套利限制

傳統金融理論架構中理性的交易者能夠正確評估證券的價格，如果還存在很多非理性交易者，那麼，一方面，如果非理性交易者的非理性行為相互抵消，則對市場的有效性沒有影響；另一方面，如果非理性交易者的非理性方向是相同的，這時候由於套利的存在，短期內的價格偏離很快也會得到糾正，從而使市場能夠恢復效率。

但是，行為金融學認為套利的力量不可能不受條件限制，在各種客觀約束下，套利無法剔除非理性行為對理性行為的長期並且是實質性的影響，所以有效市場假説是不成立的。