市場資本協同

市場資本協同是知識資本協同的根本目的，可以增強企業對市場的控制力，通過保持持續的競爭優勢來獲取更多的價值。市場資本協同風險就是併購雙方在實現市場資本協同過程中面臨的風險，風險處理不當，會影響市場資本協同的效果。 ^[1] 

從知識整合的角度分析，併購後市場資本的存量變化主要表現為兩個方面：互補或創造新增的市場資本，以及因替代或衝突減少的市場資本。在知識型企業併購過程中，併購雙方品牌的共享、營銷技巧、銷售渠道、服務網絡的共享和客户關係的共享等，可以增強併購後企業的實力，增強客户的忠誠度，吸引更多新的客户。但這種互補和創新，可能會影響顧客對企業專業化服務能力的判斷，從而失去特定顧客羣體的支持。在併購過程中，依賴於個人的某些客户關係會隨着業務人員的流失而流失，同時併購方在對市場資本的選擇以及解決衝突的過程中，也會有意或無意地進行戰略調整而破壞市場資本的完整性，部分目標公司被迫重新市場定位，產品再定位、品牌更換都將直接導致積累多年的顧客忠誠、品牌效應即刻消散。知識型企業市場資本的核心是客户資本和聲譽資本，客户數量下降，企業聲譽下降，意味着市場資本存量的減少。導致知識視角的市場資本協同風險出現的風險因素是：市場定位模糊、品牌更換、顧客減少、聲譽下降。

市場資本協同的收益主要體現為兩個方面，一是因協同增加的收入，二是因協同而節約的成本。例如可以通過市場共享互補性產品和捆綁式銷售可以增加銷售收入和擴大市場份額；銷售渠道和客户關係共享和交叉銷售可以降低促銷成本和開發新客户成本等等。市場資本協同收益增加會受到相關法律或政策的限制，如壟斷法、反傾銷政策等等，意在阻止企業在市場上可能形成的壟斷。市場協同的成本則表現為協調成本和妥協成本。協調成本是併購雙方為實現市場資本的共享與轉移而在具體實施過程中進行協調產生的成本，例如對銷售隊伍的共享需要雙方不斷地進行相互協調。妥協成本是折中雙方行動計劃而引發的成本，例如銷售渠道的共享就可能意味着對任何一家的產品都不能給予足夠的重視，使得產品不能被充分的理解和把握。為了共享市場資本，併購雙方進行必要的折中和妥協幾乎是無法避免的。市場資本協同風險也是客觀存在的，如果併購雙方市場資本協同過程中引發各種衝突，將會增大協調成本和妥協成本，降低市場資本協同的收益，從而可能出現成本大於收益的負協同局面的出現。所以財務視角的市場資本協同風險的風險因素是：法律或政策限制、資源配置分散、協同成本增加。