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擔保債權憑證

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擔保債權憑證(Collateralized Debt Obligation,CDO)是金融資產證券化的產品之一。
中文名
擔保債權憑證
外文名
Collateralized Debt Obligation、CDO
名詞類型
媒介產品
名詞領域
金融、證券

目錄

擔保債權憑證簡介

為一固定收益債權的債券組合,發行者將一組固定收益債權加以重組證券化包裝後,再依不同信用品質來區分各系列證券銷售給投資人,債權產生的現金流量就依照證券發行條件付息給投資人。因票券發行者的數目多元化,可以降低因某一家發行者拖延債務所造成的衝擊,能使收益遠高於同等級的單一資產的投資;且因各系列證券承擔風險程度,提供不同的投資報酬,投資人有更多元的投資選擇。其架構可分為高級(Senior)、中級(Mezzanine),和次順位/股本(Subordinated/Equity)三系列。
以美國為首的國際證券化市場發展已久,而且商品種類多樣化,其中,CDO是近年來成長極為迅速的證券化商品之一。國際金融資產證券化市場始於1970年代,商品種類多樣化,其中擔保債務憑證是近來快速成長的證券化商品。2004年全球的總髮行量為9,025億美金,至2005年全球總髮行量為6,650億美金。在歐洲地區,該市場已經發展十分成熟;而亞洲地區的日本,CDO市場亦從2000年幾乎為零的發行量,成長至2004年的3兆餘日圓,發展速度相當驚人。由於CDO的利率通常較定存或是一般公債來得高,在現今的微利時代,已成為國際間相當熱門的投資商品。預料擔保債務憑證市場將會在未來金融領域裏,佔有重要的一席之地。

擔保債權憑證特徵

1、債權憑證是法院在執行過程中發放的,它沒有嚴格的審判程序。
2、債權憑證是在被執行人無財產可供執行,或現有財產經強制執行後仍不足清償債務時發放的。
3、債權憑證是法院向當事人發放的法律文書,具有法律效力,在權利人有證據證明被執行人有履行能力時,可以根據該債權憑證直接向法院申請執行。
4、債權憑證的內容是債權人據以申請執行的法律依據。

擔保債權憑證例子

簡單的舉個例子,一家借貸金融企業向消費者提供貸款產品如房屋貸款,而借方還款是固定的利息與固定的本金,這就成為了固定收益債券,貸方將這大數量的借貸組合起來,重新包裝、使其證券化,再以證券售出,這就是CDO,擔保債權憑證。如果借方無法償還,所提供的擔保就是房屋,可是一旦房市崩盤,而借方又不能如期還債,這CDO將會受到很大的衝擊,其價就會應聲而跌。
這是CDO的一類,當中還有其他不同的債券組合,如國債、公司債等等