中報

1.古代朝廷的官報。

2.向朝廷呈報。 ^[1] 

3.公司公佈的該公司上半年的財務報表。

一年只有一次，大多在七八月份刊登，可上交易軟件中F10處瀏覽；年報也一年只有一次，大約在來年初的兩三個月內刊登，具體可留意證交所的公告。年報與半年報對投資操作只具參考輔助作用，讓你瞭解下公司的經營、獲利、債務資產等狀況，也有作假的存在。

根據《上市公司披露管理辦法》，第十三條，年度報告應當在每個會計年度結束之日起四個月內，中期報告應當在每個會計年度的上半年結束之日起兩個月內編制完成並披露。 ^[2] 

公司編制中報的目的在於：兩個年度報告之間時間相隔過長，通過公佈中報以幫助投資者預測全年業績。所以我們投資者必須以發展的眼光來看待中報業績，而不僅僅是關心那些靜態的數據。

對於投資者來説，要通過中報瞭解公司的發展狀況，必須弄清以下幾個問題：

一．中期業績只是全年業績的組成部分，但並不是二分之一的關係。

儘管從時間上看它們是1/2的關係，但從會計實質上看並不是嚴格的1/2關係。上市公司有許多帳務處理是以會計年度作為確認、計量和報告的依據。例如，上市公司對控股20%的子公司以成本法計算投資收益的，這種收益只有到年底才能收到或確定，因此它在中報中就不能顯示出來。

二．銷售的季節性對前後半年業績的影響

由許多公司的生產、銷售有季節性，如果經營業績在上半年，則上半年的業績會超過下半年，如冰箱、空調等。反之，下半年會超過上半年，如水力發電，上半年為枯水期。此外，公司一般喜歡將設備檢修放在營業淡季進行，這使得淡季和旺季之間的業績相差更大。

三．宏觀經濟對微觀經濟的影響有滯後性

儘管股票市場會對宏觀經濟立即或提前做出反應，但宏觀經濟對上市公司業績的影響卻有滯後性，不同行業的上市公司滯後的程度也不盡相同。如儘管銀行宣佈減息，但由於上市公司的債務大都預先確定了利息和時間，所以短期內並不會減輕公司的利息償還壓力。

四．中期報告的階段性和生產經營的連續性

中期報告的階段性決定了它於上年同期業績最具可比性，但卻容易使人忽略生產的連續性。由於當年上半年與前一年下半年在時間上是連續的，所以我們在與前一年同期進行比較的同時，還應該和前一年下半年的業績進行比較，看其顯露出的發展趨勢。

在剔除了上述因素的影響之後，我們就可以全面的審視公司中期報告，重點應放在以下幾個方面：

一．看清楚效益的真實情況

如果公司上半年業績與前一年同期有不小的升幅，且存貨、應收賬款呈下降趨勢説明公司經營狀況較好；反之，如存貨、應收賬款呈上升趨勢，則公司業績就要大打折扣。

二．看清負債的動態情況

負債的大小直接關係到公司的經營能力，既不能過高也不能過低，一般保持在50-60%較合適，當然行業不同有很大的區別，如流動性好的零售行業其負債率甚至可達到80%。中報中如果公司長期負債增長較快，公司可能有增資配股的意願；如短期負債增長過快，對公司當年年底的分紅不可有很高的預期。

三．看清楚潛在的盈虧情況

主要通過公司固定資產和遞延資產的淨值變化情況，來分析是否存在潛盈和潛虧的可能。如果公司累計的固定資產和遞延資產呈平穩趨勢，説明公司未及時計提和轉出折舊費用，公司有潛虧和減利的可能。反之，公司的利潤可靠，甚至有潛盈的可能。

四．要看清“或有”的各種情況

在分析公司財務信息的同時，還要閲讀中報中的文字報告，從中看清公司各種“或許會發生”的“或有”事項。

五．募資使用情況

對於剛剛增資配股的公司，在中報中對募集的資金使用情況進行闡述時，大致有兩種情況：1.改變募資時承諾的用途。2.沒有如期按進度實施。這兩種情況很複雜，分析必須圍繞能否產生新的利潤增長點為中心展開。

六．配股資金到位情況

配股資金到位率的高低，直接關係到公司的發展後勁，雖然公司會單獨發佈股本變動的公告，但沒有與中報年報結合起來，投資者很容易忽視，這在讀中報是務必注意。

中期報告按規定無需經註冊會計師審計，這使得中期報告提供的信息可靠性大大降低，而且中報的編制具有較大的隨意性，因此投資者在閲讀中期報告時應格外謹慎。