資本市場理論

根據上述假設，可作以下推理：如果無風險資產的收益RF具有可行性，那麼，這裏的RF則是一種確定的比率，投資者能據此比率作出借入或借出的決定，而它在圖形上反映出的有效形狀，是由RF切於M點上原有風險資產有效形狀而放射出的一條直線。只要給出資金及無風險資產在資產組合中的適當配置，沿此直線上的任何位置都有可能達到。如果投資者想要在區位Ⅰ，資金將被投資於無風險資產。反之，在區位Ⅱ，資金會被按無風險的比率借入，並被投資於資產組合M。無風險資產和資產組合M結合的選定，取決於投資者所要求的風險水平。換言之，沿直線上所有的配置提供了和資產組合正相關的收益，因為RF是個可靠的收益率。如果投資者關於投資資產未來收益的不確定性的預期是一致的，即所有的投資者都將選擇握有與無風險資產結合的資產組合M，其結果，M正是市場資產組合本身，即全部投資資產的資產組合。 ^[1]