反串

20世紀30年代蘇北高家村，青梅竹馬的茉莉與火貴在河邊放鴨子，火貴誇茉莉將來一定可以成為大明星。為給父親治病，茉莉的父母把她嫁到高家給祖兒當童養媳。祖兒的表哥高豹對茉莉起了歪念，對茉莉圖謀不軌，幸得火貴撞破。火貴為救祖兒殺死了高豹。茉莉輾轉抵達上海，身無分文，只好女扮男裝行乞避免給小癟三欺負。娛樂大王洪天福之子洪承禮從巴黎學成回國，帶來了紅磨坊的肯肯女郎，旗下仙樂宮舞廳頓時門庭若市。茉莉時常偷偷到仙樂宮看肯肯女郎練舞，一次茉莉情不自禁翩翩起舞，被承禮看到驚詫茉莉舞姿美妙。仙樂宮招來忌妒，對手欲縱火破壞，卻被茉莉無意撞破，混亂間承禮打傷了一個外國人慾被告謀殺罪；茉莉於關鍵時刻找到對洪承禮有利證據，令洪得以脱罪，此事使洪體會到傳媒力量之巨大，立志要成為傳媒大亨。善良的火貴在上海鄭家木橋為救快餓死的老人，寧願以自己的命換取三個包子救老人，火貴的寧死不屈讓餓狼賞識。

餓狼讓老二送包子給老人。從此火貴跟着餓狼打天下。洪承禮給茉莉置辦行頭，説她是大明星的料。仙樂宮遭到客人喝倒彩，機靈的茉莉跳出了鴨子舞步，新穎的舞姿讓客人大飽眼福，洪承禮更欣賞茉莉的藝術天份。洪承禮創辦的《時報》，發掘新聞促銷，卻遭到了同行的封殺，同時違反報業聯會的規定，此事招來報業大王馬昌國的不滿。餓狼受命燒燬《時報》，火貴奉命行事，首次與洪承禮相遇。馬昌國聯同各報紙抵制《時報》，所有上海的明星都不接受《時報》訪問。洪承禮領悟到不如自己製造明星，突破封鎖。舞蹈老師美君終於認可了茉莉。洪承禮愛上茉莉，為茉莉過生日，茉莉感動，吹蠟燭時説出心中想念的人是火貴，洪承禮心中不快。

火貴襲擊洪承禮，茉莉認出火貴。醫院裏，洪承禮問茉莉怎麼會認識火貴？茉莉否認。茉莉找到火貴，兩人訴説分別後的相思，火貴讓茉莉以後不要再找他。洪承禮打做茉莉成為明日之星把她送到修道院暫時隱居，聘請瑪莉修女培訓語言、談吐、舉止等，令茉莉脱胎換骨。洪承禮見到脱胎換骨的茉莉驚豔不已，並告知茉莉已為她報名參加百花皇后的競選。洪承禮找到火貴，讓他遠離茉莉，不要毀了茉莉的前途。

洪承禮讓火貴遠離茉莉，火貴答應離開茉莉但拒絕了洪承禮的金錢。百花皇后初選，到茉莉唱歌時音響出了問題，洪承禮判定是有人故意做了手腳；洪承禮利用時報揭選舉黑幕，令茉莉順利當上百花皇后。慶祝會上，光彩照人的茉莉激動地與洪承禮擁抱。洪承禮向茉莉表達愛意，茉莉想着火貴內心矛盾拒絕接受承禮的愛意。正擁吻在一起的茉莉和洪承禮的背後出現了火貴，火貴開槍射擊。

原來是茉莉趴在跑車上做的一個夢，響聲是開香檳的聲音。茉莉思念着火貴，心裏鼓勵着他要好好地活。茉莉寫給火貴的信被登上報，火貴為她擔心；機智的洪承禮利用這個機會向傳謀解釋，這只不過是他即將開拍一部新影畫戲《神女夢》的炒作，戲中男主角名字叫火貴；同時承禮不惜花大價錢買通廣播電台不斷的播茉莉的唱片，茉莉在一翻宣傳攻勢下成為耀眼新星。報業大王馬昌國的千金馬蘭兒從美國留學回到上海，馬昌國讓她出任亞美電台經理。洪承禮提醒茉莉提防餓狼，茉莉讓洪承禮答應決不能傷害火貴。火貴警告餓狼誰碰茉莉誰死。馬蘭兒向洪承禮提出賑災義演上由紅歌星許雲和茉莉同台唱壓軸。

