外匯交易方式

又稱為現貨交易或現期交易，是指外匯買賣成交後，交易雙方於當天或兩個交易日內辦理交割手續的一種交易行為。即期外匯交易是外匯市場上最常用的一種交易方式，即期外匯交易佔外匯交易總額的大部分。主要是因為即期外匯買賣不但可以滿足買方臨時性的付款需要，也可以幫助買賣雙方調整外匯頭寸的貨幣比例，以避免外匯匯率風險。

跟即期外匯交易相區別的是指市場交易主體在成交後，按照遠期合同規定，在未來(一般在成交日後的3個營業日之後)按規定的日期交易的外匯交易。遠期外匯交易是有效的外匯市場中必不可少的組成部分。70年代初期，國際範圍內的匯率體制從固定匯率為主導向轉以浮動匯率為主，匯率波動加劇，金融市場蓬勃發展，從而推動了遠期外匯市場的發展。

隨着期貨交易市場的發展，原來作為商品交易媒體的貨幣(外匯)也成為期貨交易的對象。外匯期貨交易就是指外匯買賣雙方於將來時間(未來某日)，以在有組織的交易所內公開叫價(類似於拍賣)確定的價格，買人或賣出某一標準數量的特定貨幣的交易活動。再這裏，有幾個概念讀者可能有些模糊，解釋如下：a、標準數量：特定貨幣(如英鎊)的每份期貨交易合同的數量是相同的，如英鎊期貨交易合同每份金額為25000英鎊。b、特定貨幣：指在合同條款中規定的交易貨幣的具體類型，如3個月的日元，6個月的美元等。

外匯期權常被視作一種有效的避險工具，因為它可以消除貶值風險以保留潛在的獲利可能。在上面我們介紹遠期交易，其外匯的交割可以是特定的日期(如5月1日)，也可以是特定期間(如5月1日至5月31日)。但是，這兩種方式雙方都有義務進行全額的交割。外匯期權是指交易的一方(期權的持有者)擁有和約的權利，並可以決定是否執行(交割)和約。如果願意的話，和約的買方(持有者)可以聽任期權到期而不進行交割。賣方毫無權利決定合同是否交割。

外匯市場作為全球性的市場每天都吸引着巨量的資金參與其中，為了幫助匯民們更清楚的認識外匯市場，尤其是認清外匯交易的一些誤區，記者採訪了本報特約專家莊周先生，請他談了談他個人對外匯交易誤區的一些看法。

同股票市場和期貨市場相比，外匯市場是風險最小投機市場。

在國際市場上，外匯市場其實是風險最大的市場。由於在國內市場只能進行實盤交易，匯率窄小的波動並不會對投資者的資金賬户上的金額產生太大的影響，而在國際市場上，外匯交易通常採取的是保證金交易方式或期權交易方式，投資者只需交納0．5%至20%的保證金即可進行外匯交易，資金的放大作用非常明顯，匯率小幅的波動都會對投資者資金賬户上的金額產生影響。在實盤交易的情況下，匯率的波動幅度只有在10%以上才會有利可圖，而這10%的波動幅度通常需要匯民們等待半年左右的時間。國內交易方式的單一造成了匯民們認為外匯市場才是風險最小的市場。

不少匯民認為影響匯率波動的主要因素是基本面因素，如失業率狀況，經濟增長情況等。其實這裏是存在一些誤區的，外匯市場作為全球性的國際市場，與其他市場相比信息量異常龐大，而且可信度小，真偽難辨。從另外一方面講，這些基本面的變化正説反説都有理，就像股評，利好出來了股市大漲可以説是受利好刺激，如果利好出來了股市大跌可以説利好出盡是利空，因此，試圖通過對基本因素的分析來獲取利潤的可能性非常小。

分析師主要負責的是市場調研、經濟分析等，對市場自身的東西接觸不夠，而操盤手或交易員承擔的是資金增值的任務，市場行為才是其主要的分析對象，相反對經濟的運行趨勢、經濟指標等卻不是很在意。操盤手更多關注的是能否每一次交易都在低位買進，高位賣出，而不在意其長期的運行趨勢。

