褐皮書

美國聯邦儲備銀行（FED）每6至8周公布經濟現況摘要，公佈時間約在聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議前2周。

目前，各分行輪流將地區報告彙總成全國經濟情況摘要。但至1997年初，將不再採用輪流方式改以隨機抽取方式決定。 FED並未要求分行提出特別項目。各分行報告通常包含零售業、製造業、農業與銀行業。大多數分行亦提及地區勞工市場，薪資與物價壓力。 ^[1] 

褐皮書對FED決策人士屬有價值的工具。該報告提供經濟變化的實時證據，該變化系單純統計數據所無法衡量。

當地時間2022年10月19日，美國聯邦儲備委員會發布全國經濟形勢調查報告。該份報告根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編制而成。

報告指出，美國全國經濟活動在淨額上小幅擴張，不過物價增長仍處於高位，一些行業或地區對需求疲軟和經濟衰退產生擔憂。

報告稱，自9月以來，美國全國經濟活動在淨額上小幅擴張。美國零售業支出相對平穩，旅遊業有所回升，因供應鏈瓶頸的緩解，大部分地區製造業保持穩定或有所擴大。不過貸款利率的上升使得房地產的銷售和建造放緩。此外汽車銷售業持續低迷。

報告顯示，整體勞動力市場狀況仍然緊張，美國大部分地區的就業水平繼續以適度至中等的速度增長，但部分地區報告稱勞動力需求降温，還有部分地區指出，由於對經濟衰退的擔憂加劇，企業在增加工資方面猶豫不決。

報告稱，美國物價增長仍處於高位，各行業進貨價格大幅上漲。在通脹持續和利率上升的情況下，一些行業或地區對需求疲軟和經濟衰退產生擔憂，認為前景變得更加悲觀。 ^[7] 

報告説，俄烏衝突等地緣政治局勢以及物價上漲帶來的不確定性增加，為美國經濟增長前景蒙上陰影。 ^[6] 

美聯儲4月17日發佈的褐皮書指出，和年初天氣導致經濟增速放緩的情況相比，大多數轄區近幾周經濟活動出現反彈。褐皮書還顯示，製造商因天氣造成的生產中斷減少，包括汽車經銷商在內的零售商則報告稱客流量增加，這一情況恰好和從2月中旬至4月初的天氣好轉相吻合。

芝加哥聯儲(Chicago Fed)報告稱，該地區經濟增長加速，紐約和費城聯儲(Philadelphia Fed)則表示，經濟活動在今年早些時候受嚴寒天氣拖累放緩後反彈。

芝加哥房地產經紀商報告稱房屋銷量下降，不過他們認為這主要是寒冷天氣導致。他們樂觀預計銷售情況將在未來數月出現改善。亞特蘭大聯儲(Atalanta Fed)等轄區的房產經紀人稱，房價上漲及庫存有限是導致市場狀況好壞不一的原因。

褐皮書中還指出，多數地區房價小幅上升，庫存水準仍低，多個地區住宅建築增加。就業市場狀況不一，但基本正面，薪資壓力受控。全美物價大體穩定，只是零星出現物價上漲的報告。與此同時，工資上漲壓力不大。 ^[2] 

美聯儲1月16日凌晨公佈的褐皮書表示，在2013年11月底至年底期間，美國經濟活動繼續以温和步幅擴張，部分地區預計經濟增長將加速。

12個地區聯儲中，三分之二的地區注意到企業招聘活動增加。多數地區經濟前景積極，部分聯儲報告預期經濟狀況將基本保持不變 而一些地區預計經濟增長將加速。

褐皮書有關招聘活動增加的言辭，支持了12月就業增長驟降是因寒冷天氣影響部分地區招聘的觀點。

儘管美聯儲稱房地產市場狀況繼續改善，但褐皮書指出，幾個地區的房屋銷售或住宅建設增長在近幾個月已經放緩或下滑。 ^[3] 

美聯儲(Fed)10月17日發佈的褐皮書(Beige Book)顯示，美國經濟在9月至10月初期間繼續以温和至適度的步伐擴張。美國經濟潛在動能仍強勁，但美國預算之爭的不確定行導致市場信心有所減弱。

美聯儲稱，12個地區聯儲的報告顯示，9月到10月初，全國經濟活動繼續以温和至適度的步伐擴張，住宅建築温和增長，非住宅建築增速放緩。

褐皮書顯示，八個地區聯儲報稱經濟成長水準類似，其他四個地區報稱經濟增速"有所放緩"；消費者支出繼續增加、汽車銷售強勁、零售銷售增長穩定。此外，美國物價和薪資壓力上行壓力再度受限，雖然許多地區企業支出和薪資增加，但是9月就業增長仍不大。 ^[4] 

美聯儲(Fed)9月5日凌晨發佈的褐皮書顯示，7月初至8月底間美國經濟力道較為強勁，剛好足以鞏固美聯儲將開始縮減經濟刺激規模的前景。

由於看起來多數聯儲官員傾向於撤走資產購買計劃，投資者目前預計，美聯儲將在本月稍後舉行的政策會議上開始縮減購債規模。近期公佈的經濟數據喜憂參半，但並未疲弱到導致市場擔憂近期的緩慢復甦。雖然近期復甦遲滯，但失業率仍在逐步回落。

褐皮書稱，來自數個聯儲地區的報告顯示，住宅市場活動增強，證實了樓市今年的反彈趨勢。房價和抵押貸款利率不斷攀升可能刺激近期的市場活動增加，很多持觀望態度的人受此推動，紛紛入市購房。

褐皮書顯示，多數行業招聘持穩或略有增長。美國物價壓力保持疲軟，但在報告期內價格略有上升，薪資壓力仍不大。多數聯儲銀行地區消費者支出增加，有些地區指出，消費者支出受到開學前消費帶動。

在本期褐皮書中，住宅房地產活動依然是亮點。美國住宅市場活動狀況在多數地區聯儲轄區以適當速度增長，非住宅地產需求在總體上也有所上升。

總體而言，7月和8月製造業活動呈温和擴張。汽車，住房和基礎建設的相關材料需求表現強勁。芝加哥特別強調了汽車產業區的整體制造業為其主要的經濟增長力量。並預計今年市場對中型和重型卡車的需求將有上升。其他的諸如商務和休閒觀光旅遊活動也為部分被調查地區帶來了顯著收益。 ^[5]