馬蘭兒糾正洪承禮的定論，茉莉和許雲只能有一位算是紅歌星，洪承禮不服。茉莉得知和許雲同台演唱，又緊張又激動，洪承禮鼓勵她。茉莉收到火貴危險的紙條急忙前往，求餓狼放過火貴。火貴和餓狼展開拼殺。火貴殺死餓狼，火貴從此成為餓狼兄弟老大。茉莉急忙趕到亞美電台，發現承禮差人向許雲下毒；茉莉打翻許雲的水杯，使洪承禮殘害許雲的陰謀落空，而許雲並不知情。茉莉質問洪承禮為什麼要害許雲，洪解釋説一切都是為了她，茉莉不同意承禮的作為。演出時茉莉的一曲《紅玫瑰、白玫瑰》壓倒許雲獲得成功，贏得廣大聽眾的喜愛。洪承禮向茉莉表達想照顧她一輩子，茉莉矛盾説出心裏仍有火貴，讓洪承禮給她時間。洪承禮行賄電台的行為被巡捕房探長包永祥覺察，他決定查清此事。馬蘭兒約洪承禮在酒吧見面，表明電台播放歌曲，只認歌不認人。

馬蘭兒挑明洪承禮對茉莉是用心良苦，洪承禮不予否認。馬昌國覺察到女兒在戀愛，馬蘭兒否認。洪承禮為免行賄的事敗露，找到馬蘭兒，向她説出行賄電台的事，他痛心疾首的表演，贏得了馬蘭兒的原諒和信任。茉莉來找洪承禮，洪表示出了明顯的冷淡，茉莉不解。探長包永祥在片場對洪承禮涉嫌行賄予以拘捕，茉莉為他擔心。馬蘭兒聽了父親的勸説心裏很矛盾，拒絕接聽洪承禮的電話和跟他見面。但最終馬蘭兒沒能擋住洪承禮的柔情蜜語，她在父親面前據理力爭。洪承禮找到火貴，讓他幫助解決掉馮大衞，火貴答應，條件是不能傷害茉莉。

茉莉見洪承禮心情很好，洪告知事情已得到了解決。押解馮大衞的警車被攔劫雙方展開激戰。善良的火貴本來要放過馮大衞，但馮猜疑火貴另有企圖，向火貴襲擊，最後被火貴開槍擊斃。洪承禮對馬蘭兒繼續展開感情攻勢。探長包永祥認為馮大衞案與洪承禮有關，馬蘭兒作證洪承禮始終和她在一起，沒有作案時間，使洪承禮又逃過一劫。洪承禮把罪責推到火貴身上。洪承禮向茉莉示愛，茉莉一語道破其實承禮愛蘭兒，蘭兒對承禮也有愛意，勸承禮選擇馬蘭兒。馬昌國主動找洪承禮見面，兩人相互吹捧，各懷心事，最後達成交易，用茉莉來換取利益。影畫戲的首映禮上，光彩照人的茉莉發現火貴來到了現場，忙追出。火貴被探長包永祥追殺，會場大亂。火貴逃離戲院，包追捕。火貴舉槍指包永祥。

