中國股市：假問題和真問題

中國經濟一直領跑世界，但作為經濟晴雨表的股市為何讓中小投資者損失慘重？

在《中國股市：假問題和真問題》中，華生通過對中國股市新世紀以來變革歷程的研究，指出中國股市問題的根源與其説是人性貪婪，毋寧説是制度缺陷。股權分置改革的“一次股改”通過校正制度缺陷，實現了全流通。股市改革的下一步，應啓動發審制度改革的“二次股改”。在此基礎上，華生提出從審批制轉為披露制的總體規劃與方案設計。

透過《中國股市：假問題和真問題》，可以看到中國股市從校正制度缺陷到走向規範的變革邏輯，以及“股市將從擠泡沫的煎熬轉入回報的年代”的軌跡。 ^[1] 

前言 從“一次股改”到“二次股改”

一、“一次股改”所解決的和不能解決的問題

二、“二次股改”將重造市場

三、股市的希望在於“機制設計”

上篇：股權分置改革——中國證券市場歷史上最大的校正制度缺陷工程

引言 見證和親歷股權分置改革

一、股改的思想孕育：從暫不流通到股權分裂

二、預料之外的爭鳴：國有股減持引發的曲折

三、打響攻堅戰：國務院啓動股權分置改革試點

第一章 中國股市危局的根源

一、中國股市的功能錯位

股市危局危在何處？

投資者與融資者關係失衡，只因裁判“吹偏哨”

以股抵債顛倒了債權人與債務人的關係

二、股權分置是中國股市最大的國情和主要制度缺陷

股市為何“跌跌不休”？

中國股市圈錢制度的基礎

股權分置是否是主要矛盾？

代價高昂，股權分置改革時不我待

第二章 全流通是實現資本市場市場化的關鍵一環

一、全流通不是證券市場的私事

全流通是深化改革總體佈局的樞紐性一環

理論界應發揮先導作用，而不是製造“頂級抬槓”

用市場化手段實現全流通是政府的一根主線

二、市場估值與產權界定，哪個才是正確的問題

A股市場的估值是個偽問題7

A股、H股是產權界定完全不同的兩類股權分置

“重新估值”和“本土定價權”是新版的掩耳盜鈴和皇帝的新裝

三、解決全流通問題的時機從來是越早越好舔聰

股權分置與全流通：一個通俗的説明

市場化方案解決全流通的兩種形式

國務院《關於資本市場的若干意見》是一個戰略性突破

第三章 股權分置改革的思路、方案與試點

一、解決股權分置問題須消除三大歧義

解決股權分置，要不要有歷史補償？

A股是否含權？

路徑選擇：行政性集中決策還是市場化分散決策轉

二、認沽權證與分散決策方案組合的整體動態效應

分散決策、分類表決方案的利弊

認沽權證方案的優勢與風險

兩種方案組合的整體動態效應

三、股權分置改革試點是在正確方向上的一次突破

股權分置改革試點發出了市場轉折的信號

對分類表決方案，我為何從質疑到支持？

開弓沒有回頭箭

第四章 股權分置的後改革時代

一、股權分置改革在試點成功之後仍須深化

試點之後的股權分置改革

處理H股、B股公司問題不應混淆法律權責與經濟層面的外部因素

……

下篇：發審制度變革——重造中國股市的“二次股改”

附錄一 “救市之爭”的誤導和政策定位

附錄二 證券市場真誠的呵護人

後記