家族基金

美國家族基金起源於鍍金時代的富豪家族，包括摩根，洛克菲勒，卡內基，梅隆等，為管理和傳承家族資產成立的家族辦公室。按照購買力計算，這些家族才是真正的富豪，而個人富豪，譬如比爾蓋茨、巴菲特等人的資產，要遠遠落在他們後面。兩個世紀以後，雖然這些家族已經沒有超級富豪了，但是這些家族掌控的總資產還是要以百億計。而這些家族能夠幾代傳承超越世紀的主要原因就是他們的家族財富都是通過家族基金的方式集中管理的。

美國的第一個家族基金是洛克菲勒的家族辦公室。約翰.洛克菲勒在積累了巨大的石油財富（福布斯估計在2008年的價值超過6000億美元）之後把資產分成了幾個部分：一部分捐贈給教育和科研，包括芝加哥大學和洛克菲勒大學等；一部分捐贈給了洛克菲勒基金會，永久存續地為各種社會公益事業提供幫助，管理着30幾億美元的資產；一部分留在洛克菲勒家族基金，就是洛克菲勒金融公司，為洛克菲勒家族和其他機構管理超過300億美元的資產。通過家族基金行的資產傳承保證了洛克菲勒家族雖然再也沒有出現過約翰.洛克菲勒一樣的商業鉅子同樣在美國的政治，經濟，文化，慈善等領域保持着巨大的影響力。

洛克菲勒家族基金採用的是第三方投資，外包首席投資官（Outsourced CIO）的模式。這種模式由職業投資人為多個家族通過一個投資組合共同管理財富，也稱為多家族基金。美國口碑和投資業績最好的第三方投資公司（OCIO）主要是各大學基金的前首席投資官組成的基金公司。

除了多家族基金模式外，有些家族也通常會考慮成立自己的獨立家族辦公室（Single Family），管理自己的家族基金。這些獨立家族辦公室的投資，運營，管理成本比較高，通常管理資產超過5億美元，才能夠建立團隊，承擔運營成本。這些獨立家族辦公室除了提供投資，財富管理以為還為家族提供報税，購買地產，私人飛機等金融服務。

家族基金的投資方式主要有三種：

1. 直接投資模式：直接進行股票，股權私募，房地產和能源的投資。優勢是可以直接控制。缺點是資產配置單一，風險集中。

2. 按照大學基金模式的全球，全資產配置的間接投資，即基金投資：大多數家族基金都採用這種方式。大學基金模式經過市場檢驗能夠取得長期穩定的回報。

3. 混合模式：同時進行直接和間接投資，一般是資產規模較大的家族基金採用，包括上面講過的比爾蓋茨家族，麥克戴爾家族等。優勢是兼顧風險和回報。缺點是團隊的成本很高。