美國聯邦儲備系統

美國聯邦儲備系統為美國的中央銀行，與其他國家的中央銀行相比，美聯儲作為美國的中央銀行誕生的比較晚。歷史上，美國曾多次試圖成立一個像美聯儲這樣的中央銀行，但因為議員及總統擔心央行權力過大，或央行會被少數利益集團綁架而沒有成功。這種擔心主要是由美國的國家形態所決定的。建國之初，美國是由一些獨立的州以聯邦的形式組成的鬆散組織，大部分的行政權力主要集中在州政府，而非聯邦政府。因此，成立中央銀行這樣一個聯邦機構的想法會引起各州的警覺，他們擔心聯邦政府想以此為名來擴大自己的權力範圍。 ^[3] 

美國的第一任財政部部長亞歷山大·漢密爾頓（Alexander Hamilton）在美國獨立戰爭結束後，向國會提議成立一個全國性的銀行。主要負責幫助美國各州發行債券，以逐步償還獨立戰爭時期累積的債務。另外，該銀行還可幫助保管財政部的存款及處理其他聯邦政府財務上的收支。漢密爾頓的這個提議當時遭到了強烈反對。反對者主要擔心這三個方面：其一，這樣一個全國性銀行比其他銀行有更多競爭優勢，會造成它在私營銀行業務上的壟斷；其二，該銀行超出美國憲法規定的聯邦政府權限；其三，成立全國性銀行會削弱各州政府的權力。儘管漢密爾頓力排眾議，於1791年在費城成功建立了這樣一個銀行——美國第一銀行（The First Bank of the United States），但國會只批准第一銀行經營20年。20年後，必須獲得國會批准，第一銀行才能繼續存在。

美國第一銀行並不是現代意義上的中央銀行，它實際上仍是一個私人性質的商業銀行。第一銀行和其他銀行一樣吸收儲户的存款和發放商業貸款。另外，第一銀行按照股份制方式成立，股票在市場上公開出售，股東和其他上市公司股東一樣分配紅利，決定第一銀行如何經營。不同的是，其他商業銀行屬於州內銀行，而美國第一銀行是全國性質的銀行，在全美開展業務，而且第一銀行是一個為美國財政部提供服務的銀行。

第一銀行除了是私人性質的商業銀行外，還有一個很大的硬傷，就是它大概有70%的股權屬於外國人，當時主要是歐洲人。這讓很多美國人擔心第一銀行是歐洲金融家族控制美國的一個工具。所以1811年，第一銀行的20年經營期限到了之後，國會沒有批准它繼續存在，第一銀行被迫關閉。

1812年，英美再起戰爭衝突。由於缺乏一個有效的中央銀行系統和全國統一的金融市場，美國的州內銀行陷入混亂。為了恢復銀行秩序和處理戰爭債務，美國再次考慮成立一個類似第一銀行的中央銀行。1816年由美國國會投票通過，麥迪遜總統簽署法案成立了美國第二銀行（The Second Bank of the United States）。

和第一銀行類似，第二銀行更接近一個全國性的商業銀行，而不是現代意義的中央銀行。同樣，國會也只給第二銀行頒發了20年執照。執照到期後，必須經過國會批准才能繼續存在。

由於商業競爭關係，第二銀行成立後遭到州內銀行的強烈反對。它的反對者聲稱，第二銀行只幫助美國東部經濟發達地區的商人和富豪，而不為當時佔美國人口多數的農民服務。這種宣傳把第二銀行推到了輿論上非常孤立的境地。在當時美國第七任總統競選中，安德魯·傑克遜（Andrew Jackson）的競選對手支持第二銀行。1833年，傑克遜當上總統後，兑現了自己的競選承諾，把財政部的存款全部轉移到州立銀行，削弱了第二銀行繼續存在的理由。這種情況下，第二銀行的執照在20年期限到期後，沒有通過國會的審批。1836年，美國第二銀行重蹈第一銀行覆轍，被迫關閉。

