金融衍生工具

本書對金融衍生工具市場的基礎工具、定價方法、交易策略、市場發展、監管改革進行了綜合性地介紹。全書力求深入淺出，儘可能多地融入國內外金融創新和市場發展的內容，希望使讀者能夠對金融衍生工具市場有一個快速直接的瞭解。全書共有十二章，每章均安排了若干思考與計算題。本書既可作為金融學專業高年級本科生與研究生的教材，也可作為社會培訓、市場分析和理論研究的參考讀物。 ^[1] 

第一章金融衍生工具原理與功能00

第一節金融衍生工具的結構與損益00

一、金融衍生工具的基本種類00

二、金融衍生工具的特性00

第二節衍生工具的定價方法和利率選擇00

一、金融衍生工具定價的基本方法00

二、金融衍生工具定價的利率選擇00

第三節衍生工具市場發展和功能發揮0

一、交易所交易的金融衍生工具市場發展0

二、場外交易的金融衍生工具市場發展0

三、金融衍生工具市場的交易者0

四、金融衍生工具市場的功能0

五、金融衍生工具市場的風險和監管0

思考與習題

第二章金融遠期0

節金融遠期定價0

一、無收益資產的遠期價格確定0

二、黃金和白銀的遠期價格確定0

三、已知收益資產的遠期價格確定

四、外匯的遠期價格確定

第二節遠期利率協議

一、遠期利率協議的設計機制

二、遠期利率協議的定價方法與利率表現0

三、利用遠期利率協議的進行風險管理、套利和投機0

四、遠期利率協議的安排和中止0

五、我國遠期利率協議市場的發展0

第三節外匯遠期和掉期0

一、遠期匯率的定價與報價0

二、外匯掉期交易0

三、無本金交割外匯遠期交易0

四、我國遠期外匯市場的發展和特點0

第四節綜合遠期外匯協議0

一、綜合遠期外匯協議的要素構成0

二、 ERA和FXA的定價0

三、綜合遠期外匯協議的報價和應用0

第五節黃金遠期和掉期0

一、黃金遠期0

二、黃金掉期0

三、我國黃金遠掉期市場架構0

思考與習題0

第三章金融期貨交易與價格形成0

節金融期貨交易的特點和流程0

一、金融期貨交易的特點0

二、金融期貨交易的流程0

三、我國金融期貨的盈虧結算和交割結算0

第二節金融期貨的定價模型0

一、股指期貨的定價模型0

二、國債期貨0

第三節金融期貨價格的市場形成機制0

一、金融期貨市場的競價交易和價格撮合0

二、金融期貨價格的影響因素0

三、基差及其所用0

四、金融期貨的價格發現功能0

五、期貨價格失真的形成機制0

思考與習題0

第四章金融期貨交易策略0

節股指期貨套期保值和套利0

一、股指期貨套期保值0

二、投資替代與資產轉換0

三、指數套利0

四、跨期套利0

第二節國債期貨對沖、套利與資產配置0

一、國債期貨套期保值0

二、隱含回購利率套利0

三、基差交易0

四、收益率曲線套利0

五、國債期貨跨期套利0

六、利用國債期貨進行組合管理與資產配置0

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第三節貨幣期貨套期保值和套利交易0

一、貨幣期貨套期保值0

二、貨幣期貨和現貨套利0

三、跨幣種套利0

思考與習題0

第五章金融互換0

節金融互換的結構設計和市場功能0

一、金融互換的基本結構0

二、互換市場的快速發展及其動因

三、金融互換的功能

第二節金融互換的合約安排和市場報價

一、金融互換合約的基本內容

二、互換合約的標準化及其發展

三、互換市場的報價慣例

第三節金融互換的定價和估值

一、金融互換的定價原理

二、利率互換的零息票定價法

三、貨幣互換的零息票定價法

四、金融互換的估值

思考與習題

第六章場內期權市場的運作模式

節標準化期權

一、標準化的期權合約

二、期權和期貨的共同點與區別

第二節期權交易所和市場構成

一、期權交易所

二、期權結算機構

三、期權做市商

四、交易者

五、中介經營機構

第三節期權的交易機制和了結方式

一、期權市場的交易指令

二、期權價格的形成

三、期權的了結

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第四節場內期權結算

