六年規劃

原標題：國務院明確資本市場“六年規劃” 護航實體經濟

中新社北京5月10日電 (記者 陳康亮)中國國務院近日發佈了《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(下稱《意見》)，對中國資本市場未來六年的規劃作出頂層設計。此間分析人士在接受中新社記者採訪時表示，《意見》強化了資本市場在國民經濟中的地位，進一步明確其發展路徑，有助於護航實體經濟的發展。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受中新社記者採訪時表示，此次《意見》強化了多層次資本市場在國民經濟中的地位。多層次資本市場既能滿足不同體量的企業的融資需求，亦有助於改善國內直接融資和間接融資的關係，發展多層次資本市場是順應經濟社會轉型的客觀需要。

趙錫軍進一步指出，此次《意見》中更值得關注的或許在於明確了改革的時間表，給予市場更穩定的預期。

《意見》關於未來主要任務的定位在於，加快建設多渠道、廣覆蓋、嚴監管、高效率的股權市場，規範發展債券市場，拓展期貨市場，實現發行交易方式多樣、投融資工具豐富、風險管理功能完備、場內場外和公募私募協調發展；到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。

值得注意的還有，此次《意見》關於資本市場的部署亦極為全面。這個包含了九條三十三點六千餘字的長文件，幾乎涉及資本市場改革的各個方面；而從改革方案看，關於金融產品、參與機構、對外開放、風險防範等方面的制度安排亦幾乎無一遺漏。

在星石投資首席策略分析師楊玲看來，《意見》的亮點是重點突出了“培育私募市場”。楊玲對中新社記者指出，從國九條的表述順序看，股票市場排在第一位，債券市場排在第二位，培育私募市場排在第三位，期貨市場排在第四位，證券期貨服務業排在第五位。

“在以前的類似表述中，私募市場要麼不出現，要麼也只出現在不重要的位置。從這次對培育私募市場表述的篇幅和位置看，都説明了在監管部門未來的規劃中，培育私募市場應該是未來比較重要的發展方向之一。”楊玲説。

對此，中信證券董事長王東明亦持相同意見。王東明指出，隨着實體經濟的發展，金融機構必須積極跟進滿足實體經濟的需求，諸如私募基金等各式各樣的資金應被有效注入實體經濟中。

“但核心問題是要理順政府和市場之間的關係。”王東明分析，未來六年資本市場的改革的關鍵在於政府自身的改革，包括進一步減少審批，簡政放權。

而對於中國資本市場的“大頭”股權市場而言，楊玲分析，《意見》在建立多層次股權市場、推出註冊制以及退市機制的安排上，都有比較明確的表述，此類關於股票市場長效機制的建立屬於巨大的利好。

英大證券研究所所長李大霄則認為，《意見》提出的完善資本市場税收政策，將會從細節上更好地保護中小投資者，未來對於紅利税、印花税等交易費用的改革將會使得更多投資者獲得益處。

在中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立看來，《意見》的“乾貨”在於對上市公司違法行為負有責任的控股股東及實際控制人應主動、依法將其持有的公司股權及其他資產用於賠償中小投資者，此舉有利於健全中小投資者賠償機制，提振A股投資者的信心。

針對A股的影響，中原證券研究所所長袁緒亞表示，《意見》將對IPO(首次公開發行)的負面影響形成對沖，並將持續釋放改革紅利；此外，4月CPI(居民消費價格指數)下滑至1.8%亦為貨幣政策的放鬆提供了空間；因此宏觀面和政策面將對股市形成利好，預計下週市場將會迎來反彈。

李大霄則強調，2004年，中國國務院發佈了《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，將發展資本市場提升到國家戰略任務的高度；時隔十年，在全新的時代，新版《意見》的發佈亦是對A股的重要提振。(完) ^[1]