在美國第二銀行關閉後的70多年裏，美國政府沒有再試圖建立一個類似中央銀行的機構。在此期間，美國的金融市場經歷了放任自流式的大發展。但隨着金融市場的不斷擴張，放任自流式銀行體系的缺點也越來越多地暴露出來，銀行擠兑造成市場崩潰的情況經常發生。美國在1873年、1884年、1890年、1893年、1907年都發生過由於擠兑造成銀行大規模倒閉的金融危機。尤其是在1893年的危機中，美國有超過500家銀行相繼倒閉，很多人的畢生積蓄可以説一夜之間付諸東流。

金融危機不僅給個人和家庭造成巨大的財富損失，整個美國經濟也由於金融業無法正常運轉而陷入了長時間停滯。1893年的金融危機給美國帶來了空前嚴重的經濟衰退。沉寂了10年之後，金融危機於1907年在美國再度爆發。危機爆發的導火索是股票市場上一些投機者試圖操縱美國聯合銅業公司（United Copper Company）的股票，但沒有成功。貸款給這些投機者的銀行和信託投資公司因此損失慘重。1907年10月，紐約第三大信託投資公司可尼克波克（Knickerbocker Trust Company）被迫宣佈破產。和2008年雷曼兄弟破產類似，當年可尼克波克的破產引發了一場席捲美國的金融海嘯。存款者人人自危，紛紛從銀行等金融機構提款以避免損失。由於金融恐慌，銀行間也失去信任，相互間的借貸完全凍結，併發生擠兑。這種銀行擠兑很快從紐約蔓延到全國各地，一場類似1893年金融危機的市場崩潰即將發生。當時，美國著名金融公司摩根大通（J.P. Morgan）的創始人摩根意識到了問題的嚴重性，並立刻召集最重要的幾家金融公司的總裁開會，要求大家一起拿出資金幫助面臨擠兑的銀行。而摩根自己也身先士卒，拿出資金幫助金融市場渡過危機。從一定程度上講，摩根當時扮演的角色正類似於2008年拯救金融市場的美聯儲。

頻繁爆發的金融危機讓公眾逐漸意識到，放任自流式的金融市場存在很大問題。支持成立一個機構對金融市場進行適當監管的呼聲逐漸高起來。1907年的金融危機結束後，美國參議員尼爾森·奧爾德里奇（Nelson Aldrich）組織了一個委員會，專門負責調查金融危機的成因以及教訓。在1907年的危機中，儘管仍有將近100家銀行因為擠兑倒閉，但與1893年500多家銀行倒閉相比，算是一個不錯的結局。摩根帶領其他金融機構挺身而出，為遭受擠兑的銀行提供流動資金是1907年危機成功化解的一個重要因素。但這種依賴金融市場上某個人的能力解決危機的方式存在很多不確定性，最好用法律形式賦予某個機構穩定金融市場的職能來緩解危機。因此奧爾德里奇花了將近兩年時間考察歐洲國家的中央銀行，並對歐美金融市場進行了系統的比較分析。隨後他起草了被稱為《奧爾德里奇計劃》的提案，主張美國應該模仿歐洲國家成立一個統一的中央銀行。今後再發生類似1907年的金融危機時，該中央銀行可以向被擠兑的銀行提供緊急貸款，以此穩定金融市場信心。

