外匯短缺

一個國家在經濟發展過程中，外匯短缺所形成的原因是多方面的。對此，各執己見，爭議頗多。國際貨幣基金組織(IMF)把貨幣性因素放在首位。貨幣性因素是貨幣主義學派所持觀點，具有代表性貨幣主義學派認為：外匯短缺主要是該國急於發展經濟，過多地發行貨幣造成的。其推理是這樣的：從長期來看，一國的貨幣存量的需求量是相對穩定的，由一國經濟規模和經濟活動而定，諸如實際國民收入和物價水平等。而貨幣的供應則很大程度上由政府的經濟政策決定。在貨幣供應公式MS=m(D+R)中，貨幣的供應量MS由國內的供應部分D，國際儲備R和貨幣乘數M。決定。如果貨幣需求上升，而D。不變，那麼只有通過國際儲備R。的增加來滿足。這時，國際收支為盈餘。反之，如果貨幣需求不變，而D增加，國際收支就是逆差。由此可見，其國際收支逆差與外匯短缺是同一涵義，都反映國內貨幣需求MD與國內貨幣供應D之間的一種不均衡狀態；既然貨幣供應量MS很大程度上由政府的經濟政策決定，貨幣需求量MD又相對穩定，均由外匯短缺只能是為發展經濟而過度發行貨幣所造成的。

貨幣主義學派在分析外。短缺的原因中，存在着兩點缺陷。其一，外匯短缺的概念把握不準，與外匯收支相混同。看到的是貨幣數量的變動，而未反政外匯短缺的經濟實質。其二，其理論沒有通用性，只適用於技術、經濟結構和勞動生產率等具有現代水平的發達國家，其不存在外匯潛在需求，外匯短缺表現為外匯收支逆差。但發展中國家存在外匯潛在需求，外匯短缺不表現為外匯收支逆差，不是貨幣性的。

發展中國家外匯短缺的根本原因在於其勞動生產率、經濟結構和技術等的落後，與發達國家相比，存在相當的差距。首先，落後的經濟結構、技術、勞動生產率等，制約着經濟的發展。為儘快地發展經濟、縮小差距，就不得不從外引進技術、設備、管理經驗，乃至資金等，形成巨大的外匯需求。與此同時，由於落後，其出口產品的創匯能力弱，外匯供給不足。其外匯需求大於外匯供給的差額，無法以外匯收支差額表中所反映的外匯收支盈親，或國際儲備來彌補，外匯短缺形成。第二，經濟結構不完善，其產品結構也是不完善的技術、勞動生產率的低下，其產品成本是較高的。由此引起進口產品與國內替代產品間的互替彈性極小，交叉彈性係數甚至為零，本國居民的需求轉向進口商品，正如我國汽車市場上的汽車需求一樣，為滿足居民需求，我國不得不持續進口產品。即使政府進行管制，採用進口配額、關税壁壘等政策，但仍有大量產品通過正規渠道，更主要是不正規渠道，諸如走私、販私源源不斷地湧入我國市場外匯短缺形成。