對沖

為了創下衝浪紀錄，在鯊魚出沒的海域，去衝50英尺高的巨浪，這值得嗎？

拍攝動作片和恐怖片，哪個風險更大？

大多數人都不指望經濟學家能回答上述問題，也不指望他們能回答日常生活中的其他問題，比如選誰作為約會對象？去機場要多早才合適？不過，那只是因為這些人還沒有見識過經濟學家、獲獎記者阿莉森·施拉格的研究。施拉格一直致力於研究人們如何識別和應對生活以及工作中的風險。

不管我們是否意識到，我們每天都在或多或少地冒險。那麼真正關鍵的問題就不再是要不要冒險，而是要冒哪些風險、如何衡量這些風險，以及如何增加我們從生活中得到我們想要的東西的機會。

在《對沖》一書中，施拉格向讀者提供了5條應對風險的規則，這些規則被世界上有趣的冒險家使用。例如，職業撲克選手菲爾·赫爾穆特如何在賭注很高時保持理性，曼哈頓的狗仔隊如何識別不同種類的風險，肯塔基州的種馬育種者如何分散風險並減少損失，一位身處伊拉克戰場的將軍如何帶領軍隊應對戰場上的不確定性…… ^[1] 

第一章  風險： 是什麼，出現在哪些非常規之處

風險是什麼 // 004

妓院經濟學 // 008

金融：關於風險的科學 // 017

風險的規則 // 019

世界越來越有風險，但你可以控制它 // 023

規則 1：沒有風險就沒有回報 // 027

第二章  回報： 明確你想要什麼才能得到什麼

迷你卷 // 033

無風險的代價 // 040

對我是無風險，對你則不是 // 042

第三章  冒險：何時應該拒絕安全、爭取更多

經濟學家也會算錯無風險 // 050

無風險的退休生活 // 055

第四章  好萊塢對確定性的追求永無止境

風險模型破碎之地 // 064

用數據衡量風險：通常會發生什麼 // 068

電影行業：來自偏態的詛咒 // 073

過去不能預測未來 // 080

數據是魔鬼，也是天使 // 081

第五章  風險的類型：狗仔隊不為人知的生活

狗仔隊的黃金法則 // 088

狗仔隊的淘金熱 // 093

特殊風險和系統風險 // 096

區分風險很有用 // 098

我們其實和狗仔隊一樣 // 101

經濟焦慮無處不在 // 103

規則 2：賭注很高時，如何保持理性 //     105

第六章  展望理論： 迴歸理性

如何控制情緒 // 112

我們為什麼厭惡風險 // 113

盈虧平衡效應的作用：在線撲克的世界 // 119

不理性會怎麼樣 // 120

如何像撲克冠軍那樣去冒險 // 122

第七章  風險的錯誤認識： 心存僥倖

瘋狂的犯罪 // 131

在理解概率方面，我們都做得很糟糕 // 135

以概率思考並不是天性 // 138

如何掌控風險 // 140

規則 3：為風險投資謀求回報 //     143

第八章  多樣化：在所有錯誤的地方尋找效率

可憐的“挑逗者”  // 148

種馬市場效率很低 // 149

育種者如何降低風險 // 152

近親繁殖 // 154

多樣化的好處 // 158

現代投資組合 // 160

種馬繁殖對馬科維茨的迴應 // 165

規則 4：成為你領域的主人 // 169

第九章  消除風險：對沖的藝術

對  衝 // 179

更多地投資於無風險資產 // 181

現代金融 // 183

買入變動方向相反的資產 // 187

負對沖：風險越大，回報越多 // 188

為了未來的航程而對沖 // 190

第十章  保險： 引入股票期權

保險就是魔術 // 200

期  權 // 202

希臘字母與風險 // 207

保險是帶有契約的魔術 // 211

期權是幻覺嗎 // 213

第十一章  道德風險：帶着保險去衝大浪

衝大浪者和精算師一樣，區別只是皮膚曬得更漂亮 // 223

異母兄弟 // 225

金融巨浪 // 229

黃金時代不再 // 232

我們如何做得更好 // 235

規則 5：不確定性無處不在     // 239

第十二章  不確定性：戰爭迷霧

東 73 之戰 // 249

未知的“未知”  // 251

由於慣於無視不確定性，歷史註定重演 // 254

如何處理不確定性 // 257

從軍事中我們需要學習的 // 260

結  語 // 263

致  謝 // 265

注  釋 // 269

阿莉森·施拉格（Allison Schrager）

美國知名財經新聞媒體Quartz的經濟學家、記者，也是風險諮詢公司LifeCycle的聯合創始人。施拉格涉足的領域非常廣泛，同時從事金融、政策研究和媒體等方面的工作。她在空間基金顧問公司（Dimensional Fund Advisors）領導退休產品創新，併為包括經濟合作與發展組織和國際貨幣基金組織在內的國際組織提供諮詢服務。她也是《經濟學人》、路透社和《彭博商業週刊》的撰稿人。她擁有哥倫比亞大學經濟學博士學位，目前在紐約大學任教，現居紐約市。