保本型基金

保本型基金〈Principal Guaranteed Fund〉,主要是將大部份的本金投資在具有固定收益的投資工具上，像定存、債券、票券等，讓到期時的本金加利息大致等於期初所投資的本金；另外，在將孳息或是極小比例的本金設定在選擇權等衍生性金融工具上，以賺到投資期間的市場利差，因此保本型基金在設計上提供了小額投資人保本及參與股市漲跌的投資機會。

首先，保本型基金對本金的保證有一個“保本期限”。保本型基金是指在一定投資期限內(如3年或5年),對投資者所投資的本金提供100%或者更高保證的基金。

其次，保本型基金只保“本”而不保盈利。保本型基金的保本只是對本金而言,並不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。因此,投資者購買的基金份額存在着保本到期 日僅能收回本金,或未到保本到期日贖回而發生虧損的可能。

最後，保本型基金提前贖回難保本。保本型基金的保本保障是對於持有基金到期的投資者而言的,而對於那些未到期就提前贖回的投資者,他們只能按照當時的基金淨值來贖回手中所持有的基金份額。

保本型基金雖然提供投資人到期贖回基金時，可以拿回某一比例的本金，但是並非所有的保本型基金都是百分之百的保本，在保本的範圍上，大致區分為『完全保本但不保息』、『完全保本及保障利息』及『只保障部分本金及固定利息收入』三種，因此並非所有的保本型基金都提供100%的保本設計。

簡單來説，以100萬元、保本比率100%的保本基金為例，投資公司為了提供百分之百的本金保障，在初期時購買利率為5%的一年期零息票券，期初支付95萬，一年後可以拿回100萬，達到保本之目的；另外將剩餘的5萬元用於購買指數選擇權，假設一單位的選擇權要10萬元，5萬元只可以買到0.5個單位的選擇權，若到期時，選擇權獲利30%，由於該契約只能購買0.5個單位，因此可以獲得報酬率為30%×0.5=15%，此0.5就是契約上所説的參與率(participation percentage)。所以，保本比率越高參與率就越低，相對的投資風險較低，因此保本比率的設計對於投資報酬率及投資風險有相當重要的影響性，投資人在投資保本型基金時，可以視自己的風險需求來決定保本的比例。

由於保本型基金是經過組合而成，不論是固定收益商品或是選擇權的投資，都有一定的期間規定，因此與一般基金永續經營不同的是，保本型基金髮行時大都訂有存續期間，以免客户贖回頻率過於頻繁，影響到基金的操作成本及績效，一般的保本型基金設計的運作時間上大都為二至三年左右。

此外，保本型基金所提供的歸還本金保證，只有在基金到期時，若投資人提前解約贖回，不但無法享有保本保證，且通常還必須負擔贖回費用。不過新發行的保本型基金大都訂有定期贖回的機制，最常見的以季或月來開放贖回，惟提早贖回仍不能享有基金所提供的歸還本金之保障，因此在考慮保本型基金時，投資人最好預先做好長短期資金規劃，再搭配選擇合適的保本型基金。

據和訊行情中心，大約有41只保本基金。

保本的額度：保本額度於投資收益成負相關的關係，即高的保本額度意味着低低投資收益額度；相反如果保本額度低，相應的獲得較高投資收益的機率也大，但相對的風險亦被放大。建議投資者要根據自己的風險承受能力來選擇投資哪種保本基金。

基金管理人：優質專業的基金管理公司和投資研究團隊是基金投資得以良好運作的保障，是決定保本基金收益能力高低的關鍵因素。選擇保本基金時要細看保本基金招募説明書中關於基金管理公司和公司高管的情況介紹，以及擬任基金經理的專業背景和從業經驗介紹。

入市時機：保本基金具有較好的抗跌性，能夠有效規避股票市場系統性風險，在股市低迷或震盪，投資收益無法得到較好保障的情況下，保本基金無疑是一種較好選擇。

費率。保本基金的費用主要有認購/申購費、贖回費、管理費和託管費等。一般來説，費率往往跟基金持有的期限長短相關，越晚贖回，費率越低。

第一，保本型基金對本金的保證是有投資期限的。保本型基金通常有一個避險週期，即保本期限，是指基金管理人提供避險的期限，如近期發行的東方安心收益保本基金，其避險週期就是3年。特別需要注意的是，基金份額持有人如果在認購期認購但在基金避險週期到期前贖回或進行基金轉換的份額以及在認購期結束後申購的基金份額，不適用避險條款，也就是説，對於後幾種情況，保本型基金是不提供本金保障的。由於有投資期間的限制，對於提前贖回的投資者來説，不但無法保障本金，還必須支付贖回費用。

第二，保本型基金的保本只是對本金而言，並不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，僅承諾在保本期限到期日保本。因此，投資者購買的基金份額存在着到保本到期日僅能收回本金，或者是未到保本到期日贖回而發生虧損的可能。

第三，保本型基金對本金的承諾保本比例也有不同。根據各基金風險程度的差異，保本比例可以低於本金，如本金的90%，也可以等於本金或高於本金。也有些保本基金的保本額度高於本金，如最近發行的東方安心收益保本基金，其保本額度為本金、認購期利息和認購費的總和。

第四，保本型基金有些有定期贖回的機制。例如某些保本基金的贖回開放日為每週一，並不像普通的開放式基金那樣通常在交易日都可以贖回。

最後，投資者需要注意不同保本型基金在資產配置比例上的差異造成的基金風險收益特徵的差異。 ^[1]