上市公司獨立董事。

擔任《經濟研究》、《管理世界》、《金融研究》、《會計研究》、“The Accounting Review”、 “Journal of Business Research ”、“Review of Accounting Studies”、“Contemporary Accounting Research”等國內外頂尖期刊匿名審稿人。

中國人民大學“傑出青年學者”，2019年

國家自然基金委結題項目“特優”評價，國家自然基金委員會，2019年

美國金融量化協會 (The Institute for Quantitative Research in Finance，簡稱Q Group) Roger F. Murray 傑出研究一等獎（2018 First Prize），2018年

北京大學第十三屆人文社會科學研究優秀成果一等獎，北京大學，2017年

北京大學優秀班主任，北京大學，2017年

曹鳳岐金融發展基金“金融教學優秀獎”，北京大學曹鳳岐金融發展基金，2017年

北京大學光華管理學院優秀課程（“財務報表分析”和“財務分析與量化投資”），2016年

國家自然基金委結題項目“特優”評價，國家自然基金委員會，2014年

曹鳳岐金融發展基金“青年科研優秀獎”，北京大學曹鳳岐金融發展基金，2014年

連續4年提名“厲以寧研究優秀獎”，北京大學光華管理學院，2011年至2014年

連續3年提名“厲以寧教學優秀獎”，北京大學光華管理學院，2012年至2014年

美國東部金融學會（EFA）傑出論文獎，波士頓，馬薩諸塞州, 2012年

弗農·齊默曼最佳論文獎，第23屆亞太國際會計年會，中國北京，2011年

北京大學第十一屆人文社會科學研究優秀成果二等獎，北京大學，2011年

北京大學光華管理學院教學優秀獎一等獎，北京大學光華管理學院，2013年

北京大學光華管理學院教學優秀獎二等獎，北京大學光華管理學院，2011年

北京大學樹仁獎教金，北京大學，2008年

海峽兩岸會計與管理學術研討會“優秀論文獎”，海峽兩岸會計與管理學術研討會，中國台灣台北，2007年

海峽兩岸會計與管理學術研討會“優秀論文獎”，海峽兩岸會計與管理學術研討會，中國台灣台北，2006年

最佳論文獎，2006年美國會計學會東北區 ，2006年

最佳博士論文獎，2006年美國會計學會中西區 ，2006年

“Shell Games: The Long Term Performance of Chinese Reverse Merger Firms”

彭博社 “Chinese Reverse-Merger Firms Outperform U.S. Peers, Study Says”

美國會計學會 “Their bad reputation notwithstanding, Chinese reverse-merger firms outperform U.S. peers, study finds”

Compliance Week “Study Challenges Effect of China-Based Reverse Mergers”

Accounting Today “Chinese Companies Outperform U.S. Peers on Markets Despite Accounting Fraud Risk”

CNBC “Chinese Reverse Mergers Are Not Toxic”

紐約時報 “On Eve of Alibaba’s I.P.O., Senator Urges S.E.C. to Look at Risks in Some Chinese Offerings”

Q-Group “Technological Links and Predictable Returns”