產業投資

產業投資機構要求參與管理，協助企業制定中長期發展戰略及營銷戰略規劃，評估投資和經營計劃的時間進度，銷售和財務預測的合理性等一系列方案。這一切作為，促使產業投資者在投資領域不得不做到"長袖善舞"，而這一點，對於處置不良資產尤為重要。

中國的產業投資主要有兩類：

一類是時下倍受媒體關注的創業投資，以風險投資公司為代表的投資主體所關注的高風險、高回報投資；

另一類是產業投資機構一直密切關注的傳統產業投資，其目標是風險性較小、收益穩定的基礎設施建設等投資。

貨幣形式的文化產業投資

即以一定數量的現金，投入到某種文化產品的生產或某個文化企業的新建或改擴建之中。在文化資本循環中，這些貨幣資本會依次轉化為生產資本和商品資本，然後，包含着已增值的資本量，回到原來的貨幣資本形態。實物形式的文化投資，是以一定價值量的文化產品生產資料如建築、土地、機械、原材料等，投入到某種文化產品的生產或某個文化企業的新建或改擴建之中。這些實物資本以生產資料的形式進入資本循環，形成商品資本。當文化商品在流通領域實現其價值後，原先實物形式的投資變成了貨幣形態產品，其中包含了資本循環所產生的價值增量。隨着生產的進行，實物形態的文化投資不斷被磨損，價值也不斷地轉移到所生產的文化產品中，直到這些實物形態資本被磨損完畢，其價值被全部轉移到文化產品中，然後轉化為貨幣資本。

無形資產形式的文化產業投資

即以一定價值的無形資產投入到文化產品的生產或某個文化企業的新建或改擴建。將無形資產作為文化投資的現象在文化產業領域裏比較常見，相比其他產業，這是文化產業的一種較特殊的投資方式。無形資產通常指文化產業領域中的歷史文化名人、文化品牌、版權、著作權等。這些無形資產若不用於使用價值的創造，即不與具體的文化企業、文化項目或文化產品結合，就僅僅是存在於人們心中的名聲，並不是文化資本，充其量只能當作潛在資本。但是，其一旦與具體文化企業、文化項目或文化產品結合，就變成了一種無形資本，並伴隨着該企業的有形資本進入資本循環的各個環節。受讓無形資產的文化企業的文化產品，或是因該項無形資產而埋設了產品的價格，或是因之提升了知名度進而促進了市場銷售，其提升了有形資本的增值能力。

產業政策投資對中小企業融資的作用，往往表現為政策性支持融資。財政援助與税收優惠是世界各國政府扶持和保護中小企業的普遍做法。政府的政策雖然不能代替市場自身的資源配置，但有效的引導加上適度的扶持可以發揮政府財政資金的槓桿作用，引導商業性資金的介入，從而要相當程度上起到減輕企業負擔，優化產業結構，促進中小企業良性發展的效果。為幫助中小企業解決資金匿乏的難題，各國各地區 (包括我國)經常根據特定目標制定各種扶持政策和資金援助計劃。

政府為中小企業提供的資金援助包括財政補貼、貼息貸款、優惠貸款等幾種形式。財政補貼即直接提供資金資助;貼息貸款則由政府給予中小企業貸款的利息補貼。貼息貸款能以較少的財政資金帶動較多的社會資金參與對中小企業的援助，因此尤其適合資金缺乏的發展中國家。其具體做法是:對中小企業的自由貸款高出市場平均利率的部分予以補貼或給予中小企業最難獲得的長期貸款以貼息。為推進特定目的而實施的財政援助政策屬於一事一時的臨時性措施。同時納入政府年度財政支出預算中，因此能比税收制度更直接、更鮮明地體現政府意圖，是政府對中小企業的一種直接援助。雖然，税收優惠與財政援助在表面上看來並不一樣，但是在本質上都是政府對企業採取的財力資助政策，有利於中小企業資金的積累和成長。

除了税收政策、支出政策，政府採購也是支持中小企業發展的重要財税政策，在許多國家甚至是最重要的政策。如:美國規定政府採購合同的一定比例要安排給中小企業，並通過拆分採購合同的方式、讓中小企業有機會參與政府採購市場。我國政府採購開展時間不長，經驗不多，正在積極研究如何通過政府採購來支持中小企業的發展。《中小企業促進法》第34條規定 "政府採購應當優先安排向中小企業購買商品或者服務"。《政府採購法》第九條規定 "政府採購應當有助於實現國家的經濟和社會發展政策目標，包括保護環境，扶持不發達地區和少數民族地區，促進中小企業發展"。

我國財政部作為政府採購監督管理部門，2003年積極採取措施，全面貫徹兩部法律的規定，調查研究如何通過政府採購政策和措施促進中小企業發展的途徑。財政部已與國家發展改革委共同組成課題組，開展對中小企業範圍、行業分佈、經營特點、產品質量等方面的研究，力爭摸清情況後。制定出《政府採購促進中小企業發展的實施辦法》，鼓勵中小企業積極參與政府採購。

產業基金進行投資的主要過程為：

首先，選擇擬投資對象；

其次，進行盡職調查；當目標企業符合投資要求後，進行交易構造；在對目標企業進行投資後參與企業的管理；

最後，在達到預期目的後，選擇通過適當的方式從所投資企業退出，完成資本的增值。

對於中國企業，尤其是中小企業來講，產業投資的方式更有效的促進了投資者與經營者的合作關係，投資者在尋求與自己主業融合或互補，形成協同效用的道路上，將更關注企業的經營現狀和長遠利益，致力於改善企業治理結構，使企業的長足發展得到保證，相對於管理薄弱的企業更是有着"扶上馬，送一程"的作用。