火貴要求包永祥合作他只想見茉莉一面。。洪承禮使計讓茉莉上馬昌國的車，來到一幢別墅等火貴；門響之後，馬昌國出現在茉莉面前，告知茉莉洪承禮已將她讓給了他，外面槍響，茉莉趁機逃脱。憤怒的茉莉找到洪承禮，告知和他從此兩不相欠。被激怒的茉莉開車躲避記者的追訪，急駛的車失去控制衝下大橋，落入江中。趕到的洪承禮仍不忘這是一條好新聞，命令報社快發消息：“茉莉花隨水而逝。”。火貴未經審訊被關到西北大獄。小魚兒在家鄉受丈夫凌辱，跑到上海找到好友梅萍，介紹她到永安百貨工作，認識留洋大學生保羅。劫後餘生，萬念俱灰的茉莉收拾心情，重回修道院。真心説出自己的心聲：“求人不如求己。”從此以男人肖月白的面目出現在眾人面前。洪承禮失去茉莉，改為製造蘭兒成為明星。保羅約小魚兒騎自行車兜風，保羅不慎把一頭名種狗巴特利嚇跑了，傭人哭訴回去會受到主人責罵及索償；小魚兒安慰傭人之後，與保羅去尋找巴特利，當他們找到狗時一個捕狗器把狗套住。

小魚費勁找到了巴特利，卻被捕狗隊的給沒收了，他們只好到狗場又買了一樣的狗還給了傭人。結果這完全是一場托兒的騙局。小魚兒找到一份記者的工作，與初到上海找尋茉莉的祖兒搭檔。洪承禮想請紅星阮辛出演他的電影遭到拒絕；阮辛遇襲，蘭兒質問洪承禮是不是其所為，洪否認。洪承禮假惺惺去醫院看望阮辛，接受眾記者採訪。洪承禮決定放棄阮辛，公開招聘男主角，此舉又在上海灘引起不小的轟動。茉莉決定東山復出，以肖月白的面目出現在招聘現場，引起了馬蘭兒的注意。祖兒認出肖月白就是茉莉，茉莉加以否認，祖兒無奈。

火貴在西北大獄受盡磨難，卻因而結識了一個老叟，原來他是曾顯赫一時的青幫頭子杜爺。招聘男主角投肖月白的票佔了大多數，洪承禮發覺肖月白與茉莉樣貌相似，舉棋不定，決定和肖月白見一面。肖月白找到美君，二人交談，美君知道眼前人就是茉莉，兩人相互鼓勵。肖月白沒有到公司報到，洪承禮承機取消肖月白出演男主角，蘭兒勸承禮不要埋沒天才；蘭兒來到了肖月白住處，勸肖月白演出影畫戲男主角。影畫戲開始拍攝，洪承禮設計游泳的戲來試探肖月白到底是男是女，拍攝現場突然停電，使洪承禮計劃落空，原來是祖兒在關鍵時刻幫助了肖月白。洪承禮為取悦蘭兒下廚燒飯，蘭兒感動。

蘭兒不明白洪承禮為何突然對她這麼好，承禮顧左右而言他，蘭兒看穿承禮心事，他害怕肖月白奪走蘭兒芳心。洪承禮誇讚祖兒幹得好，讓他盯住肖月白，揭穿他是假男人的真面目。肖月白來看美君，被神秘人跟蹤，肖遇襲被影迷救下，原來又是祖兒安排的好戲。洪承禮為祖兒沒有拍到有用的相片對祖兒大發脾氣。蘭兒與承禮鬧彆扭，蘭兒問計於月白，月白到洪家替蘭兒燒了一桌好萊給承禮吃，承禮在廚房看到肖月白給蘭兒留的條兒，對月白的恨意更深。富孀孫太太對肖月白一見鍾情，展開追求攻勢，肖月白強作應付。

富孀孫太太按捺不住對肖月白的喜愛，緊抱肖月白跳着舞。洪承禮接到月白電話，趕到舞廳見到孫太太準備簽出資攝製影畫戲合同，被孫太太拉回家裏，並被記者拍到和孫太太在一起的相片。蘭兒看到報上登的消息，氣惱地質問洪承禮。祖兒犯病，性命危急，小魚找到肖月白讓他救祖兒一命。西北大獄，囚犯騷亂，杜爺叫火貴趕快離開，並告訴火貴他有一批金子藏在貝當路兩棵樟樹中間的地底下。肖月白恢復茉莉身來到病中的祖兒身邊，祖兒得救。火貴回到上海，查悉藏金地點已建成巡捕房大樓。洪承禮欲帶蘭兒參加巡捕房舉行的新年舞會慶祝。肖月白提醒洪承禮別笑得太早。

