國際收支順差

首先，經常項目順差刺激經濟增長。

一是經常項目順差刺激國內總需求，促進經濟增長。經常項目順差主要源於淨出口的增加，是我國對外貿易、特別是出口迅速增加的結果，淨出口增加使得國內總需求擴張，國內總需求擴張促進了國民經濟增長。

二是淨出口的乘數效應擴大了經濟增長的規模。經常項目順差主要是淨出口增加的結果。

淨出口的增加具有外貿乘數效應，在外貿乘數的作用下，經 濟增長的規模數倍於淨出口額，大於經常項目順差額。其次，資本項目順差直接推動經濟增長。

一是資本項目順差直接增加總需求，推動經濟增長。資本項目順差源於資本淨流入的增加，大部分是外商對我國的直接投資增加的結果。資本淨流入增加了國內的總需求中的投資需求，投資需求的增加直接推動國民經濟增長。

二是外商直接投資的乘數效應擴大了經濟增長的規模。在外商直接投資乘數的作用下，經濟增長的規模數倍於外商直接投資額，大於資本項目順差額。

2.國際收支順差增加了外匯儲備，增強了綜合國力，有利於維護國際信譽，提高對外融資能力和引進外資能力。

1994年以來，除1998年受亞洲金融危機的影響、資本項目有逆差外，我國的國際收支一直保持國際收支順差。伴隨着國際收支順差的增加，外匯儲備也在快速增長，外匯儲備2003年底已超過4010 億美元。

外匯儲備的增加有利方面：

一是提升了綜合國力，使我國在經濟全球化中處於較為有利的地位。

二是表明我國有良好的國際償債能力，在國際市場進行融資時，能夠較為容易地以較低成本取得各類貸款。

三是對我國進行直接投資的外商，對其利潤匯回本國有安全感，這些外商願意 更積極注入資本，有利於我國引進外資。

利於經濟總量平衡

3.國際收支順差有利於經濟總量平衡。

在開放經濟條件下，經濟總量平衡不僅與儲蓄投資有關，還與外貿有關。當財政有赤字時，在儲蓄完全轉化為投資的情況下，需要通過增加進口彌補財政赤字，以保持經濟總量供求平衡，那樣，容易出現財政赤字和外貿赤字並存的雙赤字現象。當財政有赤字時，在儲蓄沒有完全轉化為投資的情況下，需要減少進口或增加出口(即增加淨出口)來彌補財政赤字，以保證經濟總量供求平衡。我國的現實是儲蓄沒有完全轉化為投資，從1998年以來，連年實行了積極的財政政策，財政赤字逐年遞增，因而國際收支順差的增加，特別是淨出口增加部分地彌補了財政赤字。以國際收支順差彌補財政赤字，不但有利於國民經濟總量平衡，而且避免了雙赤字現象。

助於國家經濟安全

4.國際收支順差加強了我國抗擊經濟全球化風險的能力，有助於國家經濟安全。

連年的國際收支順差使得我國外匯儲備增加，使得我國成為國際上的債權國。因而，我國不僅有足夠的外匯滿足對外經濟貿易的需要，而且增加了我國對外清償能力、保證對外支付，還有利於應對國際金融風險，提高了國家抵抗各種經濟風險的能力。

5.國際收支順差有利於人民幣匯率穩定和實施較為寬鬆的宏觀調控政策。

一是國際收支順差使得國家有充足的外匯干預外匯市場，保持人民幣匯率穩定。

二是國家有充足的外匯調節國際收支，執行主動的對外經貿政策。

三是國際收支順差增強了積極財政政策的效應。由於我國各級地方政府都努力地招商引資，因此，我國資本流動性實際上比較大。在資本流動性實際比較高的情況下，國際收支順差加強了積極財政政策刺激總需求的效應，促進了國民經濟較快發展。四是國 際收支順差有利於國家實施寬鬆的貨幣政策。

增加國際貿易摩擦

1.國際收支順差使得人民幣升值的壓力加大，國際貿易摩擦增加。

國際收支順差使得國內外匯市場上的外幣供給大於外幣需求，必然產生外幣貶值的預期和人民幣升值的預期。因此，國際收支順差產生人民幣升值的壓力：國際收支順差越大，人民幣升值的壓力越大；人民幣升值的預期，又加大了外資流入和國際收支順差的擴大，進一步增強了人民幣升值的壓力。

國際收支順差加劇了國際貿易摩擦。我國貿易順差增加，就意味着與我國進行貿易的國家有逆差，逆差國就會利用WTO的規則，限制我國產品進口，保護本國產業。在加入WTO後，由於中國與美國貿易逆差比較大，使用反傾銷最多的是美國，我國是被反傾銷最多的，居WTO成員方第一位，並且我國被反傾銷案例的數量在逐年增長。

