證券融資

這種金融活動的基本形式是：資金赤字單位在市場上向資金盈餘單位發售有價證券，募得資金，資金盈餘單位購入有價證券，獲得有價證券所代表的財產所有權、收益權或債權。證券持有者若要收回投資，可以通過市場將證券轉讓給其他投資者。證券可以不斷地轉讓流通，使投資者的資金得以靈活週轉。

融資保證金比例是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額之間的比例；融券保證金比例是指投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額之間的比例。標的證券是投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。證券交易所審核、選取標的證券，證券公司在其範圍內確定並公佈公司允許的標的證券。

1．證券融資是一種直接融資證券融資使資金赤字單位和盈餘單位直接接觸，形成直接的權利和義務關係，而沒有另外的權利義務主體介入其中。促成證券發行買賣的中介機構如：證券公司、投資公司、證券交易所等自身不充當權利義務主體，是連接赤字單位和盈餘單位的服務性媒體，真實的資金交易是由赤字單位和盈餘單位直接充當權利主體而實現的，因此，證券融資是一種直接融資。

2．證券融資是一種強市場性的金融活動所謂強市場性是相對於商業票據融資、銀行信貸等以雙邊協議形式(如購銷雙方發生商業信用而簽發匯票、銀企雙方發生信貸關係簽出貸款合同等)完成資金交易的弱市場性而言的。證券融資一般是在一個公開和廣泛的市場範圍內由眾多資金交易者通過對有價證券的公開自由競價買賣來實現的。

3.證券融資是在由各種中介機構組成的證券中介服務體系的支持下完成的。證券融資是在非常廣泛的市場領域進行的金融活動，赤字單位若想成功地發行證券，達到預期的籌資目的，往往需要諸如投資銀行、證券公司那樣的專業化證券中介機構為其分析、確定發行方式、發行時間、發行價格、籌資期限、利率、償還方式，代為辦理編寫招股説明書或債券發行説明書及其它文件，辦理廣告宣傳、協助其取得信用評級，為其設置和管理償債基金等等。

證券中介服務體系通過建立證券集中交易組織(如證券交易所)，形成了籌資單位競爭上市公司資格的優勝劣汰機制，使證券融資活動更具競爭活力。上市公司是指其股票獲准在證券交易所進行交易的股份有限公司。

證券融資是在由中介機構組成的證券中介服務體系的支持下完成的。盈餘單位作為投資者，一般也是通過證券公司、信託投資公司、投資基金等專業化的證券中介機構為其代理完成投資事宜。投資者可以從專業化中介機構的各種服務中得到便利，還可以在對不同中介機構的選擇中平衡其投資的收益和風險。當投資者想要轉讓股權或債權，收回投資時，也可以通過證券公司等機構代理完成。

上市公司是指其股票獲准在證券交易所進行交易的股份有限公司。上市公司的最大優勢在於它獲得了以其股票價格變動反映公司業績和前景的市場評價機制，有了比一般企業更廣泛的社會知名度，因而能更大規模地籌集資金，使公司快速成長。上市公司的上市資格因此而成為“稀有資源”。在爭取上市公司資格的活動中，人們將這種資格俗稱為“殼”。

證券融資是一種長期融資。股票和債券通常又被稱為資本證券，證券融資被稱為資本性融資，由證券融資活動所形成的市場也被稱為資本市場。通過股票和債券籌集的資金一般不是被用於短期商業性或營業性週轉的，或者説不是為解決流動性不足問題的，而是被用於購置固定資產等長期性投資的，是被作為資本使用的。

作者：蔣政，王琪，韓立巖 編著

出版日期：2003-06-01

資金始終是一種稀缺資源，企業對資金的渴求從來都沒有停止過。這必然導致企業從內部或外部籌集生產經營活動所需資金的財務活動，以使企業獲得最大化的利潤和更大的發展。這種財務活動就是融資。

編著本書的主要目的是為我國眾多的企業提供瞭解融資、掌握融資、運用融資的知識。本書包括各種企業融資方法、途徑與技巧，特別加強了關於融資前商業計劃書及無形資本的研究，並對我國的融資新動向進行了介紹，這也是本書與其他融資類書籍不同的地方。本書的編著者既有大學專門從事經濟理論研究的專家學者，也有企業界的資深人士。因此，本書內容全面，實用性強，適合我國中小企業家、經理人閲讀，特別適合作為風險企業家的案頭書籍。