註銷倉單

註冊倉單合法持有人到交易所辦理退出流通手續的過程。

當現貨商把符合交割標準的貨物交到交易所的交割倉庫，交割庫檢驗合格後，給貨物持有人開具標準倉單，貨物持有人可以拿着標準倉單到交易所的交割部辦理註冊手續。經過註冊的倉單才可以進行交割，其總數也就是交易所公佈的庫存數量。 ^[1] 

已經註冊的倉單同樣可以辦理註銷手續，但此時倉單所標示的貨物未必就已經被出庫了，可能還在交割庫存放着。 ^[1] 

當某個月份的合約履行交割手續後，會有部分倉單辦理註銷和出庫手續，因為每次交割都會有部分倉單進入現貨市場流通的。 ^[1] 

但有時候參與期貨交易的莊家（或持有倉單的主力）為了影響價格，會通過註冊、註銷倉單來改變交易所公佈的庫存數量。 ^[1] 

比如當主力希望價格上漲時，就把持有的註冊倉單大量地註銷，造成可交割貨物不足的表象，從而引發交易者對未來價格的預期，而實際上可交割的貨物並沒有減少，還在倉庫裏面存放着。當主力希望價格下跌時，他們又會把倉單再次註冊，造成貨物增多的現象，使得期貨價格受此影響而下跌。 ^[1] 

值得注意的是，註銷倉單也是參與期貨交易的莊家(或持有倉單的主力)操縱期貨價格走勢的重要工具之一，他們主要是通過註冊、註銷倉單來改變交易所公佈的庫存數量。 ^[1] 

期貨交易是零和的博弈，主流資金在技術性操作上更多利用了心理上的反向。一般而言，庫存增加會傳導為價格下跌的市場情緒。 ^[1] 

不過，2005年7月底的LME銅的價格上漲，卻是在庫存不斷增加的背景下完成的。當時國儲宣佈將陸續拋售銅庫存，上海倉單大幅增加，價格構築"鑽石"反轉看跌形態，主力卻再次逆市場心理而動，引導投機資金跟進，推升價格再創新高。 ^[1] 

在運用註銷倉單這一手法上，該主流資金更是得心應手。市場傳聞該大型基金在2002年開始就入駐商品市場，到2005年規模已經達到1.5萬億美元，LME庫存中絕大多數都屬於該實力機構的囊中之物。 ^[1] 

在2005年9月份LEM銅的回調中，註銷倉單在3000噸以下，顯示給大眾一種"多頭實力已然不濟"的假象，配合價格回落，下跌形態已經十分明顯。不料在價格從3490美元一飛而起之際，註銷倉單也開始大幅增加到近2萬噸，並連續出庫造成總庫存下降，使價格隨之再度上升。就這樣，主力資金利用庫存減少的假象"忽悠"了散户，銅價的急速拉昇使得做空的資金損失慘重。 ^[1]