但《奧爾德里奇計劃》受到議會很多成員的強烈反對。作為共和黨的主要成員，奧爾德里奇非常擔心聯邦政府權力過大，因此不願意成立一個新的聯邦政府機構來執行中央銀行的職能。《奧爾德里奇計劃》中的中央銀行的各種角色完全由私人銀行扮演，而不像歐洲國家的中央銀行屬於政府機構。這種設置方式從一定程度上也是受到了美國第一銀行和第二銀行的影響。《奧爾德里奇計劃》的反對者主要來自美國中西部的農業州。這些從事傳統農業的人們一方面擔心銀行業過於強大後會綁架整個經濟，另一方面這些州的低收入者認為該法案主要服務於東部商業發達地區的富人，而不是美國大眾。奧爾德里奇本人和摩根大通的創始人摩根關係非常密切，同時女兒又嫁給了美國超級富翁洛克菲勒的兒子小洛克菲勒。這種和超級富豪家庭千絲萬縷的關係，讓奧爾德里奇對這些指責有口難辯。民主黨人托馬斯·伍德羅·威爾遜於1912年當選美國總統。他的當選險些徹底扼殺《奧爾德里奇計劃》和再次提出建立中央銀行的設想。好在威爾遜總統認為《奧爾德里奇計劃》雖然是共和黨提出的，但其整體框架存在很多優點。如果認真修改後實施，會對美國的金融市場有很大促進作用。因此，在威爾遜總統的支持下，參議員歐文和眾議員格拉斯以《奧爾德里奇計劃》為藍本，在1913年起草了《聯邦儲備法案》。《聯邦儲備法案》中對美聯儲的機構設置與《奧爾德里奇計劃》非常相似，但加強了美國聯邦政府在美聯儲中的影響。最初的《奧爾德里奇計劃》把美聯儲完全定性為一個私人機構，而《聯邦儲備法案》把華盛頓的聯邦儲備局定性為聯邦政府機構，儘管美聯儲的12個聯邦儲備銀行被定性為更接近於私人部門的非營利性機構。

1913年美國國會最終達成一致意見，通過了《聯邦儲備法案》。威爾遜總統簽署了該法案，正式宣告美聯儲成立。

2023年7月，美聯儲官員宣佈推出FedNow系統，旨在讓賬單支付、工資支票和其他常見的消費者或企業轉賬能夠快速、全天候地進行。 ^[35] 

2023年9月22日，美聯儲發言人證實，2023年將裁減約300名員工，為2010年以來首次裁員。 ^[38] 

美聯儲由在華盛頓的聯邦儲備局和分佈美國各地區的12個聯邦儲備銀行組成。美聯儲主要的貨幣政策由聯邦儲備局委員和聯邦儲備銀行的主席共同參與制定。以避免政策決策權過於集中在少數幾個地區（如華盛頓和紐約）。

美國第一銀行和第二銀行當初因不被大眾接受而最後被迫關閉，其中一個重要原因就是這兩個銀行都位於美國東北部的費城，被很多人認為主要服務於東北部的一些富豪商人，而不是所有美國人。美聯儲在成立時認真吸取了這個教訓。

在組織形式上，美聯儲採用的是聯邦政府機構加非營利性機構的雙重組織結構，從而避免了貨幣政策完全集中在聯邦政府手裏。美聯儲把12個聯邦儲備銀行設立成非營利機構而非政府機構的一個初衷就是希望制定貨幣政策時能同時考慮政府和私營部門的聲音。雖然位於華盛頓的聯邦儲備局是美國聯邦政府的一部分，但12家聯邦儲備銀行不屬於聯邦政府機構，而是非營利性私營組織。但需要強調，聯邦儲備銀行不同於一般的私營組織。聯邦儲備銀行並不以營利為目的，而與聯邦儲備局一起承擔美國中央銀行的公共職能。

12個聯邦儲備銀行的總部分別位於波士頓（Boston）、紐約（New York）、費城（Philadelphia）、克里夫蘭（Cleve-land）、里士滿（Richmond）、亞特蘭大（Atlanta）、芝加哥（Chicago）、聖路易斯（St. Louis）、明尼阿波利斯（Min-neapolis）、堪薩斯城（Kansas City）、達拉斯（Dallas）和舊金山（San Francisco）。而每個聯邦儲備銀行在轄區內又設有分支機構（branches）。比如達拉斯聯儲總部在達拉斯，但同時在休斯敦、聖安東尼奧和艾爾帕所設有分部。

