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匯改重啓
鎖定
中國央行於2010年6月19日宣佈將重 啓人民幣匯改(匯改重啓)。
- 中文名
- 匯改重啓
- 外文名
- Restart the RMB exchange reform
- 全 稱
- 重啓人民幣匯改
- 發佈單位
- 中國央行
- 發佈時間
- 2010年6月19日
- 作 用
- 推進人民幣匯率形成機制改革
匯改重啓基本介紹
匯改重啓匯改要點
官方的措辭首先應當被解讀為傳遞了一個重要信號:人民幣匯率將更具彈性,而不是人民幣匯率將大幅重估。人民銀行的新聞稿強調了“參考一籃子貨幣”和“繼續按照已公佈的外匯市場匯率浮動區間,對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節”。
(1)人民幣兑美元匯率不會進行一次性升值,甚至不會出現很多市場評論人士期待的2-3%的象徵性重估。
(2)人民幣的升值幅度將會是温和的。
(3)人民幣兑美元匯率將包括雙向變動的風險,波動幅度將有所擴大(但幅度仍會得到控制,以降低對出口企業帶來的風險)。
我們對人民幣匯率的預測
雖然人民幣將參考未公開的一籃子貨幣,並且人民幣兑美元匯率將隨着時間的推移而存在雙向變動的風險,但我們預計至少在初始階段,人民幣將相對美元走強。在目前的環境下,只有對美元明顯升值才可能緩解來自國際上的壓力、減少短期內貿易保護主義的威脅。
我們認為未來人民幣不會相對美元大幅升值,尤其是考慮到歐元已經相對美元大幅貶值(見圖1和圖2)、並且預計將繼續對美元(和人民幣)進一步貶值。
匯率調整帶來的影響
當然,宣佈人民幣匯改重啓將減輕眼下來自國際上的壓力,從而降低了中國主要貿易伙伴針對中國商品立刻採取貿易保護主義措施的風險。但是,未來幾個月中國將如何並且以多快的步伐調整人民幣匯率尚不清楚,而這樣的步伐是否足以消除未來的國際壓力也需拭目以待。
與此同時,政府有可能面臨來自於國內利益集團的壓力,尤其是如果2010年晚些時候國內需求和外部需求的增長雙雙放緩的話。由於人民幣升值有助於抑制通脹,其他緊縮政策可能會被進一步推遲。我們預計未來幾個月內將不會加息。但是如果2010年下半年通脹進一步上升的話,年內加息的可能性仍無法排除。
人民幣相對美元升值3-4%(如果假設其他雙邊匯率不出現調整的話,則按貿易加權的有效匯率也將升值相同的幅度)對中國出口和整體經濟的影響將很有限(我們預計2010年中國出口額將增長18%)。從方向性來説,它將會帶來以下影響:
(1) 如果出口企業能夠將按美元計的成本增加轉嫁到更高的產品價格,那麼出口需求將會降低;如果出口企業無法轉嫁成本,那麼其利潤率將會受到擠壓。這兩種情況將有助於抑制未來出口部門產能的擴張。
(2) 由於升值使得進口商品相對於本國商品更加便宜,中國的進口將會增加,從而有助於降低外貿順差。
隨着可貿易品部門的利潤率變得越來越低,以上(1)和(2)兩點都將有助於引導投資流向內需導向型和服務業部門。
我們預計國內股市對此將會有不同的反應──一方面,我們預計對出口企業和麪臨進口商品競爭的企業而言,影響將是負面的;另一方面,人民幣匯率升值將會使擁有更多外匯負債敞口的企業受益。由於人民幣匯率調整體現了政府對於當前的經濟形勢抱有信心,這也有可能提振市場情緒。
人民幣升值的預期可能會在未來幾個月中吸引更多的資本流入。但是如果央行成功地在外匯交易中實現匯率雙向變動,那麼純粹的“熱錢”流入可能會得到抑制。我們預計未來幾周內,伴隨着匯率調整,政府將會加強對短期資本流動的監管。
匯改重啓:人民幣匯率變動情況
2010年:
(2010年6月19日重啓人民幣匯改)
2010年6月21日新匯改首日 美元兑人民幣匯率中間價6.8275
2010年7月1日美元兑人民幣匯率中間價6.7858 創匯改新低
2010年9月1日美元兑人民幣匯率中間價反彈至6.8126
2010年9月14日美元兑人民幣匯率中間價連破6.75、6.74
2010年9月15日美元兑人民幣匯率中間價破6.73
2010年9月21日美元兑人民幣匯率中間價破6.7
2010年10月8日美元兑人民幣匯率中間價達6.6830
2010年10月13日美元兑人民幣中間價破6.67
2010年12月31日相繼突破6.60和6.59關口,收於6.5897
2011年:
2月10日人民幣對美元匯率中間
[3]
價報6.5849
2012年:
2月17日,1美元對人民幣6.2951元
5月16日,1美元對人民幣6.3205元
10月29日,1美元對人民幣6.2992元
[8]
2013年:
3月30日,人民幣對美元匯率中間價報6.2689,以53個基點的漲幅,結束了連續三日的小幅下跌,創自2012年5月2日以來的新高
[9]
5月2日,:1美元對人民幣6.2082
- 參考資料
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- 1. 人民幣匯率連創匯改以來新高 .新浪財經[引用日期2013-06-02]
- 2. 人民幣匯率新年迎來新高 控通脹成升值理由 .人民網[引用日期2013-06-02]
- 3. 人民幣匯率再創新高,2011年來累計升值0.57% .騰訊財經[引用日期2013-06-02]
- 4. 人民幣匯率再創新高 匯改重啓後升值5.4% .中國經濟網[引用日期2013-06-02]
- 5. 2011年12月30日 中國外匯交易中心受權公佈人民幣匯率中間價公告 .中國人民銀行[引用日期2013-06-02]
- 6. 2012年首個交易日人民幣對美元匯率再創新高 .新浪財經[引用日期2013-06-02]
- 7. 中國外匯交易中心受權公佈人民幣匯率中間價公告 .中國人民銀行[引用日期2013-06-02]
- 8. 人民幣匯率中間價為6.2891 創匯改來新高 .金融界[引用日期2013-06-02]
- 9. 人民幣匯率2013年一季度升幅超去年全年 .金融界[引用日期2013-06-02]
- 10. 2013年4月份人民幣匯率2次刷新紀錄 .中國行業研究院[引用日期2013-06-02]
- 11. 人民幣對美元匯率連創新高 .網易財經[引用日期2013-06-02]
- 12. 人民幣匯率升破6.18再創新高 即期匯率連續四日回調 .新民網[引用日期2013-06-02]
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