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新股發行制度
鎖定
IPO（首次公開募股）IPO全稱Initial public offerings（首次公開募股），是指某公司（股份有限公司或有限責任公司）首次向社會公眾公開招股的發行方式。有限責任公司IPO後會成為股份有限公司。2009年IPO重啓後，在239只新股、次新股中，兩市已有51支新股破發。這個現象在20世紀90年代末的美國發起，當時美國正經歷科網股泡沫。創辦人會以獨立資本成立公司，並希望在牛市期間透過首次公開募股集資（IPO）。
- 中文名
- 新股發行制度
- 外文名
- Initial public offerings
- IPO
- Initial public offerings
- 簡 介
- 首次向社會公開招股的發行方式
- 特 點
- 流通性好樹立名聲
新股發行制度起源
IPO
由於投資者認為這些公司有機會成為“微軟第二”，股價在它們上市的初期通常都會上揚。不少創辦人都在一夜間成了百萬富翁。而受惠於認股權，僱員也賺取了可觀的收入。在美國，大部分透過首次公開募股集資的股票都會在納斯達克市場內交易。很多亞洲國家的公司都會透過類似的方法來籌措資金，以發展公司業務。
新股發行制度主要特點
優點
IPO 經濟
募集資金
流通性好
樹立名聲
回報個人和風險的投入
缺點
費用（可能高達20%）
公司必須符合SEC規定
管理層壓力
華爾街的短視
失去對公司的控制
新股發行制度過程
中國
IPO經濟指數
首先，要公開募股的公司必須向監管部門提交一份招股説明書，只有招股説明書通過了審核該公司才能繼續被允許公開募股。之後，該公司需要四處路演以向公眾宣傳自己。經過這一步驟，一些公司或金融機構投資者會對IPO的公司產生興趣。他們作為風險資本投資者來投資IPO的公司。
其中一個金融機構也許會被聘請為IPO公司的承銷商。有承銷商負責IPO新發行股票的所有上市過程中的工作，以及負責將所有的股票發售到市場。如果部分股票未能全部發售出，則承銷商可能要買下所有未發售出的股票或對此不負責任。
IPO新股定價屬於承銷商的工作，承銷商通過估值模型來進行合理的估值，並有責任盡力保障新股發行後股價的穩定性及不發生較大的波動。IPO新股定價過程分為兩部分，首先是通過合理的估值模型估計上市公司的理論價值。其次是通過選擇合適的發行方式來體現市場的供求，並最終確定價格。
美國
（1）建立IPO團隊（CEO，CFO，CPA （SEC counsel），律師）
（2）挑選承銷商
（3）盡職調查
（4）初步申請
（5）路演和定價
新股發行制度職責分配
公司及其董事：準備及修訂盈利和現金流量預測、批准招股書、簽署承銷協議、路演
保薦人：安排時間表、協調顧問工作、準備招股書草稿和上市申請、建議股票定價
申報會計師：完成審計業務、準備會計師報告、複核盈利及營運資金預測
公司律師：安排公司重組、複核相關法律確認書、確定承銷協議
保薦人律師：考慮公司組織結構、審核招股書、編制承銷協議
證券交易所：審核上市申請和招股説明書、舉行聽證會
股票過户登記處：擬製股票和還款支票、大量印製股票
印刷者和翻譯者：起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件
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