肖月白揶揄承禮之後離去巡捕房新年舞會，月白，承禮，蘭兒一同赴會，火貴也喬裝來到了舞會，在大門口被阻，祖兒及時趕到給火貴解了圍，二人喜相逢。火貴在巡捕房大樓內找藏金地點，被承禮撞個正着，火貴擊倒承禮。火貴挖到金子。他回到了鄭家木橋與餓狼兄弟聚首，誓言要找出承禮罪證，將承禮繩之於法。貴與仁遇巡捕，仁中槍身亡；貴找到仁妻小英表明一家三口生活所需由他負責。時報銷量大跌，洪承禮訓總編丁一分，要他製造新聞，要善於抓住新聞。

時報出頭版新聞：“賭徒喪盡天良，妻死兒亡仍埋頭賭坊“，使時報銷量大增，洪承禮得意。一分指責他是用金錢來買消息，毅然提出辭職。首映禮上，記者紛紛探尋肖月白的性別問題。此時，火貴出現，肖月白追出，火貴不解茉莉為何要以男兒身出現，茉莉説出：“我換了男兒身，我抬起頭來了。”要讓洪承禮欠茉莉的，由肖月白來討。茉莉是弱者，可肖月白是強者。新片賣了個滿堂紅，蘭兒提議叫肖月白來一起慶祝，遭洪承禮拒絕。洪承禮明確告訴蘭兒，肖月白其實就是當年的茉莉。蘭兒找到肖月白來求證，肖月白肯定告訴蘭兒是男人。蘭兒見到如驚弓之鳥的洪承禮，表明仍愛他的心意。

洪承禮對蘭兒説想過寧靜的生活，再不當什麼娛樂大王了。他讓蘭兒相信他，向蘭兒描繪着未來美好的生活，兩人重歸於好。正甫鼓動洪承禮讓他買下十台印刷機以改變目前的印刷質量問題。洪承禮決定上市融資。時報發行股票預計十倍的利潤宣傳，引得市民爭相購買。肖月白看着鏡中的自己，心生一計，她決定以茉莉的面貌約會馬昌國見面；共同將洪承禮置於死地。

馬昌國見到活生生的茉莉站在自己面前，大感吃驚。茉莉讓馬昌國把洪承禮搞垮，事成之後她將委身於馬昌國。蘭兒不願多跟父親談洪承禮。肖月白對火貴説他一定要報仇。馬昌國召集六大影業公司，計劃拍一部一流的電影和洪承禮抗衡。馬昌國讓蘭兒參加電影的演出，蘭兒感到為難。火貴被仇家張豹找到，相約明天決鬥，小英讓他拿着阿仁留下的刀去決鬥。

小英正祈禱着，扭頭已不見了火貴。火貴來到約定地點見到了張豹，兩人同時出刀，火貴殺死了張豹。時報股價急速下降，股票已跌穿底價，洪承禮痛心落淚。六劍影業公司的新劇一炮打響，更給洪承禮以重創。馬昌國以最大股東的身份出任時報社長，逼洪承禮交出了報社。馬昌國與茉莉見面，讓茉莉兑現承諾，茉莉讓他再給三天時間。蘭兒此時堅定地站在洪承禮一邊支持他。茉莉從孫太太處得知沙維想要得到蘭兒，為報仇茉莉欲設計誘騙洪承禮。孫太太告訴洪如果想重新奪回報社，就要犧牲蘭兒。

洪承禮被馬昌國趕出報社，又遭股民圍攻，洪心灰意冷，欲和蘭兒遠赴巴黎散心。小英與火貴的廣告公司順利開業，小英醉酒後向火貴吐露心事被火貴拒絕。小英負氣之下在大街上遍佈愛火貴的廣告，火貴又急又氣，卻又奈何不得。誰知小英的公開示愛舉動引起百姓爭相效仿，廣告公司生意一時十分興隆。稍有盈利的小英受奸人蠱惑，揹着火貴，以廣告公司抵押貸款購買了大批橡膠股票，由於股票短期上漲，小英又終於實現買車置房的願望。

