做空

《做空：最危險的交易》近距離地解析了十位知名做空大師，探究了他們各具特色的投資風格、策略和技巧。經過多年的深度研究和艱難的採訪，著名記者理查德·泰特爾鮑姆為我們介紹了十位做空者的生平和經歷，包括威廉·阿克曼、詹姆斯·查諾斯、曼紐爾·阿森西奧、大衞·艾因霍恩以及道格·卡斯等全球頂級投資大師。

書中不僅記錄了讓做空者們聞名於世的成功軼事，也講述了令他們窮困潦倒的失敗經歷。作者全程跟蹤了每一位做空大師的交易——從鎖定研究目標、建立空倉、跟蹤交易到收穫成果，當然，這個成果既有可能是成功，也有可能是失敗。 ^[1] 

理查德·泰特爾鮑姆（Richard Teitelbaum）是《華爾街日報》的高級編輯。曾任《機構投資者》（Institutional Investor）特約編輯和《彭博新聞》（Bloomberg News）資深記者，他獲得了專業記者協會頒發的關於調查性報道的獎項。他還曾擔任《紐約時報》（New York Times）的投資編輯、《福布斯》（Fortune）的記者、舊金山的交通播報員。 ^[1] 

譯者序

前言

第一章 威廉·阿克曼：激進派的表演家 / 1

身披着美國星條旗，阿克曼説：“這是一場精心設計的騙局，我説過，要終結這一切。我們必須採取一切行之有效的對策來終結這一切。”潘興廣場資本更願意投資有助於美國發展的公司。

第二章 曼紐爾·阿森西奧：第三大道上的放逐 / 22

他説：“我更希望能洗清自己的名譽。”的確，阿森西奧需要的是一場勝利，或是某種救贖。“如果希臘在馬拉松戰爭中敗北，我們就不會認識柏拉圖。即使沒有耶穌復活，也會有另外一個猶太人死去。”

第三章 詹姆斯·查諾斯：亂局中的獨醒者 / 42

“收購，”查諾斯用清晰的口吻説，“無論是你自己的項目，還是對企業進行財務分析，這是一個需要關注的關鍵性時點，通過收購，公司可以藉助大範圍的結構重組掩蓋核心業務的問題。”

第四章 大衞·艾因霍恩：門口的反對者 / 74

在場的所有人都知道，儘管艾因霍恩從未拿過MBA學位，但他分析財務報表、揭露會計舞弊的能力絕對是毋庸置疑的，這一點已被他的屢次成功所驗證。現在，艾因霍恩開始對聖喬公司展開全面攻擊，他鋭利的分析和犀利的揭露，往往會讓目標成為華爾街上被碾死的貓。

第五章 卡爾森·布洛克：中概股殺手 / 109

在公開場合，布洛克表現得目空一切，但實際上，他早已收拾家當，將總部搬到舊金山。為渾水工作的30名員工分佈在美國和亞洲各地。布洛克始終沒有披露他們的名字或辦公地點，也不會泄露他們的出行計劃等個人信息。

第六章 比爾·弗萊肯施泰因：戰略與策略 / 131

早在2003年年底的時候，弗萊肯施泰因就已經對房地產市場的濃厚的投機氣氛提出了警告。“美聯儲和聯邦政府試圖以不動產貸款拯救股市泡沫遺留的夢魘，但這只是用一種泡沫去替代另一種泡沫而已，”他著文寫道，“最終，必然會招致災難。”

第七章 道格·卡斯：華爾街的劫掠者 / 152

私底下，有些朋友也指出，他在專業上的過分直白肯定會影響吸引客户資金的能力，因為投資者更喜歡基金經理對觀點守口如瓶，從事做空操作時更應如此。“對卡斯來説，開誠佈公比吸引客户引來資金更有意義，”他的一位朋友説，“他更希望被人們稱為偉大的金融預言家。”

第八章 大衞·泰斯：真理護衞隊的領袖 / 176

“如何才能成為一名偉大的分析師？”泰斯説，“一個能夠不拘一格進行思考、總能保持着懷疑的態度並理解會計學的人，能夠進行非常深入的研究，當然，他也需要學會時間管理。”

第九章 保羅·佩萊格里尼：偉大的次級貸博弈的背後 / 198

經濟學家已經注意到佩萊格里尼的瘋狂想法，這些瘋狂的想法可以削弱那些大型銀行的市場影響，在學術領域這被稱為“壓縮銀行業”。“這樣的觀點是非常脆弱、異端和具有煽動性的，”哈佛大學經濟學和公共政策教授肯尼斯·羅格夫説，“在學術領域，我覺得這是個非常新穎的觀點。”

第十章 馬克·科霍德思：自然的力量，市場的輪迴 / 225

“我認為出借股票的行業就是在搶劫，”科霍德思説，“我認為這個市場完全是不正常的。就是一個完全被操縱的黑洞，也是一個完全不透明的市場。” ^[1]