下圖顯示了12個聯邦儲備銀行的總部和各自管理的轄區。由於每個聯邦儲備銀行管理一個大區，這些銀行往往被簡稱為地區聯儲。很顯然，多數聯邦儲備銀行分佈在美國的東北部地區。這主要是由於美聯儲1913年成立時，美國的經濟重心主要集中於東北部。每一個聯邦儲備銀行的代號由一個英文字母和一個數字組成。比如波士頓聯儲是第一個成立的聯邦儲備銀行，代號為1A。第二個成立的是紐約聯儲，代號是2B，依此類推。達拉斯聯儲是第11個成立的，因此代號為11K。在1美元的鈔票上，印着不同聯邦儲備銀行的名稱和代號，表明這些1美元紙鈔是從哪個地區流向市場的。

美聯儲貨幣政策的最高決策機構包括聯邦儲備局的7名執行委員（Members of the Board of Governors）和12名聯邦儲備銀行的主席（Presidents of the Federal Reserve Banks）。美聯儲最重要的貨幣政策被稱作公開市場操作，日常説的美聯儲公開市場會議（或者議息會議）就是為制定這個政策而召開的。公開市場政策由華盛頓的聯邦儲備局和各個地區的聯邦儲備銀行共同制定。美聯儲的12個聯邦儲備銀行是相對獨立的機構，比如聯邦儲備銀行的主席可以擔任公開市場委員會的委員，在擔任委員期間，聯邦儲備銀行的主席與聯邦儲備局主席、聯邦儲備局的其他委員擁有同等的投票權。

聯邦儲備局的7名執行委員由主席、副主席及其他5位委員組成。這7名執行委員必須全部由總統提名，經過國會確認後才能上任。每個執行委員的任期為14年，到任後不能連任，注意這裏的14年任期指的是執行委員的任期，和美聯儲主席任期並不是一個概念。執行委員上任後，總統沒有權利罷免這些委員。如果需要罷免他們，必須有國會2/3的成員投票通過才可以。

同時，《聯邦儲備法案》規定這7名執行委員的任期需要間隔兩年。比如：如果第一個委員的任期從2012年開始，那麼第二個委員的任期從2014年開始，第三個委員的任期從2016年開始，依此類推。因此在美國總統4年的任期內最多隻有兩個執行委員的任期結束，需要由總統決定新人選是誰。美聯儲這種任期安排很大程度上限制了總統對委員會的控制能力。聯邦儲備局的執行委員可以被總統提名為美聯儲主席（Chair）或者副主席（Vice Chair），每次提名任期為4年。總統提名主席和副主席後，也必須經過國會批准才能上任。一旦上任，主席和副主席在任期內同樣不能被總統單獨罷免，必須獲得國會2/3的票數才能通過。

另外，美聯儲的主席和副主席同時也是聯邦儲備局7位執行委員之一。主席和副主席的任期與他們同時擔任的執行委員任期不衝突。即使主席和副主席的任期結束，如果執行委員的任期還沒結束，他們仍然可以繼續作為執行委員。伯南克作為聯邦儲備局執行委員的14年任期到2020年才結束。如果他願意，即使不擔任主席了，仍然可以繼續作為7位執行委員之一，參與制定美國貨幣政策。在擔任執行委員期間，他和聯儲主席享有同樣的投票權利。從這些制度設計可以看出，美國總統雖然是美國最高行政長官，但對美聯儲貨幣政策的干預能力其實非常有限。

作為美國的中央銀行，美聯儲從美國國會獲得權利。它被看作是獨立的中央銀行因其決議無需獲得美國總統或者立法機關的任何高層的批准，它不接受美國國會的撥款，其成員任期也跨越多屆總統及國會任期。其財政獨立是由其巨大的贏利性保證的，主要歸功於其對政府公債的所有權。它每年向政府返還幾十億美元。當然，美聯儲服從於美國國會的監督，後者定期觀察其活動並通過法令來改變其職能。同時，美聯儲必須在政府建立的經濟和金融政策的總體框架下工作。