我國的外匯市場主要指銀行之間進行結售匯頭寸平補的市場，就是通常所説的國內銀行間外匯市場。根據國家規定，金融機構不得在該市場之外進行人民幣與外幣之間的交易。但對於不同外匯之間的交易，國內銀行可以自由地參與國際市場的交易，沒有政策限制。

1994年中國外匯管理體制進行了重大改革，採取政府推動的方式，建立了全國統一的銀行間外匯市場，從而徹底改變了市場分割、匯率不統一的局面，奠定了以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制的基礎。市場模式的選擇充分考慮了漸進、統一、可控和有效的原則，在調劑市場的基礎上發展出“分別報價、撮合成交、集中清算”的交易方式。多年的實踐充分證明，現行的銀行間外匯市場在服務金融機構、保持人民幣匯率的穩定、支持經濟增長和改革開放方面發揮了重要作用。

但是在外匯交易領域，中國方面一直謹小慎微。1992—1993年，當時國內的期貨市場盲目發展，多家香港外匯經紀商未經批准即到大陸開展外匯期貨交易業務，吸引了大量國內企業和個人的參與；但由於國內絕大多數參與者並不瞭解外匯市場和外匯交易，盲目的參與導致了大面積和大量的虧損，其中包括諸多國有企業。於是1994年8月，中國證監會等四部委聯合發文，全面取締外匯期貨交易。此後，管理部門對境內外匯保證金交易一直持否定和嚴厲打擊態度。

與此同時，在1993年底，中國人民銀行開始允許國內銀行開展面向個人的實盤外匯買賣業務（一種封閉型外匯交易，在國際上並不存在。）。自1993年中國銀行率先推出個人外匯買賣實盤交易以來，除個別銀行外，全國各大商業銀行均開通了此項業務。隨着股票市場的規範，買賣股票的盈利空間大幅縮小，於是投資者開始紛紛進入外匯市場，國內外匯實盤買賣逐漸成為一種新興的投資方式，進入了快速發展的階段。個人外匯買賣業務迅速發展，已成為我國除股票以外最大的投資市場。

在國家緩慢開放金融市場的時候，民間網絡炒匯卻開始如火如荼。自1997年以來，隨着互聯網的發展，在線外匯保證金交易成為流行的投資方式。在線外匯交易的發展，打破了地域的侷限，使得原來必須依賴本地經紀商才能參與外匯交易的個人和小型機構投資者，可以更加方便的進行外匯投資，這使得中國的民間炒匯行為在2000年以後就表現得更為火暴。

如在温州，大多數人不是炒股票而是炒外匯。2004年温州的個人外匯交易量達到了近300億美元。這個數字的規模僅次於上海、北京這兩個大都會城市，居全國第三。但是，2005年上半年的統計數據顯示，温州市銀行共辦理個人外匯買賣80.88億美元，同比下降47.3%。温州外管支局的人士表示，這是温州市外匯交易市場自1998年以來第一次出現交易量下降的現象。而這是因為許多人已經不滿足於做境內銀行提供的外匯實盤交易，而做起了境外機構的外匯保證金交易。

事實上，各種跡象都在顯示，被禁10年後的今天，外匯保證金交易正在重回歷史舞台。一些境外金融和非金融機構開始在中國境內招募網絡炒匯客户，致使國內已經出現了一千多家各類外匯保證金交易的代理商。而在他們的背後，是一批國際知名的外匯保證金交易機構，有英國的、美國的、澳大利亞的、新西蘭的、香港的、澳門的……這些機構儘管仍處於半明半暗的狀態，但其在國內的客户羣體正在迅速壯大。

通過地下外匯保證金交易，我國每個月將會有近兩億美元流到境外，這對中國來説無疑將流失大量的外匯資金。與其讓這部分資金通過非法渠道流到境外，不如讓國內商業銀行合理合法接管。於是 2006年6月，中國建設銀行上海分行被批准首先推出面向個人投資者的外匯期貨交易，而且採用了保證金交易模式，這等於是開啓了中國境內外匯保證金交易和網絡炒匯陽光化的大門。隨後，包括工行在內的四家國有商業銀行，以及民生銀行、中信銀行、招商銀行等相續獲准開辦金融衍生品業務，其中就包括遠期、掉期、期貨和期權在內的外匯交易。

