老雅各布·瓦倫堡

納特膝下無兒無女。1927年，老老馬庫斯的長子老雅各布憑藉近水樓台的優勢，成為了家族繼承人，但在1927年到1943年間，老老馬庫斯一直都在“垂簾聽政”。正如父輩納特和老老馬庫斯一樣，老雅各布和老馬庫斯兄弟倆分工井然：哥哥執業銀行，弟弟則專注家族旗下的公司。“一戰”後經濟蕭條時期家族銀行的突出業績，令瓦倫堡家族持有了瑞典多數重大公司的股份。與此同時，他們還擁有數倍於其他股東的投票權，由此獲得了公司的決策權。例如，瓦倫堡家族當時僅持有伊萊克斯公司4%的股份，卻擁有94%的投票權。

“二戰”期間，憑藉瑞典永久中立國的地位，瓦倫堡兄弟在納粹和盟軍之間如魚得水。老雅各布同納粹德國來往密切，參加了新納粹德國統治區的貿易談判，他治理下的銀行幫助納粹德國轉移了大批從猶太人那裏掠取的大量黃金和其它資產。老馬庫斯則表現出了親盟國的態度，周旋於盟軍之間。相較之下，羅爾·瓦倫堡，掌門兄弟倆的堂侄，在外交官身份的掩護下，在匈牙利布達佩斯挽救了數以十萬計的猶太人的生命。

1939年，陷入困境的Bosch集團為避免其在美國的子公司被美國政府收購而成為競爭夥伴，將子公司賣給了SEB。戰爭即將結束的時候，SEB涉嫌幫助Bosch集團惡意持有美國子公司，面臨被列入美國政府黑名單的境地。1946年，老雅各布被迫辭去銀行總裁職務，兄弟倆職務互換，老馬庫斯精力轉向銀行，對家族旗下公司經營的參與從此受到了很大程度的限制。 ^[1]