美國所有吸收儲户存款的金融機構在美聯儲都有一個儲備金賬户（Re-serve Account）。這些金融機構除了美聯儲的會員銀行外，還包括信用社（Credit Union）、存貸款協會（Sav-ings and Loan Association）、外國銀行在美國的分支機構等。美聯儲要求所有在美國吸收儲户存款的金融機構都必須存一部分資金在美聯儲應付儲户突然的提款需要。這個資金賬户被稱為儲備金賬户。根據美聯儲的要求，每個機構的儲備金賬户餘額不能低於它所吸納的短期存款的一定比例。這個比例被稱為儲備金率或存款準備金率（Reserve Requirement Ratio）。

如果某個金融機構的儲備金低於要求，必須想辦法籌集資金補足。相反，如果儲備金高於美聯儲要求，多餘的部分被稱為超額儲備金，可以隨時取走。正常情況下，儲備金不足的銀行可以向有超額儲備金的銀行短期貸款，補足儲備金。市場上這種金融機構間為滿足儲備金要求而進行的短期貸款利率被稱為聯邦基金利率。

美聯儲通過公開市場操作來影響聯邦基金利率。公開市場操作是指美聯儲通過買賣債券向市場投放或者收回貨幣的行為。比如美聯儲買入債券時，付給對方美元，就增加了市場中美元的供應；反之，美聯儲賣出債券時，就從市場收回了美元。這種操作被稱為公開市場操作，因為市場上所有達到要求的金融機構都可以申請和美聯儲進行交易。公開市場委員會設定聯邦基金利率目標後，美聯儲通過公開市場操作改變市場上貨幣的發行量，實現預先設定的目標利率。例如，市場上的聯邦基金利率是2.5%，而公開市場委員會決定把利率提高到2.75%。為實現這個目標，美聯儲在公開市場上賣出債券，收回貨幣。這時金融機構持有的貨幣減少，超額儲備金降低，銀行間儲備金的貸款利率上升。（通俗地説，就是市場上流通的現金少了，引起利率上升。）

美聯儲進行這種操作，直到聯邦基金利率達到2.75%的目標利率。如果美聯儲希望降低聯邦基金利率，反向操作（買入債券，放出貨幣）就可以了。出於風險和市場容量的考慮，正常情況下，美聯儲在公開市場操作中買賣的債券主要是短期政府國債。

美聯儲通過調節聯邦基金利率這種短期利率，可以在金融市場上引起一系列的連鎖反應。聯邦基金利率的變化會直接影響其他短期利率（比如短期國債利率、商業票據利率等），然後進一步改變長期利率（如住房貸款利率、汽車貸款利率、長期企業債券利率等）。長期利率變化會影響家庭消費和企業投資：利率下降時，企業投資和家庭消費的成本降低，促進投資和消費增長。因此在經濟衰退時，美聯儲通過降低利率來支持經濟增長；反之經濟過熱時，美聯儲會提高利率抑制投資和消費。另外，美聯儲的利率政策也可以通過資產價格影響經濟。比如利率降低時，投資到債券的收益下降。在其他條件不變的情況下，資金會從債券市場流向股票和其他資產市場，推高這些資產的價格。因此經濟下滑時，美聯儲降低利率會對經濟產生兩個推動作用：首先，降低利率可以促進國內的投資和消費；其次，低利率也對股票和房地產等資產價格有支撐作用，提高家庭財富，鼓勵家庭消費。此外，利率變化還會引起美元匯率變化，影響美國的進出口。

首先，影響金融市場的因素有很多，美聯儲設定的利率只是其中一種。比如影響金融市場非常重要的一個因素是投資者對未來經濟形勢的判斷，即市場預期。美聯儲的利率政策如何影響市場預期，取決於投資者對政策的解讀。而任何經濟政策都可以有樂觀和悲觀兩種解讀，這帶來了政策實施後的不確定性；