戲稱中國產業投資是寂寞的，是基於產業投資整體運作狀態而言。由於前一類的創業投資處於"高處不勝寒"的領域，"兩高"的追逐，市場的炒作，跟進者的盲從，企業的焦躁，將創業投資衝頂直至雲霄，使其戰戰兢兢，唯恐一不小心跌落下來，鼻青臉腫，或有性命之憂；後一類傳統投資則有着"知音少，絃斷有誰聽"的孤獨，因其一直試圖在平滑、温和中尋求業務的穩健增長和資本的快速積累，不事張揚的個性，使得該類產業投資在相當長的一段時間內，處於被忽視、忽略的角落，缺少強有力的支持。

固定投資及增加速度

中國市場化的進程，將不良資產處置的中國金融業最後一次資本盛宴擺在了市場前沿，產業投資機構憑藉對某些產業、行業的深入研究和敏鋭嗅覺，參與了部分不良資產處置，由於政策運作不透明、信息不對稱等原因，迄今為止成功的例子還不多。因此產業投資之於不良資產處置，就象山谷裏的野百合一樣，只在某一處綻放自己的春天。

對於產業投資來講，寂寞的同義詞是進取。積極向上的產業投資機構在提高自己核心競爭力的同時，為了避免短期的"急功近利"行為，使產業投資更具有可持續性，從而加大力度來對市場資本需求進行細分，挑剔得近乎苛刻地選擇投資目標。

在投資選擇上，產業投資機構首要關注的目標是企業，企業的領導者，其次才是行業等其他要素。

通常產業投資投入市場導向的項目要遠遠多於技術導向的項目，因為產業投資更關注的是在競爭狀態下企業能否迅速採用新的商業模式，以保證公司持續快速增長。對企業的苛求使得產業投資在眾人眼中更是"別有滋味在心頭"。

企業的發展方向決定於企業的領導人，因此產業投資機構在與企業合作的過程中，格外關注企業領導層是否具備廣闊的視野；堅強的意志；寬廣的胸懷。產業投資傾向於專注有利於發揮其特長的行業，從而能夠更好的向被投資企業提供增值服務，而基於誠信基礎上企業領導層的素質則決定了雙方是否能夠為了共同的目標精誠合作，執行戰略規劃，以此保護產業投資機構者的正當權益，來規避企業的道德風險。

中國的民營企業傢俱有頑強的生命力，靈活的頭腦，在市場的運作中更追求企業的高效率和高回報，產業投資越來越有意識地把眼光瞄向了這一部分人，期望找到最佳合作者。

如前所説，產業投資機構有自己所專注的行業領域，投資方向也更傾向於有利於發揮自己特長的行業。對於未涉入新的行業領域，產業投資機構在深入研究的基礎上，有自己的判斷與準繩。

如對於創業投資來講，產業投資關注成長速度高於GDP增長速度的行業，能夠快速發展且有着超額利潤，同時該行業內的企業國內外IPO和併購重組業務頻繁，在公開股票市場上的平均市盈率處於較高的位置。高科技帶動飛速發展的電子、通信和網絡行業無疑是這一個時代產業投資方向的代表。

產業基金在所投資企業發展到一定程度後，最終都要退出所投資企業。其選擇 的退出方式主要有三種：

一，通過所投資企業的上市，將所持股份獲利拋出；

二，通過其它途徑轉讓所投資企業股權；

三，所投資企業發展壯大後從產業基金手中回購股份等

產業投資基金對企業項目進行篩選主要考慮以下幾個方面：

首先，管理團隊的素質被放在第一位，一個團隊的好壞將決定企業最終的成敗；

其次，產品的市場潛力，如果產品的市場潛力巨大，那麼即使尚未帶來切實的盈利，也會被基金所看好；

最後，產品的獨特性。只有具有獨特性的產品才具有競爭力與未來的發展潛力；以下依次是預期收益率、目標市場極高的成長率、合同保護性條款、是否易於退出等。

真正的產業投資對於企業的興趣遠遠大於項目，即產業投資更多的是投資企業。產業投資機構根據以往公司的經營記錄，對市場前景廣闊、管理規範、財務透明的公司進行長期的戰略性投資。通常產業投資投入市場導向（marketdriven）的項目要遠遠多於技術導向（technologydriven）的項目。

行業，如能源、生物和公共設施建設等進行傳統投資，有足夠大的潛在市場，這是行業發展具有廣泛空間的基礎，能夠將市場競爭因素有利結合的行業將成為首選。

無論是哪一類產業投資，包括不良資產處置，在行業的選擇上，產業投資機構堅信自己的選擇是一種超前的理性的完美選擇。

產業投資不同於銀行貸款，產業投資是為企業提供股權投資，能夠量化投資項目，幫助企業實現股權和資產結構優化。

產業投資的不同類別決定了投資收益本質的不同：創業投資取得的收益更多的是短期套現利益，傳統投資追求的則是細水長流的長期收益，而不良資產處置收穫得更多的是一種責任感。三種投資收益的獲得，都源於產業投資對於被投資企業的貢獻，產業投資在獲得社會效益的同時取得經濟效益，使得產業投資的寂寞籠罩了一層神聖、眩目的光圈。

從全球來看，動漫產業已成為一個龐大的產業。有相關數據顯示，全球動漫產業(數字內容)產值達2228億美元，與動畫相關的衍生產品產值超過5000億美元。由於產業鏈不完整，國內投資者對於動漫行業持觀望態度的居多，但隨着全國各地動漫產業發展基地的紛紛建立，成為拉動地方文化創意經濟發展的“航母”，加強了產業集中度。業內人士指出，動漫產品本身有巨大的市場空間，而動漫衍生產品市場空間更大。