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貼現因子
鎖定
貼現因子(discount factor)，也稱折現係數、折現參數。所謂貼現因子，就是將來的
現金流量折算成現值的介於0－1之間的一個數。貼現因子在數值上可以理解為
貼現率，就是1個份額經過一段時間後所等同的如今份額。這個貼現因子不同於
金融學或者財務學的貼現率之處在於，它是由參與人的“耐心”程度所決定的。“耐心”實質上是講參與人的心理和經濟承受能力，不同的參與人在談判中的心理承受能力可能各不相同，心理承受能力強的可能最終會獲得更多的便宜；同樣，如果有比其他參與人更強的經濟承受能力，也會佔得更多的便宜。
- 中文名
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貼現因子
- 外文名
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discount factor
- 別 名
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折現係數
- 博弈論
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貨幣的時間價值
貼現因子定義
一般來説，當利率為r時，承諾T年之後支付R
美元的現值是R美元/ (1+r)^T。因此，即使沒有通貨膨脹，將來1美元的價值也小於1美元的價值，必須按某一數額貼現，該數額取決於利率的高低和收到貨幣的時間長短。其中1/ (1+r)^T被稱為未來T時期的貨幣的貼現因子(
discount factor)。
貼現因子公式
貼現因子δ=1/(1+r)^T 0<δ<1,r是利率。貼現值為1/(1+δ)^T
（注：^T表示T次方）
貼現因子相關研究
學者在博弈論對貼現因子的定義： 貼現因子是討價還價博弈中的一個很重要的概念，Gibbons將貼現因子定義為“
貨幣的時間價值”，實際上就是
貼現率=1/1+r；
張維迎的
博弈論中將貼現因子解釋為參與人的耐心程度，貼現因子表示一個參與人的耐心程度，取值在『0，1』，越大説明參與人的耐心越好，若是等於0則説明參與人完全沒有耐心。由於貼現因子是由公式 1/1+r定義的，那麼可以看到，
收益率越大，則貼現因子越小，則參與人的耐心程度越小；反之，如果收益率越小，則貼現因子越大，參與人越有耐心。