降低社會資源利用率

2.國際收支順差弱化了貨幣政策效應，降低了社會資源利用效率。

外匯流入隨着國際收支順差的增加而增多，在固定匯率和外匯結售匯制度下，中央銀行要以人民幣購買外匯，貨幣的投放隨着外匯流入的增多而遞增。隨着大量的人民幣被動地投入到流通領域，中央銀行的基礎貨幣賬户更加受制於外匯的流入，不但削弱了中央銀行貨幣政策的效應，還導致物價水平上 升。

國際收支順差與國內居民儲蓄相結合，導致社會資源利用效率低下。國際收支順差引起的大量外匯儲備高達4000多億美元，同時，國內居民儲蓄高達11萬億人民幣，兩者相加約有14多萬億人民幣。這14多萬億人民幣沒有形成有效投資，是經濟社會中的閒置資金，與這些閒置資金相對應的是生產資料和人力資源的閒置，社會資源利用效率低下。因而，我國出現了經濟增長和失業增加並存的現象。

增加資金流出

3.國際收支順差提高了外匯儲備成本，增加了資金流出。

在國際金融市場上進行外匯操作總是有風險的，最明顯的是匯率風險。我國實行釘住美元的固定匯率（我國的匯率制度在2005年7月21日改為“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度”），每當美元貶值和美國國內出現通貨膨脹，我國外匯儲備都隨之貶值，造成外匯儲備的損失。國際收支順差越大，需要到國際金融市場上運營的外匯越多，國家外 匯儲備的成本越高。

國際收支順差增加了資金流出。在結售匯制度下，由於流入的外國資金都要轉換成外匯儲備，外匯儲備主要是儲備美元、歐元的債券。國際收支順差越多，外匯儲備越多，外國債券越多，資金流出也越多。這兩方面形成了內在的矛盾：國際收支順差引導外資流入，出口越多和外國直接投資越多，資金流入越多；國際收支順差導致外匯儲備增加，外匯儲備越多，資金流出越多。

4.國際收支順差異致經濟對外依存度過高，民族經濟發展空間狹窄，出口結構難以調整。

出口和引進外資都是有代價的：

一是出口使國內資源被國外利用，而且出口對國際市場依賴性強，出口的數量和結構隨國際市場需求而變化；

二是外資不論是間接融資還是直接融資，都是有代價的。間接融資，如外國貸款到期要用外匯來還，需要國內有更多的出口產品換取外匯。直接融資，如跨國公司在我國直接投資設立生產和銷售企業，那更是直接地利用我國的各種資源，不但其利潤要匯回母公司所在地，而且，其產品佔領了我國的市場。

三是國內經濟受制於國際市場，一旦出口受挫，本國經濟蕭條，外國資本會乘虛而入，控制我國市場和關乎經濟命脈的產業，經濟發展受制於外國資本，導致經 濟發展缺乏自主性。

國際收支順差擠壓了民族經濟發展的市場空間。首先，在國內市場上，大量的外資企業在中國直接投資設廠進行生產，其產品可以迅即進入中國市場，既可以繞開進口關税和非關税壁壘，又有利用我國廉價勞動力之利。外商直接投資的領域不僅是高新技術產業，而且越來越多地進入傳統產業，與我國企業直接爭奪國內市場。 ^[4] 

其次，外商直接投資增加，擠壓了民族企業出口產品的市場。國際收支順差增大，特別是資本項目順差太多，實際上是外國資本直接在國內投資增加。資本項目順差增多，外國資本在我國出口市場上的份額隨之增加，外資企業出口中占主導地位。2003年，在出口產品中，外資企業產品超過50%。因此，國際收支順差縮減了民族企業在國內市場和出口市場空間，客觀上阻礙了民族企業的國際市場競爭力的提高，影響了民族經濟發展。

再次，外資企業在出口中占主導地位，政府出口結構調整政策難以有效地發揮作用，不僅使得國內出口結構難以調整，而且進一步影響國內經濟結構的調整。

5.國際收支順差影響了國內金融業利率市場化進程。

在利率市場化條件下，國際收支順差意味着國內貨幣供給增加，在市場對貨幣的需求增長幅度小於貨幣供給增長幅度時，貨幣市場供給大於需求，金融市場的利率下降。當國際市場利率比較低時，一國金融市場利率下降，那麼，國內利率與國際市場利率的利差會縮小，這種利差的縮小會減緩國際資本的流入，有利於減少國際收支順差。然而，利率下降會導致人民幣貶值，產生通貨膨脹。自2003年下半年以來，我國經濟正面臨通貨膨脹的壓力，為了防範通貨膨脹對經濟的消極影響，中央銀行不得不維持現行的存款管制利率和 貸款浮動利率，從而推遲了利率市場化的進程。

