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認售權證
鎖定
認沽權證即認售權證，就是
看跌期權，具體地説，就是在
行權的日子，持有
認沽權證的投資者可以按照約定的價格賣出相應的股票給上市公司。比如説新鋼釩在
行權的日子，持有認沽權證的投資者可以按照4.62元的價格賣出相應的新鋼釩股票，不管當時新鋼釩的
股價是2元還是8元。如果當時價格是2元，則
認沽權證的價值就是2.62元（即4.62元與正股市價2元的差額），如果當時的價格高於或等於4.62元，則認沽權證
一文不值。
認售權證簡介
當
股價高於
行權價格時，
認購權證投資者則從
股價上漲中獲得盈利，當
股價低於或等於行權價格時，將
損失認購權證的費用，認購權證投資者希望通過股票上漲從中獲利。相反，
認沽權證則是當
股價低於行權價格時，從股價下降中獲得收益，當股價高於或等於行權價格時，投資者將
損失認沽權證的費用，認沽權證投資者希望
做空股票從中獲利。
認沽權證的風險主要取決於
正股未來的股價運行方向、時間值以及
引伸波幅等因素。對於
認沽權證而言，最大的風險來自於標的股票在未來出現大幅上漲而導致的權證價格下跌。
認沽權證為投資者提供最大的方便之處在於提供了一種下跌市道中賺錢的可能性。
看空的投資者只能通過買入
認沽權證而並無其它避險策略，投資者需要承擔的最大風險就是認沽權證的價格。由於
認沽權證本身的槓桿效應，投資者可以通過控制
倉位來
規避風險。當然，偏重
投機的交易者完全可以通過加重
倉位實現權證的槓桿功能。
認售權證問題
從
香港權證市場等市場經驗來看，
認沽權證對標的股價並不構成衝擊。對內地市場來説，投資者如果
做空，套取的將是公司
大股東的利益，即意味着大股東將支付更高的
對價，這也使得公司在發行該類權證時必須做出慎重的選擇。換句話説，發行該類權證的也將是對自己公司前景充滿信心且
股價已經嚴重低估的公司。
進一步的問題是，“投保期”需要多長呢？這要視投資者對後市的看法。
認沽權證保險策略的宗旨是投資者預期
正股“短期”向下，但“長線”則向上。若投資者認為
股價“短期”的調整即將告終，則可先行沽出
認沽證套利，待股價回升時再賺多一重利潤。