第二，美聯儲調節聯邦基金利率後，長期利率和實體經濟如何反應也存在不確定性；

第三，經濟決策的數據依據往往存在滯後性，決策本身的效果也存在滯後性，這也導致了經濟政策生效和退出的難度。

聯邦儲備系統的收入主要來自以下幾個方面： ^[3] 

1、通過公開市場購入美國政府債券的利息收入。

2、外匯投資的收入。

3、向各種存款機構、 商業銀行貸款獲得的利息收入。

4、向存款機構、商業銀行提供服務收取的報酬（比如為它們提供的支票結算，資金週轉，自動化票據交易所等服務。在支付會員銀行股息以後，聯邦儲備系統須將餘下的收入上繳美國財政部，這大約佔了全部聯邦儲備銀行淨收入的94%具體的收入支出情況，美國聯邦儲備委員會將在其年報中詳細的説明）。如果一個聯邦儲備銀行因為某種原因被清算，在償還了所有的債務後，剩餘的財產將被移交給美國財政部。

北京時間2016年3月17日凌晨，美聯儲正如市場預期般宣佈維持利率不變，並將年內加息次數由此前的4次下降至2次， ^[4]  全球經濟暗藏的下行風險以及美國仍處於低位的通脹率成為此次美聯儲暫緩加息的兩大顧慮。

北京時間2016年12月15日，美聯儲公佈利率決議，宣佈加息25個基點，這也將聯邦基金利率目標範圍提升至0.5%-0.75%，決議聲明獲得一致通過。這是美聯儲自2015年12月首次加息以來的二度加息，時隔整整一年。 ^[5] 

北京時間2016年12月15日，在美聯儲宣佈年內首次加息之後，香港金管局也隨後表示，將基準利率從0.75%上調至1%，即加息25個基點。 ^[6] 

北京時間2017年3月16日凌晨，美聯儲宣佈：加息25個基點，聯邦基金利率從0.5%~0.75%調升到0.75%~1%。

北京時間2017年6月15日，美聯儲宣佈加息25基點，聯邦基金利率從0.75%~1%調升到1%~1.25%。 ^[7] 

北京時間2017年9月21日，美聯儲宣佈維持利率不變，同時從10月開始逐漸削減其高

達4.5萬億美元的資產負債表規模。仍預計2017年再加息一次。預估顯示2018年加息三次，2019年加息兩次，2020年加息一次。 ^[8] 

美東時間2018年12月19日，美聯儲貨幣政策會後公佈，決定加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%。 ^[9] 

當地時間2022年3月16日，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）如市場預期將聯邦基準利率從0%-0.25%區間上調25個基點至0.25%-0.50%區間，為該行2018年12月以來首次加息。在同時公佈的（包含點陣圖的）經濟預測中，美聯儲官員預計2022年年底利率將達到1.9％。如果每次加息25個基點，美聯儲將在剩餘的六次會議上每次都執行加息。 ^[17] 

當地時間2022年5月4日下午，美聯儲通過會議決定將美國聯邦基金利率增加0.5%（即上漲50個基點，或調漲兩碼），以降低美國高企的通脹率。加息後，聯邦基金利率區間增至0.75%到1%。這也是美聯儲22年來首次一次升息0.5%。 ^[19-20] 

2022年6月15日，美國聯邦儲備委員會宣佈加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至1.5%至1.75%之間。 ^[22] 

當地時間2022年7月27日， 美國聯邦儲備委員會宣佈加息75個基點，達到2.25%至2.5%的範圍。 ^[24] 

當地時間2022年9月21日，美國聯邦儲備委員會宣佈加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到3.00%至3.25%之間，符合市場預期。這是美聯儲以來第五次加息，也是連續第三次加息75個基點，創自1981年以來的最大密集加息幅度。 ^[26]  政策制定者還暗示，到2023年初，預計將進一步提高利率。受此消息影響，美股三大指數迅速轉跌，美聯儲接連大幅加息 經濟學家擔憂經濟衰退風險。 ^[27] 