國際收支順差既影響國內經濟也影響對外經濟，因而，需要調整經濟政策，協調國內經濟發展和對外經 濟發展，化國際收支順差之弊為利。

國際收支順差是我國長期執行出口導向型經濟發展戰略的結果。在開放經濟條件下，化解國際收支順差之弊，需要依據統籌國內發展和對外開放的要求，將經濟發展的思路從出口導向型發展戰略轉向出口與內需並重的經濟發展戰略；經濟政策的新取向是：從國際收支順差轉向保持經常項目適度順差、資本項目逐漸達到平衡。

經常項目適當順差，有利於保持人民幣匯率穩定，促進經濟發展。人民幣不是國際貨幣時，出現國際貿易赤字，不能通過多印人民幣來彌補國際貿易赤字。因此，在國際收支有逆差、外匯儲備又不足時，中國會缺乏足夠的外匯購買進口產品和支付到期的外國債務，影響國家信譽和經濟發展。因此，經常項目有順差，有利於我國外匯市場和人民幣匯率穩定，增強國際支付能力，促進經濟發展。資本項目逐漸達到平衡，有 利於擴大國內需求，適當降低國民經濟對外依存度。

由貿易項目產生的國際收支順差，反映一國的國際儲備或對外支付能力的增強；由資本項目產生的國際收支順差，反映資本的大量流入。

國際收支的鉅額順差也有不利的經濟影響，主要表現：

1.外匯儲備過多會造成資金閒置浪費，不利於本國經濟發展；

2.儲備貨幣匯率下跌時，外匯儲備會遭受損失；

3.一國的外匯儲備增加，本幣發行也必然相應增加，從而產生潛在的通貨膨脹壓力；

4.本幣若是可兑換貨幣，順差將使外匯市場上對本國貨幣求大於供，易受搶購衝擊；

5.本國貨幣被迫升值，使出口處於不利的國際競爭地位。 ^[1] 

實行出口與內需並重的經濟發展戰略，需要依據黨的十六大報告第一次明確提出的“把促進經濟增長、增加就業、穩定物價、保持國際收支平衡作為宏觀調控的主要目標”的要求，協調宏觀經濟調控的四大目標，調整經濟政策，逐步縮減國際收支順差，協調對外經濟與國內經濟發展。

1.實行出口與內需並重的經濟發展戰略，需要完善投資政策，拓寬投資渠道，提高資金利用效率，以經濟增長促進就業。由於國內資金使用效率較低，經濟增長難以帶動就業增長，失業率逐年攀升。努力拓展投資渠道，改善儲蓄轉為投資的機制，將充分利用14多萬億元的居民儲蓄和外匯儲備，那麼，在技術水平不變、資源利用效率不變的情況下，即使不依賴引進外資，我國經濟增長速度也能夠大幅度地提高，就業機會隨之大大增加。

完善結售匯制度

2.保持經常項目適度順差，必須調整進出口結構，加大經常項目開放力度，完善結售匯制度。調整進出口結構，主要是在重視出口的同時，要考慮適當增加進口。增加進口要注意優化進口結構。政府要鼓勵企業引進適用的技術設備，加大技術改造和產業升級；加大石油和礦產等戰略物資的進口；通過擴大基礎設施建設、發展教育和旅遊及消費增長帶動進口。

大量的順差給經常項目加大開放力度提供了良好的基礎。放鬆經常項目中對企業和個人外匯管理，增加售匯數量，不僅能更好滿足企業和個人的用匯、促進對外經濟貿易，而且有利於調節外匯儲備。同時，由於資本項目還沒有放開，為了防止資本項目從經常項目下匯出，政府還需要規範對經常項目的管理，主要是真實性審核。