洪承禮最終決定犧牲蘭兒，蘭兒被綁架送到沙維住處。月白由於內心愧疚，求助火貴幫忙。危急時刻，包探長帶人到沙府，蘭兒得救。橡膠股票大跌，小英無錢還銀行的貸款，被打手痛毆，幸得鄰居救援。洪承禮向蘭兒求婚，蘭兒高興地將消息告訴月白，月白苦於無法説出真相，於是月白要求馬昌國阻止這樁婚事。結婚當天馬昌國綁架了洪承禮，揭穿承禮娶蘭兒只是為了奪產的陰謀，最後被洪承禮殺死。洪及時趕到結婚禮堂，並與蘭兒舉行婚禮，月白急匆匆趕到卻已無法改變事實。婚禮剛結束，包探長就通知蘭兒，馬昌國溺水而亡，蘭兒悲痛萬分，洪承禮收買了馬昌國的兩名貼身保鏢，保鏢作偽證説馬昌國是被仇家綁架後殺死。

正甫聽到眾人的議論後，轉而投靠洪承禮。肖月白找到蘭兒問她知不知道是誰殺死了馬昌國，蘭兒還不能確切肯定。肖月白提醒蘭兒不要太相信別人，要有自己的主意，要保護好自己。洪承禮讓肖月白注意，蘭兒現在是洪太太，以後不要在他不在的時候來找蘭兒。火貴等都覺得馬昌國死得蹊蹺。在股東會上，正甫繼續拍馬屁，並極力推選洪承禮為時報社長。馬蘭兒也以最大單一股東的身份力薦，使洪承禮重新坐上社長的位置。

火貴希望月白能重新變回原來的茉莉，月白卻表示無法回到過去。小魚的老公四斤從鄉下來找小魚，並表示願意改過自新，不明就裏的祖兒好心幫倒忙。祖兒突然犯病，醫生建議肖月白嘗試給祖兒服一種新藥，不巧被正甫偷聽到，洪承禮重金買斷該藥方，以此來要挾茉莉。祖兒服了茉莉從洪承禮處得到的藥後病情好轉。茉莉為救祖兒，違心答應洪與蘭兒反串出演影畫戲。火貴不解月白的做法憤然離去。洪承禮召開新影畫戲《夜闌人靜》新聞發佈會，新戲話題令時報銷量大增。馬昌國的二個保鏢敲詐洪承禮，洪命人追殺二人。

一保鏢僥倖逃脱追殺，來到片場欲殺蘭兒報復，洪承禮及時闖入，保鏢逃走。馬昌國保鏢欲向火貴等人説出馬昌國之死的真相，關鍵時刻卻被飛斧殺死滅口，原來是洪承禮威脅月白刺探出保鏢和火貴見面的地點。火貴懷疑報社內部有內奸，並設計抓姦。當月白被迫再次到報社偷書信時，被火貴抓住，在火貴的追問下，月白為了讓其死心，故意承認還愛着承禮。祖兒終於出院，迎接他的是小魚，原來小魚的丈夫想明白了，小魚真愛的是祖兒，併成全了他們。《夜闌人靜》上映後，反響熱烈，蘭兒不顧月白反對，將報社的大權交給洪承禮。

日本人杉山欲與洪承禮合作拍片，洪承禮在利益面前決心冒險一試。洪應杉山要求拍攝一部辱華影畫戲。片場上，日本歌曲大出風頭，火貴及時帶領報社的人趕到，歌聲激昂，震懾了杉山。祖兒不理解月白為何拍這種辱華影片，月白被罵是漢奸，卻有苦説不出。蘭兒無意從僕人三姐手中得到馬昌國寫給她的信，進而懷疑父親之死與洪承禮有關，洪回家，從三姐口中得知此事後十分害怕，正欲銷燬信時被蘭兒看見，洪不得不承認馬昌國是他所殺。蘭兒憤而離去。此時蘭兒已有身孕，心情十分矛盾，她來找月白訴苦。洪承禮派人殺死三姐，包探長和火貴懷疑是洪承禮乾的，包探長找到蘭兒，但蘭兒不肯説出事實真相。

