國投瑞銀景氣行業

基金簡稱 國投瑞銀景氣

基金類型 契約型

基金法定名稱 國投瑞銀景氣行業證券投資基金

首次募資總額(萬份) 219584

投資理念 “積極把握行業投資機會，穩健實現投資收益”。即通過系統、嚴謹、細緻的行業、類別資產和單個證券投資價值評估，利用行業輪換現象，發掘那些增長快的行業，投資這些行業中預期盈利和現金流持續穩定增長、具有合理價值或低估值的證券建構並調整投資組合。

成立日期 2004-04-29

基金風格屬性 偏股型基金

分配原則 1、基金收益分配比例不低於基金淨收益的90%；2、本基金收益分配可採用現金紅利或紅利再投資的方式，投資者可以選擇兩種方式中的一種，如果投資者沒有明示選擇，則視為選擇紅利再投資的方式；3、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；4、基金當期收益應先彌補上期虧損後，才可進行當期收益分配；5、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，但若成立不滿3個月則不進行收益分配，年度分配在基金會計年度結束後的4個月內完成；6、基金收益分配後基金單位資產淨值不能低於面值；7、每一基金單位享有同等分配權。

投資範圍 本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行、上市的股票和債券以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金投資股票和債券的許可變動範圍分別為75%～20%和20%～75%，其中基金股票部分主要投資於景氣行業先鋒股票，投資於這類股票的資產比例不低於基金股票投資的80%。法律法規有新規定的，上述投資比例從其規定。景氣行業是指預期行業平均增長率大於GDP增長率的行業，包括政策景氣行業和經濟景氣行業。行業先鋒股票，是指主營業務顯著、行業地位突出、市場流動性好、經營管理風險低、盈利穩定成長、具有合理市盈率或低於市場平均市盈率的績優股票，包括先鋒價值股和先鋒成長股。

投資策略 本基金採取主動投資管理策略，通過研判行業景氣狀況、行業經濟變化前景、股票市場未來走勢和上市公司盈利能力變動趨勢、以及利率預期和債券收益率曲線變動趨勢，在有效控制系統風險的基礎上，貫徹實施以下投資策略：1、類別資產配置策略除現金資產外，本基金所涉及的類別資產配置，主要是景氣行業先鋒股票組合與債券投資組合的投資配置。本基金具有積極型股票—債券混合基金特徵，其中，股票、固定收益證券和現金的基準配置比例分別為75%、20%和5%，但股票和固定收益證券兩大類盈利性資產可依據市場風險收益狀態進行調整，許可變動範圍分別為75%～20%和20%～75%，即：在基準比例基礎上，運用優化型動態投資組合保險策略調整股票與固定收益證券兩類資產配置比例，以便在保障固定收益證券組合產生的穩定收益的同時，靈活地根據股票市場變動趨勢，適時跟蹤調整股票投資比例，在牛市時增持股票，熊市減持股票，獲得風險有效控制下的收益最大化。2、股票投資策略在有效控制市場系統風險的基礎上，遵循行業優化配置和行業內部股票優化配置相結合的投資策略。以行業和個股相對投資價值評估為核心，遵循合理估值或相對低估值原則建構股票組合。依據持續的行業和個股投資價值評分結果調整行業與個股的配置權重，在保障流動性的前提下，適度集中投資於有較高投資價值的景氣行業先鋒股票。（1）在宏觀經濟運行和經濟景氣週期監測的基礎上，從經濟週期因素評估、行業政策因素評估、產業結構變化趨勢因素評估和行業基本面指標評估四個方面遴選景氣行業並展開行業相對投資價值評估，依據評估結果適時調整投資組合中的不同行業股票的權重，把握行業輪換投資機會。（2）通過公司基本面的深度研究和市場面的權衡比較，在運用主業顯著標準、行業地位標準和市場地位標準確定有行業代表性的股票初選庫後，綜合評價公司經營素質、未來盈利增長前景及盈利增長的穩定性和持續性，根據成長性和價值性指標遴選出行業先鋒股票備選庫。在此備選庫的基礎上，以未來兩年的預期動態市盈率為主要定量參考指標，結合公司基本面、行業內競爭地位和獨特性、股票流動性和股票市場運行特點，給出各行業先鋒股票的投資價值排序評價。最後，依據相應的投資價值排序評價確定行業內股票配置結構。3、債券投資策略採取主動投資管理策略，通過利率預期、收益曲線變動趨勢研判，在有效控制系統風險的基礎上，貫徹實施以下具體投資策略：（1）在收益曲線變動趨勢研判和估值分析的基礎上，債券投資遵循合理價值或低估值原則建構組合，並以久期管理為中心，採取利率預期互換策略、收益差互換策略、定息與浮息債互換策略調整組合配置結構；（2）根據債券組合頭寸，利用銀行間與交易所市場利率差異和市場短期失衡現象，合理進行無風險或低風險套利，最大化短期投資收益。