完善結售匯制度，推廣意願結售匯，增加開設外匯賬户的企業，讓更多的企業從強制結匯轉為意願結匯，這樣，企業在進出口過程中，減少外匯買賣，可以節省時間，降低成本。

完善匯率機制

3.資本項目逐漸達到平衡，必須完善匯率機制，推動利率市場化改革，控制外資進入和增加對外投資。實行浮動匯率，有利表現：

一是有利於充分發揮外匯市場價格機制作用。

二是有利於人民幣早日成為國際貨幣。

三是對匯率敏感的部門受益，有利於企業控制出口產品成本和防止價格上升。

四是促進金融市場、特別是與外匯相關的金融衍生產品市場發展。

五是企業融資會逐漸從銀行業轉向資本市場，企業融資更多地依賴資本市場，實現融資多元化。

六是有利於貨幣政策充分發揮作用。

利率市場化進程中，應該兼顧國內經濟和對外經濟發展，確立有市場適應性的利率—匯率機制。在固定匯率制度下協調利差，常常受制於發達國家的貨幣政策，國際收支順差是國內貨幣供給增加，中央銀行應該降低利率，但在國際金融市場利率較高或面臨通貨膨脹壓力時，考慮到國內利率和外部利率的名義利差或實際利率的利差過大，降低利率會導致資本流出，因此，不能輕易調整利率。而在浮動匯率制度下，能夠充分發揮貨幣政策效應，增強貨幣政策的自主性。因此，利率市場化需要匯率制度改革的配套改革，即利率市場化和浮動匯率要同步進行，才能建立起適應國際經 濟和國內經濟變化的利率—匯率機制。

實現資本項目逐漸達到平衡，需要控制外資進入和增加對外投資。

一是要控制外資進入的速度，調整外資的結構。

二是引進外資需要由數量型向質量型轉變。引進外資要注重質量，注重引進高技術企業，引進有利於延長產業鏈的外資企業，促進產業升級，提升民族企業的設計、研究和開發能力。

三是要控制外資進入的領域和進入的速度，減少資本項目順差，給民族經濟留出生存和發展的市場空間，通過民族經濟的發展使得我國能在經濟全球化浪潮中自立於世界民族經濟之林。

四是增加對外直接投資。減少資本項目順差，不能簡單地限制外資進入，還要增加資本的流出。增加對外直接投資，既有利於減少資本項目順差，更有利於企業超越外國設立的關税和非關税壁壘，開拓國際市場，充分利用國際資源。

規範進出口貿易

4.加強與WTO規則相關的微觀經濟規制及其政策體系建設，規範進出口貿易。運用WTO規則趨利避害，需要圍繞出口與內需並重的經濟發展戰略，實現民族產品、民族工業的現代化。利用WTO要堅持講民族經濟的政治、講維護國內產業利益的政策、講應對策略的三原則。同時，做到三要：一要合法，按WTO規則辦事；二是要合理，科學地有針對性地使用規則；三要有效，要注重按照規矩辦事的實際效果。

5.從1998年開始實施的積極的財政政策和穩健的貨幣政策，逐步轉向適度偏緊的財政政策和擴張性貨幣政策。

適度偏緊的財政政策：

一是統一國內外企業税賦，取消給外資企業的超國民待遇，給民族企業創造公平競爭的機會，通過民族經濟發展增加税源。

二是擴大減税範圍，刺激社會總需求。

三是適時推進税費改革，減輕企業實際負擔，促進企業發展，擴大就業。

四是增加轉移支付，主要是社會保障支出，維持或提高弱勢羣體的生活水平，有助於穩定社會和增加消費。

五是增加財政擔保貸款或財政貼息貸款，通過財政擔保或貼息貸款支持出口企業和勞動密集型企業及中小企業發 展，以增加供給，緩解結構性失業的矛盾等。

擴張性貨幣政策：

一是降低法定存款準備金率。

二是配合財政公債政策，在公開市場業務方面，中央銀行買進公債，擴大貨幣供給量。

三是銀行貸款向出口和勞動密集型企業傾斜，鼓勵出口，擴大出口企業生產，增加就業機會。

四是增加消費信貸，促進有增長潛力的產業迅速地將潛在的需求變為現實的需求。

五是適度偏緊財政政策與擴張性貨幣政策相結合，有利於激活資本市場、貨幣市場、保險市場和信託市場，通過金融市場開放和發展增加投資渠道，將更多的儲蓄轉化為投資，促進經濟發展。

2014年，我國國際收支經常項目順差13148億元人民幣，資本和金融項目逆差5939億元人民幣，國際儲備資產增加7209億元人民幣。

按美元計價，2014年，我國國際收支經常項目順差2138億美元，其中，貨物貿易順差4719億美元，服務貿易逆差1981億美元，收益逆差298億美元，經常轉移逆差302億美元。資本和金融項目逆差960億美元，其中，直接投資淨流入1985億美元。國際儲備資產增加1178億美元，其中，外匯儲備資產增加1188億美元，特別提款權及在基金組織的儲備頭寸減少11億美元。 ^[2] 

2024年2月18日，國家外匯管理局公佈2023年四季度及全年我國國際收支平衡表初步數。數據顯示，2023年四季度，我國經常賬户順差3983億元，其中，貨物貿易順差11088億元，服務貿易逆差4402億元，初次收入逆差3019億元，二次收入順差316億元。資本和金融賬户中，儲備資產增加874億元。 ^[3]