2006年是中國承諾逐步開放國內金融市場的一年。在這一年中，中國政府不僅批准各大銀行展開金融衍生品業務，同時2006年8月批准了交通銀行開展即期外匯保證金業務，也就是現貨外匯保證金業務；而在2007-2008年，中國銀行、工商銀行和民生銀行也被相續批准展開外匯保證金業務；此外，在2005年批准英國老牌外匯經紀商CMC集團進入國內成立代表處的基礎上，中國政府又批准了丹麥著名外匯經紀商盛寶銀行進入國內提供服務。

儘管中國金融市場開放的力度加大，但中國的外匯市場發展程度與國際外匯市場相比，仍然距離懸殊。2006年，中國銀行間外匯市場八種“貨幣對”累計成交摺合756.9億美元，日均成交不足4億美元。2006年，銀行間遠期市場共成交140.6億美元，人民幣掉期市場共成交508.6億美元，合計共成交649.2億美元，日均成交不足3億美元。而根據國際清算銀行的調查數據，2007年初全球外匯市場的日均交易量就達到了3.2萬億美元。可見，中國這個全球第一大外匯儲備國，其外匯市場規模僅在全球佔到了萬分之二左右的水平，與其經濟發展規模嚴重不匹配。

正是在這種局勢下，中國政府提出了“藏匯於民”的主張。可以預見，在未來的幾年，中國金融投資市場與境外市場“走出去、引進來”的動作會更加頻繁而富有效率。而對於諸多的個體投資者而言，這種機遇將會給我們帶來無盡的掘金機會。

環球金匯指出，炒外匯應該選擇最好的入市時機，不能盲目入市，最好是看準行情，抓住機會再下單。

1.早5-14點行情一般及其清淡。

這主要是由於亞洲市場的推動力量較小所為！一般震盪幅度在30點以內，沒有明顯的方向。多為調整和回調行情。一般與當天的方向走勢相反，如：若當天走勢上漲則這段時間多為小幅震盪的下跌。

這一時段的行情由於大多沒有方向可言，保證金交易者可以在早上6-8點左右觀察一下，若行情為上下波浪震盪形態（看15分鐘或是5分鐘的圖形）。可以在行情震盪到兩端時作5-15點的操作，只放止贏不做短線止損即可。若到11點後還不能掙錢出來則要及時平倉止損。

這種做法稱之為5點法，是不能盯盤作的，適合操作技巧不高的投資者，最終止損可放30-40點左右！實盤交易者則不適用！

2.午間14-18點為歐洲上午市場，15點後一般有一次行情。

歐洲開始交易後資金就會增加， 外匯市場是一個金錢堆積的市場，所以那裏的資金量大就會在那裏陳盛大的波動。且此時段也會伴隨着一些對歐洲貨幣影響力的數據的公佈！一般震盪幅度在40-80點左右。

這一段時間一般會在15：30後開始真正的行情，此次行情一半多會伴隨着背離和突破等指標，所以是一段比較好抓的機會。

3.傍晚18-20點 為歐洲的中午休息和美洲市場的清晨，較為清淡！

這段時間是歐中的中午休時，也是等待美國開始的前夕。

4.20點--24點為歐洲市場的下午盤和美洲市場的上午盤！

這段時間是行情波動最大的時候，也是資金量和參與人數最多的時段。

一般為80點以上的行情。

這段時間則是會完全按照今天的方向去行動，所以判斷這次行情就要跟劇大勢了，它可以和歐洲是同方向的河可以和歐洲是反方向的，總之，應和大勢一致。

5.24點後到清晨，為美國的下午盤.

一般此時已經走出了較大的行情，這段時間多為對前面行情的技術調整。

根據外匯管理相關規定，買賣外匯應在銀行等國家規定的交易場所進行。私自買賣外匯、變相買賣外匯、倒買倒賣外匯或者非法介紹買賣外匯數額較大的，由外匯管理機關依法予以行政處罰；構成犯罪的，依法追究刑事責任。 ^[1]