洪承禮乞求蘭兒原諒，蘭兒誤以為洪承禮要殺她，逃到月白處。月白讓蘭兒去巡捕房報案，蘭兒猶豫。洪承禮派人來搶信，跟蹤月白和蘭兒到藏信處，火貴及時趕到救下二人，蘭兒潛回家中，用槍逼洪承禮，反被洪承禮捆住手腳。火貴和月白決定用假信和洪承禮做交易換藥治祖兒的病，蘭兒得知洪承禮的陰謀，用茶杯碎片割斷繩跑到橋上警告火貴説：洪承禮在橋上安了炸彈，蘭兒為救火貴和月白被炸重傷。醫院裏，蘭兒問月白是男還是女，月白不語，把蘭兒的手放在自己胸部，蘭兒明白，含笑死去。

在蘭兒的追悼會上，洪承禮失聲痛哭，此景被記者偷拍，洪承禮受啓發，為提高時報的銷量，把蘭兒的遺照獨家登在報上。蘭兒死後，洪承禮並不死心決定力捧新人代替蘭兒繼續與月白合作上演辱華影片。祖兒因誤會月白，拒絕吃月白送來的藥。包永祥與火貴在一起不慎被偷拍，洪承禮拿照片要求沙維陷害包永祥。包永祥被判死刑。火貴帶人慾救包永祥，月白勸阻無效，刑場上火貴將包永祥救出，但自己不幸中彈身亡。月白做了一桌豐盛的晚餐，但終於沒有能夠等到火貴回來。

洪承禮為進一步控制肖月白，施鬼計使小矮人報社被查封，小魚等人被抓。祖兒找洪承禮報仇，卻反被洪承禮羞辱。洪承禮為達到時報三十萬份的銷量，不惜一切手段。他故意向記者透露月白是陰陽人，月白處處受到眾人的攻擊，看到時報的銷量仍未達到三十萬，洪承禮又生一計，要求月白做性別鑑定，並公佈該消息。鑑定結果出來，肖月白是男性。祖兒和包探長無意中發現洪承禮和杉山合辦的醬油廠竟是日本人的細菌實驗室，而洪承禮卻被矇在鼓裏。洪承禮為創報紙銷量，決定在報上公開為月白徵婚。

祖兒和包探長將醬油廠的真相登在了小矮人日報上，洪承禮聞訊後，氣急敗壞的找到杉山，洪讓杉山立即封鎖消息，祖兒等人被打。在應徵的人羣中月白髮現了玲瓏的照片，希望玲瓏能夠配合，玲瓏告訴月白，她早已忘記了誰是茉莉了。租界來了新領事，包永祥和祖兒覺得向洪承禮報仇的時機已到。婚禮上月白喝得大醉，玲瓏趁機拍下月白的裸體照片。第二天，月白看到自己的裸照上報，追問玲瓏為何出買她，玲瓏冷笑着説她一直都嫉恨茉莉，這一切都是她和洪承禮安排好了的。月白悲憤跑出家門，大街上記者爭相圍堵，月白站在橋的欄杆上，記者仍在追問月白的性別之謎，月白痛斥記者後跳江自盡。由於沙維的出賣，巡捕房來抓洪承禮，洪一氣之下將沙維殺死。高樓上，洪承禮面對眾記者，仍無悔改之意，説要給記者一樁最具轟動價值的新聞，説完話，洪承禮跳樓自殺，洪以自己的死，讓時報的銷量終於達到了三十萬份。若干年後，祖兒終於使小矮人報成為上海灘最大的報紙之一，公園長椅上一束盛開的茉莉花後赫然是肖月白熟悉的面龐。