新供給經濟週期理論

從經濟學思想史的角度看，無論是亞當·斯密的《國富論》（《國民財富性質和原因的研究》），馬克思的《資本論》、熊彼特的《經濟發展理論》，還是庫茲涅茨的《國民收入和資本形成》，實際上都在從供給側研究財富的生產、流動、分配規律，在幾百年的經濟學歷史上，供給從來都是處於主導地位，無論是經濟均衡的恢復，還是增長潛力的恢復，長期必然是供給調整來完成。

中國經濟連續5年下行的根本原因也在供給側。從新供給主義經濟學的角度來看，2002年到2007年，是房地產、汽車等行業的供給擴張階段，2008年以後，這些行業（包括其上下游的鋼鐵、玻璃、水泥、電解鋁等）為主題的中國經濟進入供給成熟階段，2014年以後階段性進入供給老化階段。商品房庫存不斷增加，鋼鐵、煤炭全行業虧損嚴重，傳統車市風光不再，水泥、平板玻璃、電解鋁更是全面過剩，就連光伏、風電等新興產業，也在政府的扶持下迅速進入供給老化階段。經濟進入供給老化階段後，由於老化的供給無法創造等量的需求，在老供給產業投入的生產要素越多，整個經濟的運行效率越低，總需求越不足，這就是中國經濟連續5年下行的根本原因。儘管政府採取了很多措施來擴大內需，例如擴大財政支出來新上項目、通過補貼增刺激居民消費，但這些傳統的需求端宏觀調控措施已經失效，甚至是在製造新的過剩產能，加重供給結構的老化程度。

在中國經濟連續5年下行的同時，美國GDP增長在2009年中就迅猛反彈，2010年中達到3%，迄今已經完全走出了衰退。為什麼美國經濟能夠迅速走出金融危機？因為2007年~2009年，是以蘋果公司為代表的技術和產品創新，將美國帶入了新供給形成階段，2009年至今，美國經濟進入了一個典型的新供給擴張階段，從而支撐了美國經濟的復甦進程。 ^[1-3] 

新供給主義經濟學認為，技術和產業的演進、供給和需求結構的變化，以及供給與需求循環往復的交互作用是形成經濟週期波動的主要力量。新供給主義經濟學從供給角度重新定義了經濟週期，把一個完整的經濟週期劃分為：新供給形成階段、供給擴張階段、供給成熟階段和供給老化階段。在沒有計劃手段或行政干預的自由市場條件現，在新供給形成階段，供給能夠創造自身等量的需求；在供給擴張階段，1個單位的有效供給，能夠創造n個單位的有效需求；而在成熟和供給老化階段，供給創造需求的效率逐漸降低，直到供給老化階段1個單位的有效供給只能創造1/n個有效需求。 ^[4-5] 

1、新供給形成階段技術進步孕育產生，社會舊有供給和需求結構仍在延續，經濟處在新週期的導入期，經濟潛在增長率開始回升；

2、供給擴張階段：當新供給內容被社會普遍接受，新的需求被新供給開發創造出來，新供給與新需求形成良性促進，經濟進入快速增長階段，經濟增速不斷提高；

3、供給成熟階段：該階段的生產技術進一步普及，社會資源紛紛湧向新供給領域，則供給數量迅猛增加，而需求逐步趨穩，供給自動創造需求的能力降低，但供給仍然維持慣性增長，社會資源配置效率開始降低，經濟增速回落；

4、供給老化階段：過剩供給短期難以消化，過剩產業資本沉澱不能退出；老化供給不能創造新的需求，造成總需求持續下降；新的供給力量尚未產生，經濟整體將陷入蕭條期。 ^[6-8] 

在新供給形成階段和供給擴張階段，新供給不但能夠自動創造需求，而且所有產品銷售收入最終都會變為要素報酬，而資本、勞動和資源等要素報酬要麼轉化為消費，要麼形成儲蓄並轉化為投資，形成新的需求。

然而，一旦一種產業的生產技術普及到一定程度，進入供給成熟和供給老化階段，形成產能和產量過剩，不但原投入的生產要素報酬不能及時回收，而且大量生產要素無法充分就業，供給自動創造需求的過程就會中斷。

如果一個經濟體中大部分行業處於新供給形成和供給擴張階段，這個經濟就會充滿活力，其經濟增長速度就會提高，整體運行趨勢是向上的；反之，如果一個經濟體的較多行業處於供給成熟和供給老化階段，這個經濟體的活力就會下降，其經濟增長速度就會降低，整體運行趨勢就會向下。 ^{[5]  [7]  [9-10]}