決策依據1、國家有關法律、法規和本基金契約的有關規定；2、國內外經濟形勢、利率變化趨勢以及行業與上市公司基本面研究；3、投資對象收益和風險的匹配關係，本基金將在充分權衡投資對象風險和收益的前提下作出投資決策。

決策程序根據投資管理原則，本基金採取投資決策委員會領導下的基金經理負責制。投資決策與操作流程控制包括投資研究流程、投資對象備選庫的確定、資產配置與重大投資項目提案的形成、投資決議的形成與執行程序、投資組合跟蹤與反饋以及核對與監督過程。1、投資決策委員會通過定期和不定期的會議，對宏觀經濟形勢、利率走勢、微觀經濟運行環境和證券市場走勢等進行綜合分析，制定本基金投資組合的資產配置比例等重大決策。2、研究策劃部根據自身研究成果，出具宏觀經濟分析、債券分析、投資策略、行業分析和上市公司研究等各類報告和投資建議，為投資決策委員會和基金經理提供決策依據。3、基金經理在遵守投資決策委員會制定的投資原則的前提下，根據研究策劃部提供的投資建議、其它信息渠道和自己的分析判斷，作出具體的投資決策，構建投資組合。4、風險控制委員會定期召開會議，對基金投資組合進行績效和風險評估，並提出風險控制意見。5、基金管理人有權根據環境的變化和實際的需要對上述投資決策程序進行合理的調整。

投資標準 本基金以行業代表性和行業與股票相對投資價值評估為核心,運用定量與定性相結合的方法,從景氣行業中選取主營業務顯著、行業地位突出、市場流動性好的行業先鋒股票,並運用行業與個股投資價值綜合評分法，選取預期主營收入增長率、主營利潤增長率和經營性現金流淨額增長率綜合排名位於行業前列、具有合理市盈率或低於市場平均市盈率的績優股票。

風險收益特徵 本基金採取積極型投資策略，主要投資於景氣行業先鋒股票，具有適度風險回報特徵，其風險收益高於平衡型基金，低於純股票基金。

袁野先生：復旦大學工商管理碩士，13年證券投資與研究行業經驗。1996年至1997年，在深圳投資基金管理公司投資部從事基金管理工作，任天驥基金基金經理；1998年至2002年，先後在國信證券投資管理中心、債券業務部和投資研究中心從事債券自營投資和債券市場研究工作，2002年11月加入國投瑞銀基金管理有限公司（原中融基金管理有限公司），任職於公司基金投資部。2006年2月21日起擔任國投瑞銀融華債券投資基金基金經理。未曾被監管機構予以行政處罰或採取行政監管措施。

國投瑞銀基金管理有限公司是中國第一家外方持股比例達到最高上限的合資基金管理公司，股東為國投信託有限公司和瑞銀集團，分別持有公司51%和49%的股權。自2005年6月8日合資以來，國投瑞銀展現出快速發展的蓬勃朝氣和勇於創新的開拓精神，迅速成長為一傢俱備較強綜合實力的基金公司。公司的目標是建立品牌認知、資產規模、投資業績、產品創新、誠信聲譽均達一流的資產管理公司。

在投資研究上，國投瑞銀秉承瑞銀環球資產管理公司“價格/內在價值”的投資理念，將其在全球市場行之有效的投資方法成功吸收，並結合中國本土實際情況，不斷加以完善，形成了自身獨特的穩中求勝的投資風格。

