儲備與穩定

作者：（美國）本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham） 譯者：譯科 張卓飛

本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham，1894-1976)，美國經濟學家和投資思想家，投資大師，“現代證券分析之父”，價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦，成長於紐約，畢業於哥倫比亞大學，著有《儲備與穩定》、《世界商品與世界貨幣》、《證券分析》和《聰明的投資者》。格雷厄姆不僅是沃倫·巴菲特就讀格倫比亞大學經濟學院的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為其一生的“精神導師”，“血管裏流淌的血液80%來自於格雷厄姆”。格雷厄姆在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。作為一代宗師，他的證券分析學説和思想在投資領域產生了極大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，因此，享有“華爾街教父”的美譽。

《儲備與穩定》內容簡介：“常平倉”本是個中國説法，但如今卻突然成了美國經濟政策的核心議題。下屆國會的當務之急就是通過一項全面的農田救濟法案。通過這項立法，政府將給予農民實質性的補償，以實現“常平倉”，保障消費人口的利益。“常平倉”，簡言之，就是豐年儲備物資以供災年使用。

《儲備與穩定》中，我們不僅要討論現在國會中眾多具體的“常平倉”提案，還將更廣泛地討論儲備基本商品以穩定和改進美國經濟的一般可能性。多數對經濟蕭條的批評可分為兩類：一類認為是所謂的生產過剩問題，另一類則認為是由於金融和信用體系的缺陷所致。儲備的理念之所以獨到，是因為它正處在這兩大問題的交點上，為綜合解決兩者提供了方案。

格雷厄姆的思想，從現在起直到100年後，將會永遠成為理性投資的基石。

——沃倫·巴菲特

格雷厄姆對於投資的意義就像歐幾里得對於幾何學、達爾文對於生物進化論一樣重要。

——紐約證劵分析協會

前言

致謝

再版序言

序言

第一部分 商品剩餘的挑戰

第一章 剩餘庫存的作用轉變

第二章 政府與剩餘庫存

第三章 儲存剩餘的問題

第二部分 商品“蓄水池”

第四章 儲存剩餘的方案

第五章 “蓄水池”系統和單個商品

第六章 價格穩定的問題

第七章 “蓄水池”與總體商業週期

第八章 庫存商品單元的最終用途

第九章 “蓄水池”方案的成本

第三部分 “蓄水池”方案的貨幣方面

第十章 美國的貨幣

第十一章 黃金和白銀的地位

第十二章 商品本位貨幣與其他貨幣比較

第十三章 “蓄水池”系統和信貸控制

第四部分 農業救濟和常平倉

第十四章 農田問題和解決方案

第十五章 1937年農業立法——常平倉

第十六章 作為農業救濟手段，“蓄水池”方案與農作物控制的對比

第五部分 “蓄水池”方案的其他方面

第十七章 “蓄水池”方案的國際方面

第十八章 先例和相關提案

第十九章 “蓄水池”方案與民主傳統

章節註釋

附錄一

附錄二關於商品單位建立和修正的説明