2022年12月14日，美國聯邦儲備委員會宣佈將聯邦基金利率目標區間上調50個基點到4.25%至4.50%之間。 ^[29] 

2023年2月1日，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.5%至4.75%的水平，符合市場普遍預期。 ^[30] 

當地時間2023年3月22日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。這也是自2022年3月以來第九次加息。 ^[32] 

當地時間2023年5月3日，美國聯邦儲備委員會宣佈上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5%至5.25%之間。這已經是美聯儲連續第10次加息，累計加息幅度達500個基點。 ^[33] 

美聯儲週三（2023年6月14日）決定，在評估前10次加息的影響時，反對連續第11次加息。 ^[34] 

當地時間2023年7月26日，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5.25%至5.5%的水平，達到自2001年以來的最高水平。這是美聯儲6月暫停加息一次後再次重啓加息，也是自2022年3月以來第11次加息。 ^[36] 

當地時間2019年7月31日下午2點，北京時間8月1日凌晨2點，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到2%至2.25%的水平。這是美聯儲自2008年12月以來首次降息。 ^[10] 

北京時間2019年9月19日凌晨，美聯儲再次宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%-2.00%。 ^[11] 

2020年3月3日，美聯儲宣佈緊急降息50%。這是2008年金融危機以來，美國首次採取緊急降息措施，也是自那時起幅度最大的一次降息。 ^[12] 

2020年3月15日，美國聯邦儲備委員會宣佈將聯邦基金利率目標區間下調至零至0.25%的超低水平。 ^[13] 

2020年6月29日，美聯儲表示，一級市場公司信貸安排（PMCCF）於開放，這是其九個大流行病緊急貸款計劃中的最後一個開始運作的項目。 ^[14] 

傑羅姆·H·鮑威爾，美聯儲臨時主席。 ^[16] 

2022年4月，美國總統喬·拜登將提名美國財政部老將、2010年《多德-弗蘭克法案》的設計者之一Michael Barr擔任美聯儲的銀行監管最高負責人。 ^[18] 

當地時間2022年5月12日，美國參議院以80票同意、19票反對的投票結果，確認美聯儲主席鮑威爾繼續連任，這將是鮑威爾的第二個四年任期。 ^[21] 

美國聯邦儲備委員會副主席：邁克爾·巴爾 ^[23]  、佈雷納德（2023年2月20日離職） ^[31]  、菲利普·傑斐遜 ^[37] 

美聯儲理事：阿德里安娜·庫格勒、莉薩·庫克 ^[37] 

2021年，多名美聯儲高官被曝在2020年有異常交易行為，當時美聯儲為了應對新冠疫情對經濟的衝擊，將利率下調至近零利率水平並啓動了大量救市資金。消息曝出後，時任達拉斯聯儲主席的羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）和波士頓聯儲主席艾瑞克·羅森格倫（Eric Rosengren）均宣佈提前退休。

風波還一度波及鮑威爾和時任美聯儲副主席理查德·克拉裏達（Richard Clarida）。美聯儲督察長對鮑威爾的家庭信託和克拉裏達的交易展開了調查，但在2022年7月表示未發現有違規交易的證據。

繼2021年數名美聯儲高官被曝出異常交易活動並引發美聯儲整改後，當地時間2022年10月14日，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·伯斯蒂奇（Raphael Bostic）承認自己自任職五年來大量違反了證券交易的信披要求。表示，他為了避免利益衝突，將資產放置於自己無法指導的第三方資產管理公司，後者在美聯儲的交易限制時期進行了交易，且這些交易“無意中”未被記錄到其信披文件。美聯儲主席鮑威爾已經下令展開調查，並將根據調查結果採取相應行動。 ^[28]