國投瑞銀認為，公司內在價值由其未來的超額現金流決定，而證券價格與其內在價值的偏離，則為買賣證券提供了機會。由於盈利週期波動而對中期現金流的錯誤估計、對產業或公司的結構性變化估計不足、短期市場噪音擾動等因素造成的市場無效經常發生，證券價格經常偏離內在價值，這為買賣證券提供了機會。

國投瑞銀建立了一支高素質的投研團隊，團隊成員具備良好的知識背景和豐富的市場經驗，熟悉國內外市場，核心成員均具有海外學習及工作背景。

國投瑞銀在投資管理過程中全面引入瑞銀集團全球股票估值系統和投資風險管理系統，構建了自己獨具特色的模型平台，該平台覆蓋了投資流程、風險控制的每一步，有力地支持了投資決策，保證了投資理念的貫徹實施。

運用多階段自由現金流折現模型計算公司內在價值，為篩選優質上市公司提供有力的數據支持；

提供投資組合的詳細風險分解信息，使管理人及時獲得風險及收益的提示，更有效的控制組合風險；

整合了瑞銀集團遍佈全球的研究資源，涵蓋內部調研報告、訪談記錄等，為國投瑞銀瞭解全球市場打開便利之門。

國投瑞銀建立了完備的投資管理組織架構和制度規範，公司投資管理的每一個環節都有

一套標準化的流程，每個流程和每一個環節都建立了一套方法和標準，並有數量化的模型作

為輔助工具，以此為框架約束和規範每一項投資活動。科學嚴謹的投資流程減少了投資過程中的隨意性和主觀性，保證了投資風格和投資業績的穩定性和持續性。

國投瑞銀十分注重團隊協作，並有一系列的制度和相應的考核機制，使團隊內部溝通順暢、信息高效傳遞，最大效用發揮團隊的優勢。

國投瑞銀的風險管理延續了瑞銀集團重視風險重視管理的風格，以“將風險納入全面、系統的管理流程中，以風險管理促業務發展”為管理理念。為了保證公司各項業務合法合規，有效防範和應對各種可能的風險，國投瑞銀建立了有效的風險管理及控制架構、嚴格規範的風險管理流程，並劃分了明確的風險管理功能。

國投瑞銀在投資風險控制方面應用瑞銀集團自主開發的全球股票估值系統(GEVS)、投資風險管理系統(GRS)以及全球固定收益風險管理系統(GFIRS)等系統方法，並引入了國際知名的績效評估系統Factset和風險評估系統Barra，力爭使公司的風險管理能得到最有力的多層次、多角度的先進系統的輔助。這些系統將業務和風險有機結合，為公司的業務提供了良好的技術支持。業績與風險評估小組定期出具評估報告，對投資的合規性、流動性、跟蹤誤差、業績貢獻度、交易公平和效率等進行全面評估，及時揭示風險。

國投瑞銀創新能力突出。2007年，公司推出了國內首隻創新分級基金——國投瑞銀瑞福分級基金，通過對收益分配的結構化安排，將基金份額分成優先級基金份額和進取級基金份額，分別滿足風險收益偏好迥異的兩類投資者的需求。該產品不是對國外成熟基金產品或結構性產品的簡單模仿，而是引入了眾多創新元素，如基準收益保護機制和有限的本金保護機制、超額收益按份分成機制、兩級份額參考淨值的計算、多方式的發售模式、封閉與開放融合的交易模式等方面的創新。

國投瑞銀稟承以客户為中心的服務理念，關注客户的需求，幫助客户實現財富增值。主要體現在以下四個方面：保護客户的利益，公平對待所有的客户；關注客户的需求，幫助實現財富增值；運用全球經驗和專業知識，規劃適合客户的解決方案；將更多國際經驗和創新產品帶給公司的渠道客户，提供全方位的特色培訓。

為了給代銷機構和客户提供更為專業細緻的服務，除了日常服務項目外，公司搭建了財富學院和睿友會兩個專業平台。