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負利率

鎖定
負利率就是將通常的存款利率改為負值。有時適用於央行接受民間銀行存款時的利率。一般而言銀行向央行存款時可獲得利息,但在負利率情況下反而需要支付手續費。銀行將錢存入央行會出現縮水,因此有望促使銀行積極放寬面向企業的貸款。例如2016年1月29日日本央行宣佈實行-0.1%的負利率,將從2016年2月16日起執行。 [1] 
放眼世界,歐洲和日本更是先後實行負利率政策,錢存入銀行不僅不能獲得利息收入,還要倒貼。這似乎與我們資金的時間價值相違背,畢竟我們説,資金的時間價值是資金隨着時間的推移而發生的增值。那麼,在這樣一個負利率時代,如何準確理解資金的時間價值而避免走入誤區。 [1] 
2024年3月19日,日本央行決定解除負利率政策,時隔17年首次加息。 [3-4] 
中文名
負利率
外文名
Negative interest rate
定    義
存款利率位負值
屬    性
金融類名詞
公    式
負利率=銀行利率-通貨膨脹率
釋    義
在某些經濟情況下,存款利率小於同期CPI的上漲幅度

負利率定義

利息追不上CPI 利息追不上CPI
負利率就是將通常的存款利率改為負值。有時適用於央行接受民間銀行存款時的利率。一般而言銀行向央行存款時可獲得利息,但在負利率情況下反而需要支付手續費。銀行將錢存入央行會出現縮水,因此有望促使銀行積極放寬面向企業的貸款。例如2016年1月29日日本央行宣佈實行2.1%的負利率,將從2016年2月
16日起執行。 [1] 
實際負利率,指通貨膨脹率髙過銀行存款利率.這種情形下,如果只把錢存在銀行裏,會發現財富不但沒有增加,反而隨着物價的上漲縮水了。
資金的時間價值是指貨幣隨着時間的
推移而發生的增值,是資金週轉使用後的増值額。資金的時間價值就是指當前所持有的一定量資金比未來獲得的等量資金具有更髙的價值。我們經常説,錢越來越不值錢,就是説,同樣多的貨幣的在不同時的購買力是不同的。從經濟學的角度而言,一單位貨幣與未來的一單位貨幣的購買力之所以不同,是因為要節省一單位貨幣不消費而改在未來消費,則在未來消費時必須有大於一單位的貨幣可供消費,作為彌補延遲消費的補貼。這個補貼就是資金的時間價值。 [1] 

負利率現象概述

對於很多瞭解資金時間價值的人來説,我們通常用銀行存款的利息率來解釋資金的時間價值,比如説,銀行存款的利息率為1.75%,如果在銀行存1萬元,那麼一年以後可以從銀行取得 10175元,也就是説,1萬元與一年以後得10175 元是等價的,而這175元的增值額,在這個過程中,就是時間發生了推移,帶來了增值額,這樣也很好理解。但是,如果利息率為負的話,那麼隨着時間的推移,資金不僅沒有發生增值,反而減少了。這樣看來,資金的時間價值和負利率似乎是相違背的。 [1] 

負利率誤區

負利率曲線 負利率曲線
資金的時間價值和負利率似乎是相違背的,但事實並非如此,我們往往忽略了一個事實,那就是,我們如果沒有把錢存入銀行的話,而是放在自家買的保險櫃裏,那麼你手中的1萬元,放了一年之後,數量上還是1萬元,也並沒有發生增值啊,這與銀行存款利率沒有任何關係。 [1] 

負利率資本積累

因此,時間的推移只是產生資金時間價值的一個必要條件而非充分條件。簡言之,資金時間價值的產生並不僅僅是時間的推移。經濟學講到,資本的積累來源於勞動力創造的剩餘價值,那麼資金的時間價值也類似的,它同樣的是資本積累的一部分,因此要實現它,還必須把資金投入生產經營過程中。
 [1] 

負利率實例剖析

負利率製造業


我們以製造企業為例,不考慮其它因素,正常的,我們的投資者如果初始投入的資金數量為 Q,用來購買原材料,固定資產,支付工人工資等,生產出來產品,總成本為Q,再把產品賣出去,總售價為 Q',那麼Q'一定大於Q。因為,對於一個投資者來説,盈利是目的,如果資金不能發生增值,他瞎搗騰那麼長時間有意義嗎?這個過程中資金就發生了增值。簡而言之,為什麼寧願把錢放在未來花,是因為能夠帶來更多的收益。


負利率後果

資金的時間價值是指貨幣隨着時間的推移而發生的增值,是資金週轉使用後的增值額。資金的時間價值就是指當前所持有的一定量資金比未來獲得的等量資金具有更高的價值。我們經常説,錢越來越不值錢,就是説,同樣多的貨幣的在不同時間的購買力是不同的。從經濟學的角度而言,一單位貨幣與未來的一單位貨
價值。當然,在現實的生產經營過程中,肯定不僅僅是有時間因素的影響,還會受到市場環境,消費者的消費偏好國家政策等各方面的影響,也要承擔一些風險,因此,結果並不是每一個企業都是盈利的
。 [1] 

負利率剩餘價值

由此,我們可以看出來,資金的時間價值的本質來源還是在勞動力創造的剩餘價值。當然,在現實的生產經營過程中,肯定不僅僅是有時間因素的影響,還會受到市場環境,消費者的消費偏好,國家政策等各方面的影響,也要承擔一些風險,因此,結果並不是每一個企業都是盈利的。 [1] 

負利率增值過程

對於把錢存入銀行,如何實現增值呢,同樣的,是銀行把存款人的錢用於貸款給企業或者個人,然後進入企業的生產經營過程中或通過其他個人投資進入到生產經營,從而實現增值。


負利率結論

負利率 負利率
所以,銀行存款利率的高低,與資金的時間價值體現是沒有關係的,銀行並不能創造資金時間價值,銀行利率也只是國家進行宏觀調控的一個手段,銀行降低存款利率,是鼓勵消費,鼓勵讓更多的資金進入資本市場,從而創造更多的價值,完成更多的資本積累,實現經濟繁榮。 [1] 

參考文獻∶
 [1] 
【1】 王慶成,楊平安.論資金的時間價值 【J】. 財政研究,1983(06).

【2】 劉瑞.日本負利率政策∶ 理論及實踐【J】.日本學刊, 2016(06).


負利率各國政策

  • 日本
2016年2月開始,日本實行負利率政策,日本央行將商業銀行超額準備金存款利率由此前的0.1%降至-0.1%。
2024年3月19日,日本央行結束了為期兩天的貨幣政策會議,決定解除負利率政策。日本央行將政策利率設定在0%至0.1%區間。這是日本央行自2007年2月以來,時隔17年首次加息。 [2]  [4] 
參考資料