一、期權開倉與保證金結算

二、賣方持倉結算

三、平倉結算

四、行權和放棄時的結算

思考與習題

第七章期權定價

節期權的內在價值和時間價值

一、內在價值與時間價值

二、實值期權、虛值期權與平值期權的交易選擇

第二節期權價值的界限和平價關係

一、股票期權價值的上限

二、歐式無紅利股票看漲期權價格的下限

三、不付紅利股票的歐式看跌期權價值下限

四、歐式股票看漲期權與看跌期權的平價關係

五、紅利對股票期權價值的影響

六、看漲—看跌期貨期權的平價關係

七、期貨期權價值的下限

第三節BS模型和二叉樹模型

一、影響期權價格的基本因素

二、 BlackScholes模型

三、二叉樹期權定價方法

第四節期權波動率

一、歷史波動率及其估計方法

二、預測波動率及其估計方法

三、隱含波動率及其估計方法

四、波動率微笑(volatility smile)

思考與習題

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第八章期權風險管理與套期保值

節希臘值與期權頭寸的風險管理

一、 Delta中性與風險交易

二、 Gamma與風險交易

三、 Theta與風險交易

四、 Vega與期權頭寸的風險對沖

五、 Rho與期權頭寸的風險管理

第二節期權套期保值的基礎策略

一、期權套期保值的基本策略

二、動態套期保值策略

第三節多樣化的期權套期保值策略

一、雙限期權套期保值策略

二、期貨和期貨期權套期保值策略

三、價差期權套期保值策略

思考與習題

第九章期權套利策略

節單純型套利

一、看漲期權套利和看跌期權套利

二、轉換套利和反轉換套利

三、箱型套利

四、果凍卷套利

第二節波動率套利

一、日曆套利

二、對角套利

思考與習題

第十章期權組合交易策略

節方向性投資組合策略

一、買入期權策略

二、賣出期權策略

三、牛市價差組合

四、熊市價差組合

第二節波動性投資組合策略

一、跨式期權組合

二、寬跨式期權組合

三、剝離式和捆綁式組合

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第三節橫向盤整投資組合策略

一、蝶式價差組合

二、鐵蝶式期權組合

三、鷹式價差組合

四、鐵鷹式期權組合

五、頂部跨式組合

六、頂部寬跨式組合

第四節槓桿期權投資組合策略

一、反向比率價差看漲期權組合

二、反向比率價差看跌期權組合

三、比率價差看漲期權組合

四、比率價差看跌期權組合

思考與習題

第十一章非標準化期權

節奇異期權

一、奇異期權的種類

二、奇異期權的性質

三、奇異期權的風險對沖問題

第二節多期期權

一、利率上限、下限和雙限

二、場外利率上、下限期權市場的運行框架

三、場外利率期權的使用

第三節複合期權

一、複合期權的基本原理

二、複合期權的應用

三、複合期權的定價

思考與習題

第十二章信用衍生工具

節信用衍生互換

一、信用衍生互換的基本種類

二、組合信用違約互換

三、信用違約互換與期權、金融保險的比較

四、信用違約互換定價和應用

五、利用信用違約互換進行風險管理、投機和套利

六、我國信用衍生工具市場的發展

第二節信用期權

一、信用利差期權

二、信用違約互換期權

三、信用期權

第三節其他信用衍生工具與綜合證券

一、信用聯結票據

二、 CDO與合成CDO

三、綜合證券的發展趨勢和特點

思考與習題

參考文獻

安毅，經濟學博士，畢業於中國人民大學，曾在南開大學經濟學院進行博士後研究，在康奈爾大學應用經濟系(Dyson School)和北京大學光華管理學院做訪問學者。現就職於中國農業大學經濟管理學院金融系，中國農業大學中國期貨與金融衍生品研究中心，長期從事期貨、期權和其他金融衍生品市場的研究和教學工作，任博士研究生導師。代表著作有《期貨市場學》《農產品期貨和期權》《期權市場與投資策略》《金融衍生品市場與宏觀調控研究》《農村經濟政策多元目標與綜合創新》。主持國家社科基金項目，以及國家部委、期貨交易所的多個課題。