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全流通
鎖定
全流通背景介紹
比如大股東(一般都是非流通股)並不關心股價的高低,(反正不能賣),他們可以做一些對自己有利但對全體股東(公司)不利的事而不必擔心股價會跌,比如轉移利潤、為他人貸款擔保,有的大股東甚至將流通股東看作是“提款機”,把流通股東出的錢當成不要成本的“善款”。這極大的影響了股市的正常發展。
全流通改革
這項改革有很多困難,制度上的、利益上的、操作上的等等,其中之一就是利益的再分配。
非流通股東的持股成本大都很低,而流通股東的成本很高,比如以前的國企改制成股份公司時,按淨資產折價為國家股,後來發行現流通股時則按幾倍於淨資產的價格發行,當時由於國家股不能流通,發行時也沒有太多問題。如果都可以買賣了,對流通股東就很不公平,這就需要非流通股東向流通股東支付一定的補償來獲取“流通權”,這就是所謂的支付“對價”。
而一旦市場情緒高漲之時,人們對解禁股的關注度又驟然降低。從2009年3月以後的市場看更是如此。人們對所謂的“大小非”股票不再恐懼,可以解釋為“牛市可以解決一切問題”,但也折射出資本市場基礎性制度建設日益得到夯實。
如果説始於2005年4月末的股改大變革奏響了中國股市步入成年的號角,那麼這個成人禮儀式顯然還沒有落幕:股改成功只是它的上半場,建立起中國特色的全流通市場是這個成人禮的下半場。